升息預期轉強，四大指數全黑

本週一再提及，非農、CPI等數據接連開出，導致市場於本週的資金焦點落於重新評估升息步伐，只是美國1月份PPI年增6%，為2022/03月以來最低漲幅，高於市場預期，對比2022/12月PPI月增0.7%，為2022/06以來最大增幅，顯示美國通膨降速確實出現趨緩跡象，而Fed鷹派大將聖路易聯準銀行總裁布拉德(James Bullard)昨(19)日表態支持Fed下回升息2碼，以便加速推動貨幣政策至「充分限制水平」。克利夫蘭聯準總裁梅斯特 (Loretta Mester)同樣表態支持該論點，認為Fed有「令人信服的經濟理由」再次升息2碼，也導致資金觀望，四大指數昨(16)日終場全數收黑，跌幅介於1.26%~2.48%。

 

升息預期持續攀升，美元指數突破季線

昨(16)日美國當周初請失業金人數錄得19.4萬人，低於市場預期的20萬人，與前值的19.5萬人，四週均值錄得18.95萬人，高於前值的18.9萬人，續請人數錄得169.6萬人，高於市場預期的169.5萬人，與前值的168萬人，數據表現持續強化先前非農數據帶來「經濟發展積極，並且就業市場需求仍然火熱」的預期，美國1月PPI月率錄得0.7%，高於市場預期的0.40%，與前值的-0.40%，美國1月PPI年率錄得6%，高於市場預期的5.40%，低於前值的6.5%，美國1月核心PPI年率錄得5.4%，高於市場預期的4.90%，低於前值的5.8%，美國1月核心PPI月率錄得0.5%，高於市場預期與前值的0.30%，數據表現反應通膨壓力仍待解決，美國2月費城聯儲製造業指數錄得-24.3，低於市場預期的-7.4，與前值的-8.9，為2020/05以來低，就業指數錄得5.1，低於前值的10.9，物價支付指數錄得26.5，高於前值的24.5，物價獲得指數錄得14.9，低於前值的29.9，新訂單指數錄得-13.6，低於前值的-10.9，裝船指數錄得8.7，低於前值的11.1，雖然數據顯示，美國大西洋沿岸中部地區製造業活動萎縮情況較預期嚴重，已連續六個月處於收縮狀態，但由於先前就業與其餘經濟數據顯示，現階段美國並不至於因為升息落入經濟衰退，令市場與Fed皆重新評估升息步調，並且Fed鷹王布拉德(James Bullard)昨(19)日表態支持Fed下回升息2碼，高於原先市場預期的升息1碼，原先Fed鴿后布蘭納德(Lael Brainard)又獲美國總統拜登(Joe Biden)任命為白宮國家經濟委員會(NEC)主任，同樣有利Fed鷹派，令昨(16)日美元指數多方力道續強，在季線取得支撐後，終場收漲2.16%。

 

