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聯發科智慧型手機晶片的市占率為全球第一，未來還有4大應用加入，大幅提升終端應用多樣性，將有機會幫助公司進一步擴大市占率，貢獻營收。
撰文：李浩平 攝影：張家禎
聯發科(2454)為台灣最大的IC設計公司，主要業務分為智慧型手機、智慧生活應用（Smart edge）及電源管理IC（PMIC），2024年第1季營收占比分別為61%、34%、5%。
聯發科目前在全球智慧型手機晶片的市占率高達36%，排名第1，多項智慧生活應用產品同樣為業界領頭羊，技術領先幫助聯發科持續站穩國內IC設計龍頭地位。
聯發科2024年第1季營收為1,335億元，季增3%、年增39.5%，營收表現遠優於前次財測預期（1,218億～1,296億元）。
天璣9300銷售亮眼 第1季表現遠超市場預期
主要受惠手機、寬頻及電視相關產品需求提升，其中，手機產品線在最新高階AI晶片天璣9300銷售表現亮眼帶動下，2024年第1季手機產品營收來到814億元，年成長幅度高達84%。
獲利表現方面，聯發科第1季毛利率大幅提升至52.4%，主要是第1季在銷貨成本認列上進行一次性調整，讓當季毛利率額外提升了4.5個百分點，稅後淨利提升至317億元，季增22.9%、年增86.7%，單季每股盈餘(EPS)為19.85元。
進入2024年第2季，由於手機產品出貨受到季節性因素影響，CMoney研究團隊預估聯發科營收為1,224億元，季減8.3%、年增24.7%。
預估聯發科第2季毛利率為47.3%、稅後純益為223億元，年成長39.9%，EPS為14.08元，與去年同期相比有顯著提升。
手機晶片市占率居冠 全年營收成長5成
研調機構Counterpoint針對全球手機晶片市占率做出調查，聯發科市占率高居全球第1，隨中國手機市場需求加溫及天璣9300晶片在2023年第4季上市，聯發科的市占率優勢在2023年下半年持續擴大，第3季和第4季市占率分別為38%及36%。
Vivo、小米（Xiaomi）、三星（Samsung）等手機大廠陸續推動AI手機，在AI新功能的加入下，將大幅提升市場換機意願，手機市場有望迎來全新的換機動能。
聯發科的高階手機晶片天璣9300在2023年第4季上市後，快速席捲Vivo、OPPO、小米的高階旗艦機市場，聯發科表示，天璣9300晶片已經被全球前3大的AI手機採用，2024年天璣9300出貨量將有望大幅提升至1,200萬顆以上，為聯發科手機晶片帶來450億元的營收貢獻。
此外，聯發科又在2024年5月推出升級版天璣9300+，並預計下半年將再次推出更高規格的天璣9400，聯發科快速搶攻高階AI手機市場，並看好AI手機將帶動公司旗艦晶片營收年成長超過5成。
4大全新應用 挹注未來成長動能
如同前面提到的，聯發科的天璣9300晶片高效能、低功耗表現讓更多應用願意採用聯發科的晶片，公司未來預計將迎來4大全新產品應用，包含高階平板電腦、車用晶片、AI資料中心傳輸技術、安謀架構AI PC處理器。4大新應用題材帶動聯發科長期營運向上成長。
首先看到平板電腦方面，市場傳出天璣9300已在2024年第1季搶進三星的S系列高階平板電腦供應鏈，該系列平板電腦原本是以高通的晶片為主，但聯發科在天璣9300上的技術突破，成功搶進高階產品供應鏈。
接著是聯發科將與輝達（Nvidia）合作推出安謀架構的電腦處理器，未來新品將會搶攻AI PC市場，各家電腦品牌大廠華碩(2357)、英特爾（Intel）都相當看好AI PC商機，聯發科有望在2024年的台北國際電腦展Computex中推出全新的處理器晶片，新品最快將在2024年下半年貢獻營收。
車用方面，儘管還沒有看到顯著營收貢獻，但聯發科已推出新的Dimensity Auto晶片組，該項產品結合輝達的技術，預計將會把AI技術完整結合進智慧車載應用，未來無論是在入門或高階的車用市場都會有聯發科的Dimensity Auto晶片組。
聯發科看好AI資料中心長期的潛在市場規模（TAM）將會從2024年的120億美元上升至400億美元，隨資料量越趨龐大，傳輸技術更為重要，聯發科具備完整的有線及無線傳輸技術，對此，看好聯發科將在AI資料中心傳輸領域占據重要地位。
CMoney觀點：4大題材加入 本益比有望往20倍靠攏
CMoney研究團隊預估聯發科2024年和2025年營收為5,088億元（年增17.4%）、5,721億元（年增12.4%），EPS為63元、66.5元。考量聯發科在全球手機晶片市占率持續提升，天璣9300及未來的天璣9400將幫助公司維持甚至進一步擴大市占率優勢。
看好聯發科2024年手機產品營收年成長能超過15%，展望未來，聯發科將有4大應用新題材加入，大幅提升聯發科終端應用多樣性，並在未來為公司帶來顯著營收貢獻。因此，在AI手機加速換機周期及多元產品線快速發展帶動下，聯發科本益比有望往20倍靠攏。
（內容僅供參考，投資請謹慎為上）
文章出處：《Money錢》2024年6月號
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