景氣加溫，全球股市驚驚漲

葉倫暗示升息腳步近了，美股卻未受衝擊。

美元指數小幅上揚，新興貨幣走勢卻未見貶值。

隨著全球景氣持續改善，股市呈現驚驚漲的走勢。

 

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美國景氣不錯 升息條件成熟

美國聯準會主席葉倫 2 月 14 日在國會聽證會表示，

「如果等太久才升息是不明智的」，

為美元今年升息趨勢指出更明確訊息。

雖然升息時點會落在 3 月還是第二季，

是二次還是三次，目前仍無法確認，

但從葉倫語氣可以判斷，

美國景氣確實不錯，升息條件更為成熟。

過去幾年，市場總把美元升息當作洪水猛獸，

擔心一旦少了資金活水，景氣就熄火。

但隨著全球景氣持續上揚，雖然資金收緊，

但企業獲利上揚，就業市場穩定，

資金收縮並不一定立刻造成景氣反轉。

 

升息是景氣步入夏天的訊號

我常常以春夏秋冬四季來形容景氣循環，

當景氣逐漸加溫時，就是從春天轉向夏天時期，

這個階段會伴隨著緩步升息。

夏天季節因為有升息壓力，

對公債市場較為不利，但股市仍有相當表現機會。

以全球利率走向來看，

目前只有美國升息趨勢最明確，

表示美國從春天走向夏天，但歐洲、日本仍持續寬鬆，

表示這二個地區希望多停留在春天階段久一些。

而俄羅斯、巴西、印度等國，則還可能進一步降息，

表示它們仍處在冬天階段，

希望藉由降息，刺激經濟景氣回溫。

 

 

美元指數微升，新興貨幣穩定

整體來說，目前是美國領軍，歐日跟隨，

而新興市場則從谷底走出，

全球景氣正走在上升軌道中，

並不是處在過熱反轉階段。

即使美元微幅升息，也不至於帶來太大衝擊。

而從葉倫談話後金融市場反應來看，

美元指數雖稍有上揚，但幅度不大。

除了歐元、日圓微貶之外，

新興市場貨幣卻未出現明顯貶值走勢，

包括新台幣、新加坡幣、印尼盾、

印度盧比、巴西里拉、俄羅斯盧布等，

都還小幅升值，顯示具有相當抗震力。

 

景氣秋天還沒到

剛上台的川普正力圖表現，

鼓勵更多企業回美國投資，增加就業機會。

但往往景氣熱絡時，市場就會開始擔心

是否景氣過熱，將面臨反轉風險。

如何判斷風險，可以從通膨率與利率水準來觀察。

以聯準會的態度，通膨率高於 2 % 以上，

利率可以逐漸正常化，不需要過度壓低。

但若通膨率超過 3 % 以上，就會加速升息，

此時就要注意景氣反轉風險。

 

 

觀察通膨率動向

目前美國 1 月通膨率來到 2.1 %，是近 2 年來新高，

也難怪葉倫會認為，「不宜太慢升息」。

目前美國聯邦基金利率水準僅 0.75 %，

處在歷史低水位，還具有多次升息空間。

只要通膨率不過度飆高，升息步伐仍會緩慢。

除非因為原物料價格大幅飆漲，導致通膨率急速上揚，

則升息腳步會加快，景氣秋天將會到來。

川普的美國優先政策，與歐洲的政治動盪，

仍會持續影響今年金融市場。

不過，投資還是要回歸到基本面，

如果景氣仍然持續加溫，通膨率不過度飆高，

股市就有機會驚驚漲。

 

景氣正在緩慢復甦

多注意或許可以搶佔先機喔

 

( 以上為個人看法，不作為投資建議

投資人請自行判斷投資風險 )

 

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