預期英國央行(BoE)升息步伐放緩，英鎊沿5日線續弱

昨(16)日英國無重點經濟數據公布，但英國央行(BoE)首席經濟學家皮爾(Huw Pill)表示，預期升息步伐會放緩，如果目前的步伐保持不變，就有過度緊縮的風險，而英國國家統計局的數字顯示，2022/12，英國經濟產量下滑了0.5%。對比10、11月英國經濟分別增長0.5%和0.1%。對此，英國國家統計局曾表示，12月份經濟顯著下滑的原因包括罷工和世界盃。其中，罷工影響了多個部門的產量，包括郵政、鐵路運輸和醫療，而世界盃的舉行意味著英國的英超聯賽暫停。這也令市場焦點仍持續落於罷工帶來的影響，昨(16)日皇家護理學院（Royal College of Nursing，RCN）宣布罷工行動升級，預期3/1 06:00起連續罷工48小時，當中包括上次獲豁免參與的急症室、深切治療部、癌症治療部等員工，將有數以萬計護士參與。此外，皇家郵政(Royal Mail)員工昨(16)日亦有95%以上投票會員都支持延長授權工會發起罷工的權力至今年8月投票，只是皇家郵政(Royal Mail)先前於2022/10 計劃削減最多1萬個職位時，同時警告如果工會罷工，將會有更多裁員行動。並不利雙方取得協商共識，英鎊/美元昨(16)日終場收跌0.39%，沿5日線續弱。後續各行業2、3月仍預期罷工時程分別為，中小學教師工會全國教育工會(National Education Union)預期3/15~16將在英格蘭和威爾士舉行全國性的罷工。部分地區教師則預期在2/28、3/1~2罷工，救護車工作人員預期在2/20、3/6、3/20罷工。代表英國公務員的工會預期將在3/15英國財政大臣Jeremy Hunt公布財政預算案當天,再次舉行10萬人全國大罷工。故於短線上，英國GDP表現持續敏感。

 

罷工持續影響，歐元失守季線

昨(16)日歐元區無重點經濟數據公布，雖然歐洲央行(ECB)出面表示，將堅持以穩定的速度大幅提高利率，並將利率保持在足夠限制性水平，以確保通膨及時回到2%的中期目標。而歐洲央行執委帕內塔(Fabio Panetta)雖出面表態歐元區通膨下滑，歐洲央行(ECB)應作小幅升息避免影響經濟成長，且能源價格不斷下跌可能導致歐元區通膨今年「迅速」降至接近歐洲央行2%目標的水準，並強調「小幅升息並不意味著降息」。令現階段市場預期歐洲央行(ECB)在貨幣政策上，同樣需看到通膨顯著回落，方有可能調整既有貨幣政策走向，只是，於罷工部分，法國工會昨(16)日發起今年以來第5波全國罷工行動，反對政府將退休年齡從62歲延後到64歲。學校大致上未受影響、巴黎地鐵正常運行，但部分區域火車服務中斷，且在航空交通管制員加入罷工後，巴黎奧利機場約3成航班遭取消，加上美元指數續強不利歐元多方，歐元/美元昨(16)日終場收跌0.14%，失守季線。

 

Fed升息預期轉強，金市無力搶回季線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，只是先前提及「Fed現階段試圖在經濟活動、壓抑通膨、升息等三方之間取得平衡的方式，並不偏好強勢升息藉以打壓通膨，但承認就業市場火熱，也令當週初請領失業金人數的動向轉趨敏感」，而美國近期經濟數據走向顯示，就業市場仍未降溫，勞動市場需求仍有推升薪資上揚的風險，CPI則顯示住房價格短線尚未回落前，將持續給Fed帶來壓力，且就PPI數據顯示現階段仍須審慎看待通膨，Fed鷹王布拉德(James Bullard)又於昨(16)日表態支持升息2碼，進一步推升Fed升息預期，美元指數於季線取得支撐後再度收漲，持續給予金市多方壓力，昨(16)黃金/美元終場震盪收漲0.04%，以1,836.63美元/盎司作收，但技術面上並未能搶回季線，同樣維持先前「於搶回站穩季線前，多方建倉宜審慎」的看法。

 

需求低迷庫存增加，美油、布油震盪續跌

油市上，由於API、EIA庫存數據接連大幅高於市場預期，加上Sevens Report Research於出具的報告中提及，EIA在2023年度以來的數據持續顯示，「消費者需求低迷、煉油廠活動有所猶豫、石油庫存大量增加，以及國內石油產量逐步增加」等情況，而供給面上，沙特阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼王子2/14在利雅得接受採訪時對Energy Aspects Ltd.研究主管Amrita Sen表示：「我們在10月份達成的協議將在今年剩餘時間內繼續生效。」而阿拉伯聯合酋長國本週也表示，OPEC幾乎沒有必要改變路線，皆暗示不會彌補俄羅斯的石油減產缺口，整個2023年不會有石油增產，令短線油市呈現上有壓下有撐的震盪格局，昨(16)日美油、布油終場分別收跌0.61%、0.65%，後市重點同樣延續先前看法，短線三大油報提供供需動向，英國、歐元區聚焦罷工潮，中國2月份焦點轉往供應鏈復甦。中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

