鮑威爾(Jerome Powell)鬆口，四大指數全數收紅

昨(1)日Fed如期升息1碼，利率現值上升至4.5~4.75%區間，但由於先前Fed各大官員原先預期利率終值可能會高於5%，甚至不排除上看5.5%的機會，而Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)在會後記者會上提及在停止升息之前，Fed並不排除出現升息兩次的機會，只是現階段Fed並未就3月份的會議做決定，升息幅度放緩的背景下，Powell更鬆口提及不排除終值落於4.75~5%的可能性，故在整體態度上，雖然Powell持續堅持達到限制性水平，並維持高利率期間以對抗通膨的必要性，但加上小非農低於市場預期，2022/12 JOLTS職位空缺數高於市場預期，相對有利薪資漲幅續緩，皆為股市帶來激勵效果，美股四大指數終場全數收紅，漲幅介於0.02%~5.19%，其中費半表現最佳。

 

短線升息預期定調，美元指數續探波段新低

美國1月ADP就業人數錄得10.6萬人，低於市場預期的17.8萬人，與前值的25.3萬人；美國12月JOLTs職位空缺錄得1,101.2萬人，高於市場預期的1,023萬人，與前值的1,044萬人；美國1月Markit製造業PMI終值錄得46.9，高於市場預期與前值的46.8；美國1月ISM製造業PMI錄得47.4，低於市場預期的48，與前值的48.4，產出指數錄得48，低於前值的48.5，製造業物價支付指數錄得44.5，高於市場預期的39.5，與前值的39.4，就業指數錄得50.6，高於市場預期的49，低於前值的50.8，庫存指數錄得50.2，低於前值的51.8，新訂單指數錄得42.5，低於前值的45.1；美國1月Markit製造業PMI雖高於預期，但由於美國1月ISM製造業PMI為連續第三個月呈現萎縮(低於50榮枯線)，加上市場較為關注的新訂單指數回落，生產指數也低於前值，並不利於需求前景，仍與之互抵，而市場時常用來作為非農風向球的美國1月ADP就業人數低於預期與前值，美國12月JOLTs職位空缺則高於預期與前值，有利降低工資固化程度，進一步為Fed升息放緩帶來更多轉圜空間，並且鮑威爾(Jerome Powell)談話為「短期利率峰值可能落於5%進一步定調」，甚至市場並不排除3月升息後，通膨數據如持續改善，可能令Fed在5月份的利率會議按兵不動，令利率區間終值落於4.75~5%的可能性，連帶導致美元指數賣壓出籠，昨(1)日美元指數於失守5日、10日線後跌幅擴大，終場收跌0.94%，續探波段新低。

 

美元指數破底，英鎊/美元月線有撐

昨(1)日英國1月製造業PMI錄得47，高於市場預期與前值的46.7，只是該數據已持續6個月低於50榮枯線下，加上罷工背景持續，並不利於提振市場對於英國基本面的前景預期；焦點仍落於各行業的罷工浪潮，昨(1)日包括火車司機、中小學教師、機場員工和公務員等多行業舉行聯合罷工，為近10年最大罷工規模，全國有高達85%的學校停課，並且地鐵大站如維多利亞站(Victoria)、坎農街站(Cannon Street)、馬里波恩站(Marylebone)和倫敦橋站(London Bridge)全數停駛，持續為經濟前景帶來觀望，但由於美元指數收黑續探波段低，英鎊/美元多方仍取得部份表現空間，於昨(1)日終場收漲0.43%，於月線仍然有撐。後市上罷工仍為焦點，中小學教師工會全國教育工會(National Education Union)預期2/14、3/15~16將在英格蘭和威爾士舉行全國性的罷工。部分地區教師則預期在2/28、3/1~2罷工，鐵路司機的工會Aslef預期2/1~3舉行罷工，並預期影響將橫跨1/31~2/4；而包括邊境部隊、駕照管理部門DVLA以及工作中心等來自124個不同的政府部門的公務員將於2/1舉行大規模罷工；護士預期在2/6~7罷工，救護車工作人員預期在2/6、2/20、3/6、3/20罷工。

 

