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(圖片來源：shutterstock)
美國汽車平均年齡創高達 12.6 年，維修零件廠東陽(1319)最受惠
根據汽車研究機構 S&P Global Mobility(標準普爾全球移動)最新報告，指出美國汽車平均年齡高達 12.6 年，相比 2023 年增加 2 個月並再創新高。主因美國仍處於高利率環境，高昂的貸款利率增加消費者財務負擔，許多人選擇開舊車或是買二手車。
然而越老舊的汽車，就越有更換零組件的需求，衍生汽車維修市場的龐大商機。綜觀台股供應鏈，汽機車零組件大廠東陽(1319)就是主要受惠者之一，先前曾經在 2023.07.23 撰寫過這檔股票，至今過了一年大漲 100% 以上。然而觀察產業趨勢仍存在，且 APP 顯示評價相對低估，因此本篇文章將更新展望給讀者。
首先觀察「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統，預估東陽(1319) 2024 年 EPS 將成長 38.6% 達 7.07 元，且 2025 年 EPS 可望再成長 7.8% 至 7.62 元，獲利有望連續創歷史新高。以下內容將繼續完整說明公司簡介、營運展望、價值評估、操作技巧等。
東陽(1319)：全球汽車 AM 塑膠件、板金件龍頭供應商
東陽(1319)成立於 1967 年，並在 1994 年掛牌上市，公司為汽機車塑膠件(保險桿、水箱護罩、儀表板)、板金件(葉子板、引擎蓋)、冷卻產品(水箱、冷凝、車用風扇)供應商，其中在 AM 塑膠件及板金件市佔率分別高達 70% 及 35%，皆為全球第一大。
汽車售後維修服務市場又可分為 OES(原廠維修零件)與 AM(非原廠零件)，東陽(1319)屬於 AM 體系的業者，整體營收約 7 成比重為 AM 相關，並且有 7 成銷往北美地區，相當於總營收 50% 來自美國 AM 市場，可知美國車齡創下歷史新高有助於公司營運表現。
除了售後維修服務外，東陽(1319)也有 3 成營收屬於新車市場的 OEM 代工。銷售市場分別為中國佔 7 成及台灣佔 3 成，因此 OEM 業務與中國汽車銷量呈現正相關。
東陽(1319)受惠 AM 業務高速成長，帶動 2023 年獲利創歷史新高
接著從圖 3～圖 6 觀察東陽(1319)近年營運狀況，由於汽車消費與經濟具有高度正相關性，因此營收會有一定的景氣循環波動。變動主要與 OEM 業務有關，可以看到 2014～2017 營收隨著中國汽車銷量同步成長、2018～2020 則同步衰退。值得注意的是，雖然 2023 年中國汽車銷量創歷史新高，但東陽(1319)的 OEM 營收卻並未同步創高，主因近年中國汽車市場陷入殺價競爭，影響零件廠收入。
至於在 AM 業務方面，過去屬於較為穩定的市場，僅有在 2020、2021 分別受疫情、缺料影響才明顯滑落。2022 年起受惠缺料負面因素解除，帶動產品出貨增加，2023 年更因為汽車年齡攀升至歷史新高，帶動 AM 營收創新高。
由於 AM 產品毛利率高達 30% 以上，相比 OEM 產品毛利率僅有個位數，在產品組合優化之下帶動 2023 年整體毛利率創新高達 29.9%，因此 2023 年營收雖然沒有創高，但 EPS 卻明顯超越過去的歷史高峰。
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