上調全年財測，Cisco Systems跳空大漲5.24%

S&P500 11大板塊全數收黑，消費必需品、公用事業2大板塊終場分別收跌0.72%、0.76%，表現較穩，非消費必需品、資訊科技終場分別收跌2.18%、1.74%，表現較弱。成分股中，West Pharmaceutical Services、Cisco Systems分別收漲14.54%、5.24%，表現最佳，Organon & Co、SolarEdge分別收跌15.00%、8.44%，表現最弱。值得留意的是，Cisco Systems於前(16)日公布2023財年第二財季營運報告，季度營收錄得136億美元，年增7%，非GAAP EPS錄得0.88美元，年增5%，分別高於市場預期的134.3億美元、0.85美元，由地區來看，亞太、日本及大中華區(APJC)營收錄得20.39億美元，年增1%，歐洲、中東與非洲(EMEA)地區營收錄得37.28億美元，年增5%，美洲地區營收錄得78.25億美元，年增9%，執行長Chuck Robbins則基於第二季度營運作為評估基礎，樂觀看待2023營運前景，並且現階段客戶按照既定計畫執行預算、沒有人提及削減科技支出，財務長Scott Herren則接續指出，訂單取消率低於大流行前水準，物流成本有所下滑，而在第三財季營運展望上，營收預期區間落於142.5~145億美元，非GAAP EPS預期區間落於0.96~0.98美元，中值分別高於市場預期的135.8億美元、0.89美元，於2023全年度營運預期部分，營收年增預期區間落於9%~10.5%，遠優於先前11/16預期的4.5%~6.5%，非GAAP EPS預期區間落於3.73~3.78美元，同樣高於先前預期的3.51~3.58美元，激勵昨(16)日股價向上跳空大漲，多方強闖2022/12/13前高後續攻，終場漲幅擴大至5.24%。尖牙股漲多跌少，其中Meta跌幅2.66%，Amazon跌幅2.98%，Netflix跌幅2.96%，Apple跌幅1.04%，Alphabet跌幅1.48%。

 

AI回應顯露威脅語氣，Microsoft失守10日線

道瓊成分股跌多漲少，其中Cisco Systems、Home Depot終場分別收漲5.24%、0.17%，表現最佳，Walt Disney、Microsoft終場分別收跌3.12%、2.66%，表現最弱。值得留意的是，先前Microsoft將結合ChatGPT、Bing，推出「新Bing」，令市場看好有利搶食Google Chrome的市佔，成為推升股價走揚的利多，而就為期一週的初步測試結果顯示，有71%的測試用戶認可人工智慧深度優化後的搜尋結果，新加入的聊天功能也備受歡迎，可以加深用戶的參與度，只是，在部分使用者的引導下，AI可能會給出有明顯爭議的內容，或是顯露出威脅的語氣，這也導致市場重新評估，在ChatGPT等AI領域前景可期，短線卻尚未發展成熟，導致部分短倉持續於失守10日線後賣壓持續出籠，終場收跌2.66%，仍可能向下回測年線支撐。費半成分股跌多漲少，僅IPG Photonics終場收漲1.84%，表現較穩。AMD、Lam Research終場分別收跌5.99%、3.64%，表現最弱。

 

