印度富豪安巴尼旗下的數位服務公司 Jio Platforms 即將進行首次公開發行(IPO)，但其面臨的估值現實卻不如預期。該公司不僅遭遇市場對其科技公司定位的質疑，更引發了特斯拉(TSLA)執行長馬斯克的不滿。馬斯克痛批 Jio 壟斷印度電信市場，並指責其阻礙了星鏈衛星通訊服務的發展。這場全球科技巨頭與印度本土霸主的角力，正成為投資人矚目的焦點。

估值大砍至1080億美元，電信包袱拖累定價

母公司信實工業最新提交的文件顯示，Jio Platforms 此次 IPO 預計籌集最高達 3020 億盧比(約 32 億美元)，每股定價區間落在 1065 至 1119 盧比之間。這使得該公司的整體股權估值降至約 1080 億美元，遠低於一年前市場預期的 1300 億美元。野村證券的報告指出，由於輕鬆獲取新用戶的時代已經結束，Jio 未來必須依賴調漲資費來推動獲利成長。目前 Jio 的每月每用戶平均收入僅約 214 盧比(約 2.25 美元)，低於競爭對手 Airtel，這讓其科技公司的定位受到市場嚴峻考驗。

償還債務轉型AI與通訊，科技巨頭緊抱持股

為了擺脫傳統公用事業的框架，Jio 計劃將 IPO 籌得的資金用於償還高達 2750 億盧比的電信債務，藉此釋放現金流，投入吉瓦級綠色AI基礎設施與低軌衛星網路的建置。值得注意的是，持有 Jio 近 10% 股份的 Meta(META)與持股約 8% 的 Google(GOOGL)，皆未打算藉由此次 IPO 出售持股。這顯示出全球科技巨頭願意耐心等待其下一階段的成長爆發。

馬斯克開砲轟壟斷，外資對科技願景不買單

安巴尼曾發下豪語，要將 Jio 打造成具備全球規模的科技企業，並宣布進軍衛星通訊領域。此舉直接踩到了馬斯克的紅線，馬斯克抱怨星鏈已花費五年時間遵守印度政府法規，卻因 Jio 的阻撓而遲遲無法推出服務。市場專家也對 Jio 的轉型抱持懷疑態度，總部位於美國的 Ansid Capital 創辦人指出，Jio 目前仍缺乏實質的產品專業能力，儘管印度本土投資人可能基於選擇有限而買單，但全球資金對其科技公司的願景恐難以信服。

印度通膨升溫壓力增，政經局勢面臨挑戰

在企業動態之外，印度的宏觀經濟環境也面臨壓力。最新數據顯示，印度 9 月消費者物價指數年增率從 8 月的 4.82% 大幅攀升至 5.54%，超越經濟學家預期的 5.40%，進一步加重了印度央行緊縮貨幣政策的壓力。同時，政治局勢也出現動盪，針對選舉舞弊的抗議活動日益激烈。此外，美國副總統候選人范斯近期對移民勞工的相關評論，引發印度政府強烈不滿。而在能源佈局方面，信實工業近期成為美國以外最大的委內瑞拉原油買家，甚至投資了由美國前總統川普推動的煉油廠計畫，展現其在全球市場的深厚影響力。

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