衰退前景仍有轉圜空間，歐元月線有撐

昨(1)日法國1月製造業PMI終值錄得50.5，低於市場預期與前值得50.8，德國1月製造業PMI終值錄得47.3，高於市場預期與前值的47，歐元區1月製造業PMI終值錄得48.8，符合市場預期並持平前值，歐元區1月CPI年率初值錄得8.5%，低於市場預期的9%，與前值的9.20%，歐元區1月CPI月率錄得-0.4%，低於市場預期的0.10%，並持平前值，歐元區12月失業率錄得6.6%，高於市場預期並持平前值，歐元區1月核心CPI月率初值錄得-0.4%，低於前值的0.7%，歐元區1月核心CPI年率初值錄得7%，高於市場預期與前值的6.9%，而市場原先擔憂的能源相關費用也隨意外暖冬，導致能源費用由2022/12的25.5%，降至2023/01月的約17.2%，只是，能源成本大幅下滑的背景下，雖然確實導致歐元區1月通膨率持續有放緩跡象，於食品成本部份卻從12月的13.8%，小幅漲至1月的14.1%，就核心CPI來看，現階段民生問題仍將持續成為困擾歐元區焦點，而如同英國，薪資漲幅跟不上通膨速度，令罷工浪潮持續出現，除法國罷工浪潮同樣蔓延到各行各業，公共運輸部分高速列車TGV只剩下1/3營運，普通列車班次隨之限縮，巴黎地鐵陷入混亂，總統馬克宏(Emmanuel Macron)的年金改革將退休年齡從現行的62歲延至64歲，不被接受，各大工會稱昨(1)天全國大罷工人數來到250萬左右，後續2/7、11仍有罷工登場，但美元指數回落，加上衰退預期不如先前悲觀，確實仍給予多方力道，歐元/美元昨(1)日終場收漲1.17%，順利突破1/23前高續創波段高。

 

Fed短期方向基本定調、金價劍指2,000美元/盎司大關

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，而市場持續尋找降息相關的可能性，就本週文中持續提及現階段市場對於Fed本次升息幅度預期落於1碼，而Fed本次利率會議確實升息1碼，符合預期，並且鮑威爾(Jerome Powell)談話偏鴿導致美元指數破底，加上現階段通膨雖有趨緩但距離Fed預期的2%仍有距離，令與美元指數為對價關係，且具備抗通膨特性的金市多方，取得較多的發揮空間，昨(2)日於搶回5日、10日線後漲幅幅擴大，終場收漲1.14%，以1950.23美元/盎司作收，趁勢突破1/26前高。後市上仍維持先前看法，短線重點落於後其餘Fed官員動向。

 

庫存數據大幅高於預期，美油、布油回吐戰果雙雙收黑

油市上，庫存部份，除API當週庫存數據遠高於預期，稍晚公布的EIA庫存數據錄得414萬桶，高於市場預期的37.6萬桶，與前值的53.3萬桶，而其中汽油、精煉油庫存皆高於市場預期，並且OPEC+聯合部長級監督委員會(JMMC)沒有就產量政策提出建議，在下次4月舉行會議前，產量皆將維持不變，進一步加重市場對於供需的評估；與此同時，先前提及短線油市多空在供給面暫無明顯變動的背景下，落於「中國全面開放帶動油市需求憧憬」、「全球經濟衰退風險導致需求觀望」兩大重點，其中，後者雖然在歐元區數據表現下，衰退觀望逐步轉換成看法沒有先前悲觀，但英、歐地區現階段不見和談前景的罷工，大幅度影響經濟活動，甚至交通運輸大幅停擺，同樣不利於維持油市供需轉緊的預期，美油、布油昨(1)日終場分別收跌2.96%、2.89%；後市重點同樣延續先前看法，短線英國、歐元區聚焦罷工潮，中國2月份焦點轉往供應鏈復甦。中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

Westrock未給予2023財測，股價重挫12.67%

S&P500 11大板塊漲9跌1平1，資訊科技、非消費必需品2大板塊終場分別收漲2.35%、1.90%，表現最佳，僅能源板塊終場收跌1.97%，表現較平。成分股中，AMD、Old Dominion分別收漲12.63%、10.32%，表現最佳，Westrock、Electronic Arts分別收跌12.67%、9.26%，表現最弱。值得留意的是，美國第二大的瓦楞紙包裝公司Westrock於昨(1)日公布2023財年第一財季營運報告，首席執行官David B. Sewell提及，通膨上升、全球經濟表現疲軟，氣候、Mahrt 工廠停工、非現金養老金成本增加、重組、業務系統轉型成本以及與Grupo Gondi 的收購被更高的價格/組合等影響下，淨銷售額錄得49.23億美元，年減0.58%，低於市場預期的51億美元，淨利錄得0.45億美元，年減幅度高達75.15%，雖然瓦楞紙包裝業務收入年增0.7%，消費品包裝業務年增6.7%，但全球紙業業務仍年減​​16.9%。也連帶壓縮毛利表現空間，季度毛利僅7.65億美元，毛利率15.5%，並且，David B. Sewell仍重點強調本季度仍無法排除宏觀經濟帶來的影響，也因此取消發布對於2023全年度的營運展望，導致押寶財報的籌碼湧現失望性賣壓，股價向下跳空摜破所有均線，終場重挫12.67%。尖牙股全數收漲，其中Meta漲幅2.79%，Amazon漲幅1.96%，Netflix漲幅2.30%，Apple漲幅0.79%，Alphabet漲幅1.61%。

