Nick Timiraos：「如數據不佳，9月可能討論降息2碼。」

由於上週至本週市場普遍聚焦美國是否有衰退風險，在CME的FedWatchTool降息幅度預期，2024年底前降息幅度被拓寬至有5~6碼的可能性，而直觀9月降息變化，現階段市場預期9月份可能降息2碼的情況，也反應市場預期Fed可能受制衰退風險，被迫考量放大降息幅度，

而Fed傳聲筒Nick Timiraos則於昨(6)日在X上發布推文表示：「如果下個月的勞動市場數據，像上週五(2)的非農就業報告一樣糟糕，那麼關於9月首次降息的爭論可能會轉向25個基點和50個基點，但聯準會會議急遽降息非常罕見。」顯示現階段確實有機率出現討論降息2碼的可能性，不過仍等待9月出的非農數據作為9/18利率會議前的一個重點校正依據，

(Nick Timiraos推文 資料來源：X)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

此外，GDPNow模型昨(6)日最新預估美國3Q24的GDP成長率為2.9%，高於8/1預期的2.5%，並且人口普查局美國經濟分析局和供應管理協會預測，3Q24實際個人消費支出成長和2Q24實際私人國內總成長，分別從2.6%和1.6%上調至3.0%和2.8%，同樣緩和市場對於經濟衰退的觀望，昨(6)日美股四大指數多方續彈，終場全數收漲，漲幅介於0.76~1.06%，原先跌幅最重，技術面最先回測年線的費半，一度上探8/2空方缺口。

(美國3Q24 GDP預期表現 資料來源：GDPNow)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

消化衰退利空，美元震盪等待風向

昨(6)日美國6月貿易帳錄得-731億美元，低於市場預期的-725億美元，高於前值的-750億美元，
美國6月出口錄得2,659億美元，高於前值的2,617億美元，
美國6月進口錄得3,390億美元，高於前值的3,367億美元，

(美國6月進/出口數據 資料來源：Bureau of Economic Analysis)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

美國7月全球供應鏈壓力指數錄得-0.09，高於前值的-0.33，
美國至8月3日當週紅皮書商業零售銷售年率錄得5.1%，高於前值的4.5%，

(美國7月全球供應鏈壓力指數 資料來源：Federal Reserve Bank of Kansas City)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

綜上來看，美國貿易逆差為-731億美元，對比5月份的-750億美元有所收斂，但仍高於市場預期的-725億美元，其餘數據表現部分，全球供應鏈壓力指數是紐約聯儲利用各國製造業採購經理人指數（PMI）中的供應商交付時間、未完成訂單、購買庫存等細項，搭配航運、空運價格等，衡量全球供應鏈的供給面狀況，數值越大代表全球供應鏈越趨緊張，而美國7月全球供應鏈壓力指數雖有回升向零軸靠攏的趨勢，但尚未回升至零軸之上，有利緩和市場對紅海衝突帶來供應鏈緊張的觀望，昨(6)日美元指數震盪收漲0.14%，技術面試圖轉向震盪。

 

Linda Ellett：「英國儲蓄比攀升，零售銷售難迎需求爆發。」

昨(6)日英國7月BRC同店零售銷售年率錄得0.3%，高於市場預期的0.20%，與前值的-0.50%，
英國7月BRC整體零售銷售年率錄得0.5%，高於前值的-0.2%，

英國7月建築業PMI錄得55.3，高於市場預期的52.8，與前值的52.2，
昨(6)日英國7月BRC整體零售銷售年率錄得0.5%，不過對比2023/07的1.5%年增幅，有所收斂，而截至7月的近3個月內，

食品銷售額年增2.6%，低於去年同期的8.4%，7月單月份表現年增，
非食品銷售額年減1.7%，低於去年同期的年減0.5%，7月單月份表現年減，
店內非食品銷售額年減2.7%，低於去年同期的年增1.2%，
7月網路滲透率(網路購買非食品商品的比例)從2023/07的34.9%上升至35.5%

英國零售協會執行長Helen Dickinson OBE表示：「在食品購買增加的推動下，零售額恢復成長。英國陽光的遲到導致夏季服裝以及健康和美容產品的銷售情況較好，因為購物者準備與朋友外出遊玩和度假。然而，隨著消費者花在假期和娛樂上，家具和家用電器等室內商品的銷售受到擠壓。這使得非食品再次出現負成長，尤其是店內銷售。」

畢馬威英國消費者、零售和休閒主管Linda Ellett表示：「支出水準仍取決於家庭是否能夠承受抵押貸款和租金上漲等影響，或者，是否因此不得不限制其他支出。此外，雖然一些行業的薪資有所增長，但其他行業卻在裁員，這讓一些消費者意識到，如果失業將可能需要依靠儲蓄，而ONS 1Q24的數據顯示，家庭收入中用於儲蓄的平均百分比不斷上升，但看起來越來越有可能的是，零售業將看到那些選擇消費的人逐漸產生的滴水效應，而不是突然全面開啟消費水龍頭。」

