近期元大台灣50 ETF（0050）分割的消息成為投資圈熱議焦點。所謂ETF分割，是將一個受益權單位分割為數個受益權單位，已發行受益權單位數按比例增加，每單位淨資產價值按比例減少，但實際上ETF的總價值不變。簡單來說，ETF分割後，ETF的價格隨之降低，會讓更多投資人想要買進，有助於增加該檔ETF的流動性。

根據元大投信公告，0050分割倍數預計為「1拆5」，若以每單位淨值200元計算，分割後的淨值將降為40元（實際分割倍數依受益人會議通過當日的淨值來計算，但不得低於初次發行價36.98元），屆時買入1張大約4萬元，甚至有機會低於4萬元，最快今（2025）年6月就會看到甜甜價，讓不少散戶、存股族喜出望外。

彈性面額制度 有助新創公司籌資

0050有望成為國內首檔進行分割的ETF，但你知道台股市場中，有不少個股也曾進行過股票分割嗎？不過，股票分割與ETF分割的概念不同，其機制是變更股票的面額，而股價會在面額變更後等比例縮小或放大，投資人原有的股數也會相對應地增加或減少，但總價值不會改變。

舉例來說，去（2024）年8月迄今有3檔股票進行面額變更，包括綠界科技*（6763）、智通*（8932）以及台境*（8476），前者將股票面額由10元降為1元，股價變成原先的10分之1，而後兩者則將股票面額由10元降為5元，股價也變成原先的2分之1。假設投資人原本持有1,000股的綠界科技*，換發新股後就會變為2,000股。

讀者是否有注意到，這些股票的名稱後面都多了一個「*」，這是證交所針對面額不是10元的股票給予的標記，以方便投資人辨識。過去主管機關為了方便管理和交割，規定股票每股的票面金額為10元，不過自2014年開始取消了固定面額制度，企業可以依自身需求，來決定股票發行的面額，也就是實施「彈性面額」制度。

根據櫃買中心資料，國內開放彈性面額制度的原始契機，是為了利於國內新創事業的籌資，新創公司若以低於票面金額發行股票，可降低企業募資門檻，有利引進新資金。截至2025年2月底，共有4家上巿、10家上櫃及10家興櫃公司，合計24檔股票採用彈性面額。

面額不同股票無法相比 應回歸基本面與產業前景

觀察24檔星字號上市櫃及興櫃股票會發現，其屬性多為中小型電子、電商、生技醫療類股，雖然當中不乏具發展潛力的新興好股，但投資這類股票仍有一定的風險，以下整理幾個投資人該留意的地方。

1.容易有股價便宜的錯覺。假設某檔新創公司的股票面額從10元變更為1元（相當於1股拆成10股），實施彈性面額以前的股價大約300元，拆股後股價變成30元，投資人可能會誤以為股價「變便宜」，但實際上該公司的價值並沒有改變，若未來獲利沒有增加，股價未必能夠提升。

2.分割後股價上漲只是短期現象。股票分割是利多訊號，但只能短暫吸引買盤，最終看的還是基本面及公司前景，盲目跟風可能會買到地雷股。

3.每股盈餘（EPS）會失準。當所有公司的股票面額都是10元時，EPS可以作為比較公司獲利能力的指標，但採取彈性面額，會影響EPS、每股淨值與股利的計算，投資人不能再用這些絶對數字來和面額不同的股票做比較。

櫃買中心揭露，有部分公司會利用彈性面額股價便宜、每股虧損較少的錯覺來吸引資金，建議投資人可參考公司的股東權益報酬率、資產報酬率、本益比、股價淨值比、殖利率等指標，並綜合考量產業前景、營運概況及股本規模等多方資訊，來作為選股的依據。

隨著更多新創企業進入資本巿場，採用彈性面額的公司一定會越來越多，投資人對於這類股票務必審慎評估，避免因低股價、高流動性等假象影響投資決策。