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這兩年台股 ETF 百花齊放，從高股息、月配息，到各種主題型，光市值型就有好幾檔在競爭。如果你希望自己的資產不只和大盤一起成長，還能分批捕捉新動能、享受穩定配息、並在景氣向上時賺的更多，009803（玉山臺灣市值動能 50 ETF）是一個值得深入了解的選擇。
它主打的不是「多穩、多高息」，而是「抓住台股裡市值夠大、體質不錯、而且股價動能正在發動的那一群公司」，定位有點像「會挑股的市值型 ETF」。在進入詳細的選股邏輯之前，我們先從近期的市場現況與客觀數據切入，來看看為什麼 009803 值得放入你的觀察名單：
績效超車！今年以來報酬率勝過市值型龍頭 0050 與 006208
009803 把「市值＋成長＋動能」打包好，不只抓市值，更抓成長動能。攤開近期的累積報酬率，它在台股這波多頭行情中，表現確實比傳統純市值型的老大哥們還要亮眼：
| ETF | 過去一年報酬率 (25/6/6 - 26/6/5) |
今年以來報酬率 (26/1/2 - 26/6/5) |
| 009803 玉山市值動能50 | 134.31% | 68.60% |
| 0050 元大台灣50 | 133.83% | 57.76% |
| 006208 富邦台50 | 132.53% | 57.60% |
(資料來源：財經Ｍ平方)
震盪見真章！近兩週漲幅擊敗多檔熱門「主動式 ETF」
近期許多投資人將目光轉向主動式 ETF，但當市場開始出現上下震盪時，主動操作的波動往往也較大。相比之下，具備紀律性且能跟隨市場輪動的動能篩選 ETF，反而展現了更穩健的步伐。我們觀察 5/25 到 6/5 這兩週的盤勢：
| ETF | 5/25 收盤價 | 6/5 收盤價 | 近兩週漲跌幅 |
| 009803 玉山市值動能50 | 21.33 | 21.93 | +2.81% |
| 00982A 主動群益台灣強棒 | 23.72 | 23.74 | +0.08% |
| 00980A 主動野村臺灣優選 | 24.32 | 23.97 | -1.44% |
| 00403A 主動統一升級50 | 10.58 | 10.41 | -1.61% |
| 00981A 主動統一台股增長 | 31.61 | 30.81 | -2.53% |
(資料來源：財經Ｍ平方)
在多數主動式 ETF 面臨小幅回檔之際，009803 依然繳出 2.81% 的正報酬，證明其選股機制在多空交戰時，具備良好的防禦與推進能力。
抗震避風港！趁 AI 估值修正回檔，建立穩健的核心配置
隨著強勁的就業數據讓降息期待降溫，加上 AI 半導體面臨估值修正，高估值部位紛紛獲利了結，連帶美股科技股重挫，讓週一 (6/8) 的台股承受了高達 3.48% 的跌幅賣壓。
面對短線回檔，投資人剛好可以檢視自己的核心配置夠不夠穩。主動式 ETF 適合追求超額報酬，但市場大幅震盪時，你也需要一個「有紀律」的核心部位來停泊資金。我們直接攤開 6/8 大跌當天的收盤表現，把大盤、各家純市值/高息型，以及近期熱門的主動 ETF 全部拿來比一比：
| 標的類型 | 標的名稱 | 6/8 單日跌幅 |
| 大盤指標 | 加權指數 | -3.48% |
| 大盤指標 | 櫃檯指數 | -4.29% |
| 動能市值型 | 玉山市值動能50 (009803) | -0.68% |
| 被動型 ETF | 富邦台50 | -2.99% |
| 被動型 ETF | 元大台灣50 | -3.07% |
| 被動型 ETF | 凱基台灣TOP50 | -3.36% |
| 被動型 ETF | 元大高股息 | -4.54% |
| 主動式 ETF | 主動野村臺灣優選 | -2.80% |
| 主動式 ETF | 主動野村台灣50 | -2.86% |
| 主動式 ETF | 主動統一台股增長 | -2.99% |
| 主動式 ETF | 主動台新優勢成長 | -3.45% |
| 主動式 ETF | 主動台新龍頭成長 | -4.02% |
| 主動式 ETF | 主動安聯台灣高息 | -4.23% |
| 主動式 ETF | 主動中信ARK創新 | -4.54% |
| 主動式 ETF | 主動群益台灣強棒 | -4.84% |
| 主動式 ETF | 主動摩根美國科技 | -5.02% |
| 主動式 ETF | 主動統一全球創新 | -5.64% |
(資料來源：券商 APP)
在台股全面下殺、中小企業（櫃檯指數）與各檔主動式 ETF 跌幅深達 3% 到 5% 的環境中，009803 展現了極強的抗跌韌性，單日跌幅僅 0.68%，不僅遠遠勝過 0050、006208，也比清單上所有的主動式 ETF 更能鎖住資金（註：雖 6/9 週二因前一日尾盤大幅溢價，導致隔天漲幅被溢價抵消，但不影響其在暴跌日的客觀抗震事實）。
