大盤解析

美股週一（3 月 10 日）四大指數全面下挫，那指暴跌4%，創 2022 年 9 月以來最糟表現。標普則跌破 200 日均線。市場對美國經濟衰退的擔憂升溫。美國總統川普在福克斯新聞訪問中表示「無法排除經濟衰退的可能」，加上關稅政策的不確定性，導致市場避險情緒升溫，VIX 恐慌指數暴漲 19.21%。科技股領跌，其中 科技七雄大跌 5.4%，尤其 特斯拉 (TSLA) 崩跌 15.4%，創 2020 年以來最糟單日表現。由於市場分析師下修交車預估，再加上馬斯克身兼政府職位引發投資人疑慮，特斯拉遭到猛烈拋售。

強勢類股

圖片來源：Finviz

財報速覽

甲骨文Oracle財報不及預期，雲端業務成長強勁但前景疲弱

Oracle最新財報未達分析師預期，營收與獲利均低於市場預測，且第四季財測不如預期，導致股價承壓。然而，其雲端基礎設施業務持續強勁增長，受AI計算需求推動，同比增長49%。儘管Oracle積極擴大數據中心並獲得大量合約，但短期內整體業績仍受影響，市場對其未來增長前景保持觀望態度。

重點摘要

• 財報未達預期
  • Q3營收$14.13B（低於預期$14.39B），每股盈餘$1.47（低於預期$1.49）
  • 雖然營收年增6%，但市場對成長幅度感到失望
• 雲端業務仍為增長亮點
  • 雲端基礎設施部門營收增長49%，達$2.7B，受AI需求推動
  • 總雲端服務業務營收$11.01B，占總收入78%
• 未來財測低於市場預期
  • Q4營收預計增長8%~10%（市場預期11%）
  • 預估EPS為$1.61~$1.65，低於分析師預測的$1.79
• 重大投資與政府合作
  • 將資本支出提高至$16B，為去年兩倍
  • 與美國政府、OpenAI及SoftBank合作「Stargate」AI基礎設施計畫
• 股價與市場反應
  • 截至週一收盤，Oracle股價年初至今已下跌近11%
  • 財報公布後盤後股價下跌3.28%，反映市場對前景的不確定性

達美航空下調獲利預測，美國需求疲軟導致股價重挫

達美航空（Delta Air Lines）因美國國內需求減弱，下調第一季營收與獲利預測，導致股價盤後大跌超過13%。儘管高端與國際旅遊需求仍穩健，消費者信心下滑及近期航空安全事件影響了預訂量。此外，整體航空業股價近期普遍承壓，顯示市場對旅遊業前景存疑。

重點摘要

• 財測下修與市場反應
  • 第一季營收增幅預測從6%~8%下調至最多5%
  • 調降每股盈餘預測至0.30至0.50美元，低於先前預估的0.70至1.00美元
  • 受此影響，股價週一盤後大跌超過13%，日內跌幅超過5%
• 美國需求疲軟影響
  • 國內旅遊需求下滑，企業與休閒旅客預訂量減少
  • CEO Bastian表示，消費者信心受經濟不確定性影響，導致需求疲弱
• 安全疑慮加劇市場衝擊
  • 1月華盛頓發生區域噴射機與軍用直升機相撞事故
  • 達美航空上月在多倫多降落時發生事故（無人傷亡）
• 國際與高端旅遊仍穩定
  • 高端艙等、國際航線及忠誠計畫收益表現仍符合預期
  • 其他航空公司（美國航空、西南航空、聯合航空）將在JPMorgan會議上更新市場需求展望
• 航空業整體承壓
  • 航空股近期受消費支出疲軟影響下跌
  • 旅遊業在疫情後的韌性面臨挑戰，市場對未來成長趨勢存疑

焦點新聞

川普：美國經濟進入過渡期，短期陣痛後將迎來成長，市場憂心衰退風險升高

美國總統川普承認經濟可能短期內出現波動，但強調這是必要的「過渡期」，最終將帶來更強勁的成長。他的經濟團隊將當前的增長放緩歸咎於前任政府的財政刺激政策，並強調美國經濟需「去槓桿化」。然而，市場仍憂慮關稅影響、消費支出減弱及就業市場放緩，投資人對近期經濟前景持謹慎態度。

