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2022年台股利空滿天飛，尤其是烏俄戰爭、防疫險、通膨惡化，讓當時的市場股債雙跌到國安基金進場護盤。時間來到2024年，當大家把焦點放在通膨及戰爭逐漸獲得控制以及AI新時代時，似乎忘了產險公司也已經走出防疫險陰霾並重返成長。當新產股價超車富邦金創下新高，或許這顯示市場對產險業營運的信任度已逐漸高於壽險業，但我們應該因此跟著轉移焦點嗎？

從產業交集的角度倒是未必。回到保險業的營運模式，無論產險或壽險都是從風險中賺取利潤，當兩者風險控管及營運都逐漸回穩，再保險公司同時承保這些保險公司理論上也能同步受惠。以台灣產業現況來說，國內主要的再保險公司就是中再保(2851)以及兩家國際再保險公司，再往上游則是國際等級的轉再保公司（最大金主），接下來阿格力就帶著大家來研究中再保營運及產業受惠程度吧。

圖一：保險公司可分三種等級。資料來源：中再保2023年年報。

中再保（2851）：跟著保險業吃香喝辣

中再保2024年前四月營收繳出83.25億元、年增17.11%並創下同期新高，不難看出保險業依舊欣欣向榮。回顧中再保2023年營收繳出219.78億元次高僅低於2021年，要知道保險業的理賠金額及風險控管在2022年開始惡化，有這麼亮眼的營收表現，當然是物價通膨及風險提升而轉嫁成本給客戶所致。

圖二：中再保2024年前四月營收創高。資料來源：阿格力價值投資APP。

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