電子失神金融撐場，加權失守15500大關

由資金面來看，而昨(16)日美元指數終場震盪收漲0.17%，順利於站穩季線後續揚，仍維持短線持續打壓新台幣短多表現空間的看法，而市場較為關注的台積電ADR提及在華倫巴菲特(Warren Buffet)的大砍台積電ADR持股86%的利空下，導致股價向下跳空失守月線，昨(16)日再度續弱終場收跌2.09%，同樣不利於今(17)日加權多方氣勢延續，加上日、韓股雙雙開低，加權電、傳早盤雙雙開低，由金融撐場多方，只是隨後開盤的陸、港股同樣開高後隨即翻黑，加重盤面觀望，資金轉往非金電發揮，電子部分，台積電(2330)成為空方壓盤重心，加上日月光投控(3711)、大立光(3008)、矽力*-KY(6415)多方熄火，雖然面板雙虎表現強勢，創意(3443)亦收紅維持強多格局，電子仍無力收斂盤中跌幅，金融在國泰金(2882)、富邦金(2881)、玉山金(2884)領軍的背景下，成為今(17)日加權撐場要角，而非金電多有表現，除生技中美時(1795)順利突破續創高以外，觀光股續有資金點火，電器電纜龍頭華新(1605)開低走高收漲2.13%，加上水泥、汽車助攻，令非金電順利收斂跌幅，並於午盤翻紅，加權指數終場收跌70.80點，以15,479.7點作收。成交量2100.96億。3大類股指數僅電子終場收跌0.93%，29大類股指數漲多跌少，觀光、電器電纜2大類股指數終場分別收漲2.94%、1.54%，表現最佳，半導體、電子2大類股指數終場分別收跌1.41%、0.93%，表現最弱。OTC櫃買指數中，保瑞(6472)多方回神，終場大漲6.28%，加上遊戲股王鈊象(3293)同有買盤點火，終場收漲3.41%，為中小多方指標，只是千金股信驊(5274)、力旺(3529)分別收跌3.80%、2.03%，加上寶雅(5904)、矽晶圓多方熄火未有買盤跟進，電子紙龍頭元太(8069)震盪收平，令OTC櫃買指數於午盤翻紅後落入震盪，終場收漲0.24%。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-121.88億元

外資：-116.89億元

投信：+10.35億元

 

庫存已達健康水位，群創(3481)外資4日買逾15萬張

權值股部分，華邦電(2344)4Q22由於DRAM、NAND Flash、NOR Flash等記憶體均呈現供給過剩，價格明顯下跌，導致出貨減少並進行減產，在季度合併營收僅192.24億，季減13.2%，年減26.1%，毛利率37.5%，季減8.0個百分點，年減7.6個百分點，營業利益9.57億，季減72.4%，年減82.8%，歸屬母公司稅後淨利5.46億，季減79.5%，年減87.0%，EPS 0.14元。2022全年合併營收945.30億，年減5.1%，平均毛利率45.5%，年增2.8個百分點，營業利益165.35億，年減10.3%，歸屬母公司稅後淨利129.27億元，年減4.9%，EPS 3.25元。雖然全球記憶體廠4Q22陸續減產，令供給過剩壓力可望自1H23逐步減輕，業界預期價格1Q23、2Q23跌幅可望縮小，只是，1Q23記憶體價格續跌，華邦電(2344)1月合併營收僅48.86億，月減24.6%，年減43.8%，預期1Q23營運恐面臨虧損壓，今(17)日股價雖開低後一度翻紅，但逢年線與2/2前高壓力無力突破後回吐部分戰果，終場收跌1.07%。群創(3481)4Q22合併營收479億元，受到大尺寸產品出貨成長、營業成本降低影響，營業淨損由4Q22的153.8億收斂至128億，營損率降至26.7%，稅後淨損為124億，EPS淨損1.3元；2022年度合併營收2,237億元，營業淨損317億，稅後淨損為279億，EPS淨損2.76元，符合預期，全年出貨面積為2,565萬平方公尺，年減率11.8%，中小尺寸方面合併出貨量共計2億8,400萬片，年減率14.2%，群創(3481)表示，1Q23雖為傳統淡季，需求端面臨挑戰，面板廠控管稼動率的生產策略下，庫存已達健康水位，1月自結合併營收126億，月減21.8%，年減47.5%，大尺寸合併出貨量共計775萬片，較上月減少20.5%；中小尺寸合併出貨量共計2,051萬片，與上月相比增加8%，群創(3481)亦提及客戶們對2023年景氣多為審慎樂觀，期望1Q23面板景氣築底成功、2Q23緩步上揚，今(17)日股價 大漲3.68%，連4紅。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