重點摘要

• 經濟短期放緩，市場震盪
  • GDPNow模型顯示Q1經濟成長率預計萎縮2.4%，或為三年來首次負增長
  • 美股持續波動，白宮安撫市場但未能平息投資者擔憂
• 川普政府的經濟論點
  • 總統強調：「不能只看股市，我的目標是打造強大的國家」
  • 內閣成員表示美國經濟需「去槓桿化」，減少對政府支出的依賴
• 關稅與貿易影響
  • 企業提前囤貨導致1月貿易逆差飆升至$131.4B，可能進一步影響GDP
  • 市場擔心關稅政策將影響供應鏈並推高消費成本
• 就業市場警訊
  • 2月新增151,000個工作，低於市場預期
  • 「真實失業率」升至8%，創2021年以來新高，顯示勞動市場壓力上升
• 市場與經濟前景分歧
  • 高盛下調2025年GDP預測至1.7%，但認為經濟衰退機率僅20%
  • 川普政府堅持目前經濟波動只是戰略調整的一部分，長期前景樂觀

特斯拉Tesla股價暴跌15%，五年來最嚴重單日跌幅

Tesla股價近期連續下跌，週一單日重挫15%，創五年來最大跌幅，總市值已蒸發超過8000億美元。此次下跌與Elon Musk積極參與美國政治，以及Tesla品牌形象受損有關。此外，美國可能提高汽車關稅，進一步加劇市場的不確定性。Tesla的銷量亦受到影響，歐洲市場下滑50%，競爭對手逐漸崛起，使其市場地位面臨挑戰。

重點摘要

• 股價暴跌與市場反應
  • 週一Tesla股價大跌15%，創下自2020年以來最大單日跌幅
  • 連續七週下跌，累計跌幅超過50%，總市值蒸發約8000億美元
  • Nasdaq指數同步重挫近4%，顯示投資人對市場的不安
• Musk與美國政治牽連
  • Musk在特朗普政府擔任「政府效率部」主管，積極推動聯邦政府縮減開支
  • 他的政治言論和爭議性舉措導致Tesla品牌受損，部分消費者轉向其他品牌
• 市場與銷售下滑
  • 1月份Tesla在歐洲的銷量大跌50%，顯示品牌吸引力下降
  • 全球電動車市場仍成長21%，但Tesla未能受惠，競爭對手Geely Geome銷量超越Tesla Model 3
• 美國關稅政策影響
  • 美國可能提高汽車關稅，影響加拿大與墨西哥供應鏈
  • 若爆發貿易戰，Tesla的生產成本可能上升，進一步影響銷售
• 品牌危機與社會反應
  • Musk的政治立場引發反彈，Tesla工廠和門市遭遇破壞與縱火攻擊
  • 投資人擔憂Tesla未來發展，分析師警告負面市場情緒可能影響需求

放大鏡觀點

週一美股大幅下挫，市場對 經濟衰退 及 貿易戰升級 的擔憂導致資金湧向避險資產，符合先前提高短期現金水位的策略。川普的關稅政策搖擺不定，加上聯準會（Fed）在就業數據疲軟的情況下，仍未釋出明確的降息訊號，進一步加劇市場不安。雖然週二的美國 1 月 JOLTs 職位空缺數、週三的 2 月 CPI 通膨數據 將成為市場關注焦點，但單靠兩項數據恐難以完全平息疑慮，投資人應保持謹慎。

短期市場動向與投資策略 

目前市場明顯處於避險模式，資金或流向 防禦性產業，可留意以下產業及個股：

• 必需消費品：金寶 (CPB)、通用磨坊 (GIS) 等食品企業，在經濟不確定時具備穩定現金流。
• 公用事業：新紀元能源 (NEE) 受惠於 AI 相關能源需求預期增長，且公用事業類股通常在市場動盪時表現相對穩健。

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