半導體問世至今60多年，積體電路（IC）之間以「電訊號」傳輸為主，但在未來幾年內，隨著AI、雲端資料中心對於高速運算、高速傳輸、散熱的要求更高，「光訊號」傳輸將逐漸取而代之，包括華星光(4979)、聯鈞(3450)、光聖(6442)等相關概念股近期紛紛大漲，其中光聖在9月27日法說會前帶量大漲（如上圖），並在法說會釋出對於後市審慎樂觀的訊息，股價在短暫休息之後有轉強的趨勢。

光聖近年成功切入美系大型資料中心（CSP）客戶，出貨高速傳輸模組產品，去年獲利大幅成長，稅後EPS 4.85元。不過，今年第一季因客戶庫存去化，獲利大幅下滑，所幸第二季營運明顯回溫，帶動第二季毛利率回到約36%、單季EPS來到1.07元，法人預估下半年獲利優於上半年，全年EPS約3.4元。

光聖9月27日法說會釋出正面訊息，尤其看好明年營運展望，發言人莊國安指出，公司主力產品是光纖到府，其中以被動元件表現最為穩健，交貨給CSP大廠的產品，是數據中心至關重要的元件－光纜交接箱。

所謂光纜交接箱，是光纖接入網路主幹光纜與配線光纜節點處的接口設備，可以實現光纖的熔接、終端、存儲及調度等功能。光聖與北美CSP客戶已往來5~6年，2021年為該公司帶來4億元營收，2022年貢獻8.4億元，2023年估計也持續成長，主要是受惠美國寬頻網路大基建需求，而目前基建才布建幾個州，明年成長力道持續。

至於另外兩大產品線－光通訊主動元件及連接器，莊國安指出，目前仍在去化庫存中，但預期明年需求將回溫，且產品組合也將優化，有助於提升毛利率。

光聖今年前8月毛利率高於去年同期，預估全年毛利率高於去年，產品組合改善將推升本業獲利往上。由於光聖今年的匯兌利益貢獻遠不如去年，法人預估全年稅後獲利較去年小幅衰退，但明年三大產品線可望轉強，帶動營收重回成長、年增率挑戰雙位數百分比，獲利則可望挑戰半個股本，創2018年以來新高。

因應中美貿易及科技戰，光聖計畫在勞工成本遠低於中國的菲律賓擴廠，正評估發行私募可轉換公司債，引進策略投資人。

生成式 AI 的商用化帶動資料傳輸需求上升，使得光訊號傳輸相關的CPO（Co-packaged Optics， 共同封裝光學元件）被市場關注。CPO技術不僅能加速資料的傳輸，也能降低資料傳輸時的損耗、用電量，減少廢熱的產生。

CPO 市場目前由交換器晶片設計廠主導，其中美商Broadcom 為現階段技術領先者。由於CPO在損壞時不易更換，尚未有統一規格，資料中心現階段較難導入，惟業界預期2025年將顯著成長，並在2027 年時被企業大規模採用成為主流。

龔招健

《Money錢》雜誌主筆，希望幫更多人財務自由。