車電進入高速成長階段，晶焱(6411)投信連5買築完半年底

族群部份，觀光股續走強多，除雲品(2748)、老爺知(5704)、寒舍(2739)、新天地(8940)、劍湖山(5701)強攻漲停，六福(2705)大漲9.65%，易飛網(2734)、王品(2727)亦雙雙漲逾7%，晶華(2707)午盤前浮現買盤點火，午盤漲幅一度擴大至7.61%，但浮現部分獲利了結，令終場漲幅收斂至5.01%。而雄獅(2731)4Q22自結合併營收15.49億，季增98.2%、年增近1.67倍，為近11季高點，累計2022全年合併營收33億元、年增87.27%，自谷底顯著回升。受惠跨境旅遊需求復甦、配合春節連假旺季需求暢旺加持，雄獅(2731)2023年1月自結合併營收11.12億，月增69.98％、年增5.91倍，創2020年2月疫情爆發以來近35月高點。且後續短線仍有清明連假，及團費較春季下降的利多帶動，雄獅(2731)預估將迎來一波賞櫻旅遊潮大爆發。於2023展望，雄獅(2731)以4大策略布局疫後復甦商機，在國旅需求維持暢旺，配合歐洲、日本、暑期郵輪及日本包機等4大市場動能增溫帶動下，看好營收有望恢復疫情前的50%，全年營運力拚損平、終結連3年虧損。但今(17)日股價於未能突破昨(16)日高點138.5元後，受到短線強漲的獲利了結賣壓影響，終場收跌1.82%，2/16多方缺口遭回補。個股部份，車用電子商機持續成長，在自動駕駛帶來的商機之外，車內顯示也受資金關注，舉凡中控螢幕、儀錶板導入螢幕之外，現在則掀起從LCD升級到OLED的規格升級潮。而晶焱(6411)宣布推出搭配車載OLED顯示模組ESD/EOS防護方案，且晶焱(6411產品都已經通過AEC-Q101車規認證，隨著車電商機逐步擴大，進入高速成長階段，今(17)日股價開高於年線取得支撐後，午盤獲多單進場點火，一度強攻漲停，但未能緊鎖，短單獲利了結賣壓出籠，終場漲幅收斂至6.64%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，基本面上，貨櫃航運獲利甚巨的美國線長約談判登場，2月底船貨雙方將在TPM（跨太平洋海事會議）年度大會交鋒，美國大型零售商會前放話將大砍長約價，仍持續不利貨櫃航運多方，但由於星宇航空(2646)昨(16)日盤中強攻30元大關，超越長榮航(2618)盤中高點29.9元，一度登上航空股王寶座，而星宇航空(2646)首條美國航線4月將開航，相對利於航空族群出現比價效應，令航運族群除個別題材以外，有機率出現棄海轉空跡象。今(17)日加權指數終場收跌70.80點，以15,479.7點作收，資金行情尚未減退，但由於台積電ADR技術面上向下跳空失守月線後續弱，於多方短線搶回月線前將持續為加權電子多方帶來壓力，仍延續昨(16)日所提，不宜排除加權回測月、年線的風險，雖仍維持「加權站穩年線後向上劍指萬七」的看法，但同樣強調本段年線不宜再度失守，維持失守年線前，操作可擇優布局不用過度看空，但隨漲多族群陸續浮現獲利了結跡象，同樣維持先前看法，前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險。

 

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