而英國7月建築業PMI由6月份的55.2微升至55.3，增速成長主要來自7月活動與新訂單成長都快的多，本次調查中所有三類建築活動在7月分都有增加，商務活動穩步成長，不過土木工程活動成長速度最快，表現為近2年半以來最高，新訂單連續6個月擴張，增速明顯，為2022/04以來表現最佳，而工作量增加也令建築公司在7月份擴大採購、配置人員，就業指標連續3個月走升，增速為近1年高，

標普全球市場情報(S&P Global Market Intelligence)經濟總監Andrew Harker表示：「6月與選舉相關的增長放緩被證明是暫時的，7月的擴張步伐正在迅速加快。企業的新訂單和活動增幅，為自2022年以來表現最佳，因為在客戶信心改善的報導下，暫停的專案被重啟，但有跡象表明通膨壓力正在上升，如果未來幾個月需求繼續強勁，將需要密切關注這一點。」昨(6)日英鎊/美元震盪收跌0.23%，多方續守季線。

(英國7月建築業PMI 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

德國製造業萎縮，留意服務業停滯帶來技術性衰退風險

昨(6)日德國6月季調後製造業訂單月率錄得3.9%，高於市場預期的0.5%，與前值的-1.7%，
德國6月工作日調整後製造業訂單年率錄得-11.8%，高於市場預期的-14.2%，低於前值的-8.60%，

(德國6月季調後製造業訂單 資料來源：Statistisches Bundesamt)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

德國7月建築業PMI錄得40，高於前值的39.7，

(德國7月建築業PMI 資料來源：S&P Global)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

歐元區6月零售銷售月率錄得-0.3%，低於市場預期的-0.10%，與前值的0.10%，
歐元區6月零售銷售年率錄得-0.3%，低於市場預期的0.2%，與前值的0.5%，

綜上來看，德國6月季調後製造業訂單月增3.9%，表現高於市場預期與前值，不過在此之前，新訂單已連續5個月下跌，而從近3個月來看，2Q24新訂單季減1.4%，本次報告提及，整體新訂單表現揚升主要來自汽車行業的訂單大幅成長，金屬製品製造產業+9.8%，其他運輸設備製造產業(飛機、船舶、火車)+11.7%產生正面影響。相較之下，電腦、電子和光學產品製造產業新訂單-7.9%，成為較明顯的拖累項，

德國7月建築業PMI由6月份的39.7回升至40，為，2023/08以來最佳，雖顯示疲軟情況有所緩解，不過對比榮枯線50的水平仍有顯著距離，報告提及，就業人數續降，不過速度較慢，採購活動也有同樣趨勢，而企業對未來一年前景預期，對比6月份顯得更加悲觀，供應方面，交貨時間接近6月調查，建築材料與產品的平均價格連續地4個月走低，且三大類的建築活動表現均有下降，進一步強化建築業與供應鏈需求疲軟觀望，

漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia博士表示：「關於這些數據，可說最積極的事情是建築業的下滑最近有所放緩。對商業建築活動和土木工程項目來說尤其如此，而住宅建築在7月份受到的打擊甚至比6月份略大。預計7月中旬開始，40條鐵路線的全面整修工程將推動土木工程的發展，該工程計劃於2030年完成。建築業仍處於艱難時期。建築公司7月份失去的訂單高於6月份，預期則是近4個月來最悲觀。約有41%業內人士認為他們2025年會減少建設，只有9%的人對擴張持樂觀態度，但先前5月份住宅專案的建築許可年減近25%，這種悲觀的前景並不太令人驚訝。」

製造業數據疲軟，加上歐元區6月零售銷售月率、年率表現皆低於市場預期與前值，持續打壓市場對於歐元區復甦的預期前景，昨(6)日歐元/美元終場收跌0.18%，未能續強搶回3/8前高。

(歐元區6月零售銷售 資料來源：European Commission)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

等待經濟數據校正，黃金失守月線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，各大央行利率現階段維持高檔，現階段下半年降息基本完全定價，且9月降息2碼預期仍高近7成，後續焦點持續落於經濟數據如何影響Fed降息幅度，

在經歷週出的大規模拋售後，市場持續消化美國經濟衰退利空，不過，市場等待經濟數據校正Fed在9月降息的幅度是否可能出現2碼，並不利美元轉強，也仍有利於美元對價關係強烈的能源、大宗、貴金屬等商品多方表現，只是昨(6)日受到美元指數短線止跌影響，黃金/美元終場收跌0.84%，以2,389.25美元/盎司作收，技術面失守月線。