 

Meta首季財測優於預期，盤後飆逾19%

道瓊成分股漲多跌少，其中Intel、Salesforce分別收漲2.87%、2.29%，表現最佳，Travelers、Amgen終場分別收跌3.08%、2.37%，表現最弱。值得留意的是，市場昨(1)日盤後焦點落於Meta 公布的2022財年的四財季營運報告，淨收入46.5億美元，EPS僅1.76元，年減幅度分別高達54.81%、52.04%，主要受到裁員、關閉辦公室、整頓資料中心策略等成本削減舉措，所造成的42億美元相關費用影響，於2023營運前景上則多有驚喜，雖然為了撙節成本，決定調降今年的資料中心興建費用，將2023年資本支出預估值從原本的340~370億美元下修至300~330億美元，降幅為11.76%，但轉而打造能夠同時支援人工智慧(AI)及非AI任務的資料中心架構建築，但部分目標轉往同時支援人工智慧(AI)及非AI任務的資料中心架構建築，此外，亦暗示「AI審查內容、TikTok短影片競爭產品Reels的投資」開始獲得回報，且不排除廣告市場出現逐漸復甦可能，故給予第一財季營收區間落於260~285億美元，中值272.5億美元高於市場預期的271.4億美元，也導致Meta盤後漲幅高達19.05%。費半成分股全數收漲，Silicon Laboratories、AMD終場分別收漲14.08%、12.63%，表現最佳。Amkor、台積電ADR終場分別收跌1.20%、2.17%，表現最弱。

 

股匯雙強，加權創波段高，櫃買連6紅

由於美元指數昨(1)日受到鮑威爾(Jerome Powell)談話影響，導致失守5、10日線後再度破低創波段低，將持續利於新台幣多方沿續氣勢，加上台積電ADR終場收漲2.17%，收復5日、10日線，將利於加權電子領軍、並與金、傳良性輪動的態勢，加權指數早盤電、金雙雙開高，但非金電開低翻紅無力站穩平盤後，在港股開高走低，陸股翻黑回測5日線時，引發部分獲利了結賣壓，連帶令金融多方態度保守，盤面由電子獨挑大樑，但隨陸股翻紅港股止穩，金、傳也逐步浮現買盤收復早盤失土，整體族群仍處百花齊放，銅漲價概念股、餐飲、航空等族群昨強今弱，資金轉往矽智財、記憶體、ABF，加上台積電(2330)、聯發科(2454)、聯電(2303)撐場多方，加權指數終場收漲175.03點，以15,595.16點作收，成交量2,718.26億，3大類股指數全數收紅，29大類股指數漲多跌少，其中半導體、電子2大類股指數分別收漲2.13%、1.74%，表現最佳，觀光、汽車2大類股指數分別收跌1.18%、0.94%，表現最弱。OTC櫃買指數中，千金股成今日多方信心指標，力旺(3527)、信驊(5274)分別收漲5.83%、5.32%，加上電子紙龍頭元太(8069)大漲6.42%，矽晶圓續強，環球晶(6488)、中美晶(5483)分別收漲3.80%、1.82%，生技多數收紅未拖累多方氣勢，OTC櫃買指數終場收漲1.67%，六日連紅。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+237.11億元

外資：+225.37億元

投信：+14.11億元

 

