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在當今不斷演進的市場中，尋求投資下一代交通與通訊技術的投資人，面臨了AST SpaceMobile(ASTS)與Joby Aviation(JOBY)的抉擇。AST SpaceMobile(ASTS)致力於透過直接連接一般智慧型手機的太空網路，消除行動通訊死角；而Joby Aviation(JOBY)則專注於以全電動垂直起降飛行器改變城市交通。這兩家公司都代表著新興產業中的高成長投資標的，具備巨大的規模化潛力，但也面臨著重大的技術與法規障礙。
AST(ASTS)營收迎來爆發
AST SpaceMobile(ASTS)正在建構一個專為直接連接標準且未經修改的智慧型手機而設計的太空蜂窩寬頻網路。該公司已與超過50家行動網路營運商達成合作，在美國、歐洲與日本等戰略市場為近30億的合併用戶提供服務。其最終目標是透過提供衛星直連手機服務，在無需額外地面硬體的情況下，消除全球的通訊覆蓋缺口。
在2025會計年度，該公司的營收達到近7,090萬美元，與前一年的約440萬美元相比出現顯著增長。儘管銷售額成長，該公司在該期間仍公布了約3.419億美元的淨虧損，導致淨利率約為-482.2%，這項數據顯示出每獲得一美元營收所產生的虧損。
根據2025年12月的資產負債表，該公司的負債權益比為1.2倍，顯示了總負債相對於股東權益的比例。而用於評估短期流動性的流動比率則來到強勁的16.4倍。然而，該公司報告的自由現金流約為負11億美元，這代表支付資本支出後剩餘的現金。對於正在建立昂貴全球基礎設施的高成長科技股而言，大量消耗現金是相當常見的現象。
Joby(JOBY)零負債推進試飛
Joby Aviation(JOBY)正在開發專為城市空中計程車服務設計的全電動垂直起降飛行器。該公司鎖定杜拜、倫敦與紐約市等主要國際市場，旨在提供安靜且零排放的交通選擇。透過自行製造飛行器並營運該服務，該公司希望掌握從預訂到降落的完整乘客體驗。
在2025會計年度，其營收約為5,340萬美元，與2024會計年度報告的近13.6萬美元相比出現大幅增長。該公司在同一時期記錄了約9.298億美元的淨虧損，主要因為持續投資於其飛行測試計畫。這導致淨利率來到約-1,740.5%，反映了航空業高昂的研究與開發成本。
根據其2025年12月的資產負債表，該公司維持0.0倍的負債權益比，這表明其相對於股權沒有持有任何負債。流動比率約為24.1倍，顯示其擁有極強的能力以現有現金與資產支付短期債務。自由現金流則為負的約5.638億美元，即企業支付資本投資後所剩餘的現金。
新興科技商業化充滿變數
AST SpaceMobile(ASTS)面臨著重大的法規風險，包括需要獲得聯邦批准，以及衛星許可證和頻率使用的不確定性。該公司在一個擁擠的領域中營運，面臨著如亞馬遜(AMZN)等強大競爭對手，後者正在開發自己的衛星網際網路星系。由於該企業試圖部署複雜的衛星網路，同時自成立以來一直面臨著巨額淨虧損的歷史，其營運的執行風險依然很高。
Joby Aviation(JOBY)則必須在航空主管機關的嚴格認證程序中周旋，任何延遲都可能推遲其空中計程車服務的商業發布。安全性是首要關注的問題，因為任何涉及原型機的事件都可能損害大眾對整個新興產業的觀感。此外，該公司依賴全球的第三方供應商提供關鍵零組件，這使其容易受到供應鏈中斷的影響，進而可能延遲其高產量製造時程。
Joby(JOBY)估值具吸引力
根據銷售倍數來看，Joby Aviation(JOBY)似乎是較為實惠的選擇，而AST SpaceMobile(ASTS)相對於其當前營收的估值則顯著較高。這些產業類股的基準評估通常會參考SPDR科技類股ETF(XLK)的表現。
AST(ASTS)短線較具優勢
這兩家公司都在開發可能大幅改變其所屬產業的新技術，單憑這一點，許多投資人可能會覺得它們極具吸引力。但其中一家似乎在短期內有著更清晰的商業化路徑，並有望帶來潛在的營運成果。
AST SpaceMobile(ASTS)的低軌衛星網路旨在為智慧型手機提供寬頻連接，使標準網路覆蓋不佳的地區也能獲得蜂窩和網際網路存取。該公司已經與數十家行動網路營運商簽署了協議，這使其能夠立即接觸到龐大的潛在客戶群。儘管目前仍具有高度投機性，且相對於當前營收的估值偏高，但隨著更多衛星的部署，商業營收預計將持續成長。
Joby Aviation(JOBY)的產品是電動垂直起降飛行器。豐田汽車(TM)、達美航空(DAL)和其他大型企業已與該公司建立合作夥伴關係，且美國聯邦航空管理局的認證正在進行中。但該認證並未獲得絕對保證，建立這個新的交通系統仍需要大量的資金和多年的開發時間。
因此，目前這兩家公司在商業發展上仍面臨諸多考驗。但AST SpaceMobile(ASTS)已經擁有了實質的合作夥伴，並且可能有一條更短的途徑來創造具意義的營收。如果空中交通服務成功，Joby Aviation(JOBY)可能會帶來龐大的增長空間，但投資人可能需要等待相當長的一段時間才能見到成效。基於上述考量，在技術商業化的現階段進程中，AST SpaceMobile(ASTS)展現了較為明確的發展路徑。