短線留意Fed 9月利率會議動向，中長線來看，如01/16所提，2024為降息年的預期確認改變前，仍相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金擁抱金市，通膨出現回彈疑慮時，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨。

 

中國前景不佳持續壓制油市，美、布油震盪收跌

油市上，中長期供給減產展望，於6/1 OPEC+會議出現改變，成員國同意將366萬桶/日的減產期限，延長1年至2025年底，並將每日220萬桶的減產期限，延長3個月至2024/09月底，但沙烏地阿拉伯能源部長阿卜杜拉齊茲親王(Prince Abdulaziz bin Salman)於會議後表示，產量限制將在3Q24繼續全面實施，然後在2024/10月~2025/09的1年內，逐步取消每日220萬桶的減產，

短中期需求面部分，美國夏季駕駛季節為2Q24(自5/27的陣亡將士紀念日假期到9月初的勞動節假期)的需求底部架構支撐，供給面部分，進入6~11月的大西洋颶風季，颶風出現時多為不確定因素，

而先前提及，中國於上週一(7/22)意外降準，上週三(7/31)日中國經濟數據不佳，隨後於上週四(8/1)公布的中國7月財新製造業PMI跌破榮枯線，本週一(5)公布的中國7月財新綜合PMI仍受制製造業疲軟影響，並且德國也有進入技術性衰退的可能性，市場重新衡量油市需求面展望，

事件上，哈馬斯政治領袖哈尼亞(Ismail Haniyeh)7/31在德黑蘭訪問時遭到砲彈擊殺後，中東局勢再度出現升溫，不過，伊朗體制內一些人士近日紛紛呼籲．要謹慎應對哈尼亞遇刺事件。他們聲稱，以色列的攻擊，是為了阻止伊朗新總統裴澤斯基安(Masoud Pezeshkian)改善與周邊國家和西方國家的關係。今(7)日美國國務卿布林肯(Antony Blinken)也針對局勢出面表態：「不應加劇衝突，美國持續與盟友和夥伴展開密切外交，直接向伊朗傳遞這個訊息，也直接向以色列呼籲。」令油市底部仍有支撐，昨(6)日美、布油終場分別收跌1.30%、1.17%，試圖止跌轉向震盪，

中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

出行成長連續地6個季度高於2成，Uber大漲10%收復年線

S&P500指數11大板塊全數收漲，房地產、金融2大板塊終場分別收漲2.21%、1.62%，表現較佳，醫療保健、材料2大板塊終場分別收跌0.46%、0.54%，表現較平。成分股中，Kenvue、Uber終場分別收漲14.68%、10.93%，表現最佳，Henry Schein、Albemarle終場分別收跌8.11%、4.78%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta漲幅3.86%，Amazon漲幅0.57%，Netflix漲幅1.84%，Apple跌幅0.97%，Alphabet跌幅0.60%。

道瓊成分股漲多跌少，Caterpillar、Dow Chemical終場分別收漲3.04%、2.88%，表現較佳。Johnson & Johnson、Intel終場分別收跌1.41%、1.39%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Novanta、台積電ADR終場收漲8.75%、5.03%，表現較穩。Wolfspeed、AMD終場分別收跌6.40%、3.44%，表現最弱。

值得留意的是，Uber昨(6)日公布2024財年第二財季營運報告，總預定量達399.5億美元，年增19%，其中，行動性總預訂量206億美元，年增23%，營收61.3億美元，年增25%，高於LSEG預期的59.4億美元，交付總預訂量181億美元，年增16%，營收32.9億美元，低於LSEG預期的33.2億美元，出行量27.7億次，年增21%，換算日均出行3千萬次，月活消費者(MAPCs)1.56億人次，年增14%，

營收107億美元，年增16%，高於LSEG預期的105.7億美元，行動和交付綜合收入94億美元，年增19%，營業利益7.96億美元，季增3.62倍，年增1.44倍，調整後EBITDA為16億美元，年增71%，EPS 0.47美元，高於LSEG預期的0.31美元，

展望部分，第三財季總預訂量預期區間落於402.5~417.5億美元區間，以固定匯率計算，換算年增區間為18~23%，調整後EBITDA預期區間落於15.8~16.8億美元，換算年增區間為45~54%，

Uber執行長Dara Khosrowshahi提及：「出行成長連續地6個季度高於2成，獲利創歷史新高，使用Uber平台的人比以往任何時候都多，而且頻率也更高。考量核心行動業務持續擴張、會員訂戶訂餐和叫車的頻率增加，預估第三財季成長幅度約20%。」並表示「近期市場消費支出降溫的疑慮轉濃，但目前業務並無受到影響。」受財報利多帶動，昨(6)日股價跳空大漲10.93%，收復年線。

 

原台股盤後部份：連結點我 → 《7 月雙增，步入 Q3 旺季，小摩、高盛連 6 買》

 

免責宣言
本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》