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（文 ∕ 陳重銘 ｜ 2024 年 2 月 28日 撰寫）
對於已經上市的 ETF 來說，因為有實際的報酬率跟殖利率可以參考，例如 國泰永續高股息(00878) 、 群益台灣精選高息(00919) 、 復華台灣科技優息(00929) …，投資人很容易可以做分析。但是，即將要上市的 ETF ，因為沒有實際的表現數據，像是配多少股利，殖利率是多少啊…就只能夠參考指數過去的配息率，但是真的準確嗎？請注意「過去的永遠僅供參考」。
來看看 3 月即將募集的高股息 ETF ，第一大成份股是長榮，然後追蹤指數殖利率近五年平均 8.6%，表現優於臺灣加權股價指數。這裡面有沒有看出貓膩？
我用數字算給你看吧，這檔 ETF 第一大成份股是長榮，權重 9.2% ，長榮去年的殖利率高達 45.2% ，表示光是長榮一檔就貢獻了 9.2% X 45.2% = 4.16% 的殖利率。由於該 ETF 持有 50 檔成分股，那麼其他 49 檔貢獻的殖利率只有 8.6% – 4.16% = 4.44%，你覺得算是高？還是低的！
長榮(2603) 因為去年配 70 元，殖利率高到 45.2% ，所以新的 ETF 很喜歡把他當成份股，因為在計算「去年」指數的殖利率時，就可以拉高平均質。但這是幻術啊，長榮今年還能夠配 70 元嗎？今年你根本拿不到長榮 45.2% 的殖利率啊！指數過去的殖利率，真的只是僅供參考，是幻術啊！
長榮的股價，從 2020 年的 10 元漲上來，又高配息，所以新的 ETF 很喜歡把長榮當成份股，因為這樣指數『回測』的報酬率跟殖利率，會很高很高啊！就可以吸引你買進了！但這是幻術啊， 長榮不可能再這樣漲了，甚是還可能下跌耶！指數『回測』的高報酬率跟高殖利率，很可能你是看得到卻吃不到。
為甚麼新的 ETF 喜歡納入長榮，幻術啊！因為台灣人太喜歡高股息了，所以指數的殖利率要越高越好，但是你看得到卻吃不到啊，有本事長榮今年再配 70 元來看看！做不到啊。
除非是已經上市而且有穩定配息紀錄的，不然新上市、只是看指數配息率的，要小心幻術啊！所以，陳老師去申購沒有配息的「中信上游半導體(00941)」，因為他沒有配息，所以我不擔心指數的幻術。
投資股票就是賺 2 種錢：股利跟價差，哪一個比較好？看看下圖，台積電(2330) 的殖利率輸給 元大高股息(0056) ，但是報酬率卻是 0056 的 8 倍喔。所以我長期投資台積電，不買 元大台灣50(0050) 跟 元大高股息(0056) ，我要高報酬啊！
美國的公司其實不愛配息，因為配息會被國稅局拔毛，像是股神的波克夏公司，一毛錢股利都不配，直接將股利拿去投資，公司越賺錢股價就越高，賺進更多的價差而且還不用繳稅喔！
如果為了領股利，卻捨棄了高報酬，其實是捨本逐末！所以我存台積電，我買不配息的 00941 。 2024 年投資市場討論度最高的，一個是 AI ，另一個就是半導體，其實 AI 的發展都需要半導體喔。台灣是半導體大國，台積電、聯發科、日月光…都是世界聞名大廠，台灣之光。但是你知道嗎？他們都侷限在 IC 製造領域，製造 IC 需要設備，更需要原料，這些都是台灣所欠缺的，偏偏他們都很賺錢，非常的賺錢。
中信上游半導體(00941) ，它是國內首檔，也是唯一一檔聚焦在『半導體上游設備及材料廠的ETF』，投資的都是全球半導體產業的護國神山，不論是獲利、毛利、影響力，都是整個半導體產業中最大的一個族群。我買進 00941 ，加上台灣的台積電，我在半導體產業的佈局就會更完整。
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