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有投資朋友問我，他依照我的方式做，但遇到一個困擾，就是漲上去的都買太少，沒漲的都買太多。這確實是左側交易的風險，但卻是短期的現象，長期通常能有相對高的帳面獲利。
撰文：吳宜勲（老吳）
每個人的持股週期不同，所對應適合的交易模式也不同，一般來說波段操作較適合右側交易，而長期存股適合左側交易。
右側交易是一個越漲越買的概念，優點就是順勢而為，等到市場或個股有明確的反轉訊號時再進場，可以少掉一些等待的時間；缺點就是進場的點位會較高，壓縮了獲利的空間，以及當市場反轉時，若沒有即時獲利了結或停損，容易套在相對高的位置，對盤勢也需要有一定程度地關心。
而左側交易是一個越跌越買的信仰，優點是整體成本平均下來可以越來越低，增加日後獲利的空間與持股的信心度；缺點是需要等待相對長的時間，才能看到帳面上的獲利，資金也要嚴格控管，否則有可能會受重傷。
2方法篩選標的 降低左側交易風險
我喜歡使用左側交易的方式來存股，並透過2個方法來降低風險：
1. 標的需要具備一定的基本面：在有基本面的保護下，股價持續下跌的過程中，其實就是不斷的修正本益比，以穩定獲利的公司而言，越跌就越能顯示出其價值，也能買的更安心。透過近4季股東權益報酬率（ROE）＞10%，與至少近3年以上的ROE＞10且每股盈餘(EPS)＞0來作為基本面的篩選，避免買入過於投機的個股。
2. 設定投資占比：在持續向下買的過程中，買入的頻率與金額要跟自己投資組合的占比成反比。當該檔個股的占比逐漸向上攀升時，買入的頻率就要變更慢，買入的金額也要變小，我的設定是不讓單一檔個股超過自己總投入資金的5%，如此一來，即使該個股最後虧損50%，也只影響我的績效2.5%，不會有受重傷的機會。
報酬率高的股票別停利 成長股不用怕越買越貴
雖然左側交易加入上述2方法已大幅降低踩雷的風險，但仍會有一個現象，就是庫存中，報酬率很好的個股，占比都相對低，反而報酬率差的個股，占比都相對高。
短期間這確實也是左側交易的風險之一，左側交易要等待個股向下跌，止跌後盤整再向上漲，短則幾個月，長一點的需要幾個季度，但若是以要持有數年以上的角度來看，其實不需要太心急，太早漲起來反而沒有低成本的價格可以買。
期間只需要透過季報來審視ROE與EPS是否有明顯的下降趨勢，再判斷是否停損即可，若基本面不是長期性的變差，那麼高占比的個股，在逆風完後，將可在投資組合中提供相對大的獲利。此外，有2個方式可以配合左側交易使用：
1. 盡量不要將持股中高報酬的個股停利：股價會漲一定有他的原因，不管是下跌或是上漲，只要趨勢形成，就不容易在短時間內改變，若不是什麼特殊的單一事件造成的上漲，例如南帝(2108)在COVID-19期間，因乳膠手套缺貨，股價從30幾元飆漲到最高176元。投資人可以試著不要急著停利，依我的經驗，即使在投資組合中占比小的個股，長期持有都可以帶來一定程度的獲利。
2. 不要定錨在過去的股價：若是有持續成長的公司，其實很難回到幾年前的股價，不要看到過去的股價低，就覺得現在的股價位階太高買不下去。而是可以使用季線來當作參考的依據，當股價與季線的乖離小於10%或跌破，即可以考慮布局。
以達興材料(5234)為例，從2022年10月55.8元一路起漲的過程中，我都不敢追，直到2023年9月至11月期間回檔至90元上下，此時我又開始零股布局。不能被過去股價定錨，要股價回到55.8元，而是參考季線會比較客觀。
在股價修正時適時補貨，提高好公司的持股占比，有助投資報酬率的提升。
（圖片來源：Shutterstock僅示意 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）
文章出處：《Money錢》2024年11月號
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