金像電(2368)1Q23有望挑戰年增，外資連3買

權值股部分，帆宣(6196)2022/12合併營收達49.50億、年增17.1%，創單月歷史次高，4Q22合併營收146.32億，季增2.7%，創單季新高。2022全年合併營收達503.67億、年增46.2%，創歷史新高。進入2023年，雖然半導體市場景氣低迷，連帶影響晶圓代工大廠台積電(2330)在2023年資本支出預估年減11%至持平2022，不過供應鏈指出，目前台積電(2330)、聯電(2303)不論在台灣或海外的建廠作業仍持續進行，例如台積電(2330)在美國鳳凰城的第二座晶圓廠，以及在台灣新竹、台中的2奈米新廠，加上台積電(2330)在南科的3奈米產能也在擴充。眾多新廠正在興建及新廠建設等計畫都將在這兩年陸續完工或動工，委外釋出的廠務工程需求依舊龐大，可望替廠務供應鏈帶來龐大商機。供應鏈推估，帆宣(6196)今年接單動能仍可望保持在高檔，在手訂單仍具備在超過500億元相對高峰，此外，目前極紫外光(EUV)曝光設備需求水漲船高，ASML相關訂單甚至已經排到2024年，而帆宣(6196)為EUV曝光機台當中模組的供應商之一，因此隨著EUV需求暢旺，亦可望替帆宣(6196)帶來顯著業績成長動能。早盤股價開高後一度大漲4.62%，但隨早盤加權漲點收斂時，浮現短多獲利了結跡象後無買盤回籠，終場僅收漲0.38%。而各國政府為促進經濟擴大財政支出，積極推動建置雲端資料中心、充電樁等各項基礎建設，且跨國企業持續投入資本支出升級企業自有資料中心，令雲端資料庫中心市場需求仍可保有成長動能，只是隨金像電(2368) 資料傳輸量增加帶動平台升級，新一代PCIe Gen 5平台Intel Eagle Stream和AMD Zen4 Genoa所對應PCB板層數增為16~20層，且為了達成低耗損目標，兩大新平台伺服器(Server)板鑽孔技術除傳統正鑽製程，也增加背鑽製程將直接導通改為板層間對位導通，但連帶提高Server板製程難度，而金像電(2368)在技術優勢下成為升級趨勢下受惠最大的PCB廠，除2022年合併營收高達328.34億，年增23.36%，創歷史新高以外，金像電(2368)亦預期，雖然1月份受到農曆假期影響工作天數，但1Q23仍有望表現年增，後續隨新一代AMD Genoa與Intel Eagle Stream出貨逐步放量，有利帶動市佔率持續攀升，今(2)日股價開高走高，終場收漲4.94%，順利收復季線重返強多。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

庫存去化接近正常水位，華新科(2492)帶量挑戰年線

而盤面族群持續維持百花齊放態勢，只是Meta首季財測優於預期，盤後飆逾19%，也導致今(2)日盤面族群中，元宇宙成為黑馬，除位速(3508)、宏達電(2498)早盤隨即強攻漲停，威盛(2388)亦大漲9.69%，向上跳空突破半年線重返強多格局，矽智財表現亦搶眼，先前指標創意(3443)突破2022/12/20前高強攻漲停，力旺(3529)飆逾5.8%、智原(3035)、世芯-KY(3661)亦漲逾4%，記憶體則如昨(1)日提及三星減產利多，加上各大廠先前早已發布陸續減產的相關信息，有利產業加速落底，今(2)日亦成寵多方，華邦電(2344)大漲6.79%以外，晶豪科(3006)、旺宏(2337)皆漲逾4%，南亞科(2408)、威剛(3260)雖然僅分別收漲2.92%、2.62%，但南亞科(2408)借勢突破年線、威剛(3260)亦順利上探年線，集團股則出現內部輪漲態勢，華新集團中，先前由華新(1605)領銜多頭表態，隨後昨(1)日新唐(4919)重返多頭，今(2)日則由華新科(2492)接棒上攻，而基本面上來看，華新科(2492)同樣未能避開消費性電子需求疲弱帶來的影響，2022/12合併營收僅23.72億，月減11.44%，年減19.05%；4Q22合併營收75.0億，季減8.8%，年減16.8%；2022全年營收353.32億元，年減16.05%，但由於被動元件廠自去年第三季以來持續降低產能利用率，加速庫存去化，EMS及ODM廠的MLCC庫存已接近2-4週的正常水位，經銷商目前庫存水位平均則約3-4個月，預估在今年第一季末可望逐步恢復正常，而部分資源則轉往車規電容、車規晶片電阻等高階產品，目前車用占比已經突破一成，今(1)日早盤股價開高後急漲，漲幅一度擴大至5.77%，但逢年線壓力未能突破站穩後落入震盪，終場僅收漲2.73%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，基本面上，雖然昨(1)日經濟部公布的2022/12月工業生產指數年減7.93%，創下近4年來最大跌幅，且攸關庫存去化的「存貨率」估計仍高達86%，但經濟部同樣預估到2Q23會有機會落底，美元續探波段低令新台幣維持強勢，加上外資持續回補電子重點權值，今(2)日加權指數終場收漲175.03點，以15,595.16點作收，順利創波段高，在外資買盤不退的背景下，仍有利加權站穩年線後向上劍指萬七，只是明(3)日仍有非農等待公布，仍宜留意追價風險，本段年線不宜再度失守，操作仍可擇優布局不用過度看空，同樣維持先前看法，前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險。

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