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本期〈專題報導〉中，將深入剖析兩位美國總統候選人的政策及其對市場的潛在影響。無論讀者看好川普積極、強硬態度可能帶來的經濟成長、股市利多，還是關注賀錦麗在綠能等領域的推動力，本刊都將提供清晰的解讀，幫助讀者在變幻莫測的市場中挖掘投資機會。本文為「川普篇」。
撰文：股他命
自從2018年中美貿易戰開打以來，地緣政治衝突便沒有畫上休止符的一天。隨著美國前總統川普再次競選今（2024）年美國總統大選，市場一方面擔憂美國將對中國祭出更多制裁，另一方面又期待川普的鐵血手腕將為部分產業創造更多機會。
從近期川普的競選施政綱領來看，川普的施政方向對股市而言雖然是利大於弊，但由於目前處在選前階段，尚有太多變數，因此在美國總統大選塵埃落定前，股市都有可能處在較為震盪的格局。
觀察2016年與2020年美國總統大選，當時股市皆在選舉前出現一段震盪較為劇烈且下跌的行情，不過隨著選後不確定性消除，股市都開始回到多頭格局。
中國產業若受關稅衝擊 2產業有望搶下訂單
看好川普當選的投資人普遍會聚焦在石化能源、基礎建設與軍工等產業，多數個股也都已有反應一段行情，雖然這些產業未來還是有相關政策加持、營運有進一步上修的空間，不過在目前股市震盪的格局下，挑出基期相對低且未來有機會發酵的公司會更為穩妥。
換個角度想，中國的產業若因貿易制裁與加徵關稅而受到衝擊，對他們的競爭者而言會是好事，有機會從中國供應鏈手上搶下訂單，最明顯的例子就是自行車與半導體產業。
川普在上屆任期中便針對中國自行車加徵10%關稅，現階段在中國自行車的價格優勢逐步提升下，川普很有可能為了保護國內產業，再針對中國自行車祭出加徵關稅的措施，使台廠的美利達(9914)與巨大(9921)等公司迎來轉單效益。
至於半導體的部分，川普傾向在美國本土建立高端半導體的完整供應鏈，使歐美IC（積體電路）設計及IDM（整合元件製造廠）公司減少在中國的下單量，對台積電(2330)、聯電(2303)與世界(5347)等公司有正面貢獻。
本文在附表中列出川普勝選下的受惠產業與相關個股，並綜合公司的營運狀況、評價與基期挑出2間值得留意的公司，分別是美利達與世界。
美利達(9914)庫存去化落底 電動自行車銷量成長
美利達是台灣第2大的自行車廠，在全球五大洲都設有銷售據點，主要透過旗下日本品牌Merida與美國品牌Specialized出貨，產品主打中高價位的歐美市場，整體營收約41%來自電動自行車、33%來自高階自行車、26%來自中階與低階自行車。
2023年Specialized為去化庫存而降價銷售，導致整體營運出現虧損，隨著庫存調整逐步落底，再加上下半年為歐美自行車傳統旺季，使高階自行車與電動自行車出貨都恢復成長，美利達看好今年電動自行車銷量將達到20萬輛，年增8%，且旗下Specialized也將轉虧為盈，整體獲利有望逐季向上。
技術面可以看到，美利達近期股價站穩所有均線之上，短線上外資持續站在買方，後續投信若跟進則有助股價再向上攀升，回檔未破5日線前均可視為多頭格局。
世界（3034）消費性產品開始回溫 新廠產能已逾50%被預訂
世界主要產品是8吋晶圓代工，應用方面以電源管理與面板驅動IC為主，主要客戶包含聯詠(3034)與奇景光電（美股代號HIMX）等。
以短期營運來看，目前車用與工控需求雖相對疲弱，不過受惠客戶轉單效益，再加上消費性產品也開始回溫，使產能利用率跟著逐步拉升，有助下半年毛利率回升至30%左右的水準。
以中期營運而言，世界將重心放在和恩智浦半導體（NXP）合資成立的12吋晶圓廠，規劃將在2027年開始量產。雖然世界在12吋晶圓廠並沒有實際的經驗，但受惠台積電同意技術授權及轉移，因此新廠的產能已有超過50%被客戶預訂，使公司中期營運具有一定支撐。看好新廠將在開出產能的兩年內達到滿載，屆時整體獲利能力將大幅超越當前水準。
技術面可以看到，世界近期股價守穩季線，短線上量能若進一步放大則有助於股價向前波高點反攻，可留意操作空間。
近期市場雖仍處在多空紛雜的環境，川普的言論對股市產生不小的干擾，但只要明辨趨勢並換位思考，就會發現自行車與半導體產業都還有不少遺珠之憾，這些產業也是川普政策下的主要受惠者，值得投資人提前關注並把握當前低基期的好機會。
川普經濟2.0的5重點
1. 想干涉聯準會（Fed）的利率決策，透過提早與更大幅的降息使美元貶值，以達到刺激出口的效果。降息對企業投資、貸款與整體經濟成長都會帶來相當正面的幫助，這有機會成為股市開啟下一波多頭循環的契機。
2. 承諾將公司所得稅調降1%～20%，這將使美國企業每年減少數十億美元的稅負，對整體股市同樣是利多。
3. 鼓勵開發頁岩油與天然氣，這不僅對美國石化能源產業有正面影響，在能源供給增加的情況下會導致油價下跌，也會讓台灣的塑化產業降低成本。
4. 傾向對中國商品加徵60%關稅，並針對中國在第三國生産輸向美國的商品加稅，這將大幅減弱轉口貿易的效果，並對中國汽車、電池、鋼鐵、機械設備、服飾與居家用品等產業產生負面影響。
5. 將削減對歐洲與烏克蘭的軍備支援，這將迫使歐洲各國透過增加國防預算的方式以提升自衛與援助能力，對相關軍工供應鏈會帶來正面貢獻。
（圖片來源：Money錢 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）
文章出處：《Money錢》2024年9月號
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