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法說預期 Q3 營運續強季增，鎖 12.57 萬張漲停

文章架構

1. 美股大反彈，是跌深反彈還是新一波機會？
2. 美股AI財報，軟硬體呈現兩樣情？
3. AI投資的時間軸，是軟硬體廠商呈現兩樣情的主因？
4. 4大CSP廠的AI業務發展
5. 結論與建議

AI科技股大漲，是跌深反彈還是新一波機會？

近期美國、台灣科技股都出現比較大幅度的修正，但在7月31日美股科技類股集體大漲，費半指數上漲7.01%，輝達(NVidia)飆漲12.8%，台積電ADR(TSM)漲幅來到7.3%，這樣的走勢是反彈，或者是新一波漲勢的開始，下文將會從近期美股的財報、台股展望進行解析！

美股AI財報，軟硬體呈現兩樣情？

目前美股重量級科技股：超微(AMD)、微軟(Microsoft)、谷歌(Google)、Meta公布財報，硬體建設廠商方面，AMD(財報公布日：7/31)在資料中心業務實現了翻倍成長，當日盤後股價大漲；軟體方面，三大雲端服務供應商(CSP)財報季表現如下，Meta(財報公布日：8/1)透過AI提升廣告業務營收，財報公布後激勵盤後股價大漲，而微軟(財報公布日：7/31)、谷歌(財報公布日：7/24)財報雖繳出亮眼表現，但AI實際應用及營收貢獻未能滿足市場預期，因此在財報公布後股價皆繼續下跌。

以下是上述四家大廠的財報快速評析：

超微(AMD)

2024年第二季營收為58.4億美元，年增9%，最關鍵的資料中心業務方面，單季營收貢獻為28.3億元，營收佔比為49%，營收年增率為115%。

下半年展望部分，公司看好下半年AI GPU晶片MI300的銷售將會持續成長，市場瘋狂搶購AI晶片的情況下，推動超微資料中心贏收繳出亮眼成績單。同時，公司預期2024全年繪圖晶片(GPU)的營收貢獻超過45億美元，優於前次財測會議預期的40億美元。

微軟(Microsoft)

2024年第二季營收為647億美元，年增15%，公司的AI業務主要結合Azure雲端服務優化客戶使用體驗，因此Azure雲端服務的營收將是判斷微軟AI相關營收表現的重要指標，但在本季的財報會議中，微軟預估第三季的Azure雲端服務營收季增率將介於28-29%，成長率低於市場預期，因此導致財報公布後，盤後股價出現修正。

儘管下季Azure雲端服務的成長性不如市場預期，但因為該項業務長線展望佳，公司仍投資大量資本支出在發展雲端/AI業務，在成長性不如市場預期的情況下，未來大量資本支出能否回收將成為市場關注重點。

谷歌(Google)

2024年第二季營收為847億美元，年增14%，雲端業務營收貢獻為103億美元，年增29%，雲端業務營收佔比為12%。

瑞銀分析師Stephen Ju表示，市場目前還不清楚谷歌(Google)何時會開始受益於AI投資，並預估谷歌(Google)的AI營收效益最快要等到2025上半年才會浮現。

Meta

2024年第二季營收為391億美元，年增22%，公司AI主要應用在社群軟體上的Meta AI虛擬助理、優化廣告投放、提供開源語言模型等，Meta第二季廣告營收為383億美元，年增22%，繳出強勁表現。

廣告收入大幅年增，市場對於Meta導入AI後所帶來的營收成長持樂觀看法，這也成功激勵Meta財報公布後盤後股價大漲。

可以看到公布財報後的股價表現，超微(AMD)、Meta給出更積極的AI展望及更明確的前景，也讓投資人成功買單，激勵財報公布後當日盤後股價大漲，反觀在AI領域有更多質疑聲音的微軟(Microsoft)及谷歌(Google)公布後的股價走勢不如預期。

AI投資的時間軸，是軟硬體廠商呈現兩樣情的主因？

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