美股短線重挫難免讓台股跟著洗盤，但對長期投資人來說，重點永遠不是猜一天的漲跌，而是核心配置能不能跟上產業長期的成長。趁著近期股市回檔逢低佈局，有紀律的 009803 會是你抗震兼捕捉未來反彈的實用工具。
接下來，本文將帶你深入認識 009803 的選股邏輯、配息政策、歷年績效與適合的投資族群，幫助你做出更貼近需求的 ETF 決策。
- 009803 基金介紹與特色 : 動能成長特化版的 0050
- 009803 配息政策 : 季配息，最新年化殖利率 9%
- 009803 績效表現 : 掛牌截至 04/30，含息報酬率 99.8%
- 009803 成分股選股邏輯 : 選強市值、強獲利、高動能、大成長
- 009803 前十大持股 : 各產業的龍頭佼佼者
- 009803 優缺點 : 五優點、三風險
- 009803 適合哪種人? 符合這 4 種特性投資人
009803 基金介紹與特色
動能成長特化版的 0050
009803是一檔台股ETF，主要追蹤「FactSet臺灣市值動能50指數」，每一季都會配息。特色是它不像一般市值型 ETF 只買最大型的公司，而是會綜合考量市值、動能、成長、價值、品質等指標，把台灣電子、金融、傳產三大產業裡最具競爭力的 50 家企業全都網羅在裡頭。
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009803的選股組成與0050有一定重疊（大型權值股），但多了動能與成長指標，有機會在多頭行情或輪動行情下更快捕捉上漲題材。
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選股邏輯更彈性，大型股只是基礎，動能成長強的中大型也有機會入選，同時不過度集中於單一權值股。
前十大集中在電子、金融等台股權值核心，像台積電、鴻海、聯發科這類龍頭都在名單之中，等於是把台股中「有份量又有成長故事」的公司打包起來，可謂「動能成長特化版的0050 」。
加入動能篩選，確實能大幅提升報酬
這張回測數據圖直接證明，「成長動能特化版的0050」，也就是加入動能篩選機制的臺灣市值動能50指數，其累積報酬率明顯高於單純市值排序的指數。
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紅線（動能篩選後）：2010至2024年累積報酬率達 828.9%。
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藍線（去除動能排序因子）：同期間累積報酬率為 627.4%。
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差距高達201.5%，說明動能篩選確實可大幅提升報酬表現。
客觀來說，009803 能結合市值＋成長動能篩選，好處就是投資人可以用ETF策略有效捕捉主流市場輪動及企業成長趨勢，讓資產增值速度優於大盤單純市值型ETF，更適合追求長期績效成長的族群。
多頭強攻、空頭抗跌，長期績效完勝大盤的動能優勢
從「近五年平均」的數據來看，玉山臺灣市值動能50指數以 33.8% 的平均報酬率，大幅勝過加權指數的 19.6%。展現「上漲時賺贏大盤、下跌時少賠大盤」的特性，長期下來能為投資人帶來顯著的超額報酬（Alpha）。
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獲利成長期（漲幅超越大盤）： 在 2020、2021、2022 及 2024 等多頭年份中，臺灣市值動能50指數的報酬率皆顯著領先加權指數。特別是在 2021 年，更創造了高達 106.4% 的翻倍增長，展現極強的上攻爆發力。
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獲利衰退期（跌幅低於大盤）： 在 2023 年面臨市場逆風、整體獲利衰退時，該指數的跌幅（-34.2%）亦小於加權指數（-36.9%），發揮了下檔保護的抗跌韌性。
009803 配息政策
季配息 : 3、6、9、12 月
009803主打「季配息」，年共配四次，每次都由基金經理人根據當季收益決定金額。首次配息在基金成立120天後，之後固定於每季第 15 個營業日前發放。它有收益平準金機制，確保新、舊投資人配息公平，也就是說突然有大量新申購時，不會稀釋到原持有人應得的配息。
例如：2025年9月首次季配息為0.1904元，年化配息率約 6.43% ; 12 月份第二次配息 0.22 元，年化殖利率 7.05% ; 3 月第三次配息 0.25 元，當期殖利率 6.13% ; 6 月第三次配息 0.50 元，當期殖利率 9.16%。
( 資料來源 : Money DJ)
年化配息 7%，上一次 2 天內填息
以一年平均的配息來看，009803的年化配息率上看 7%，明顯高於多數同類ETF，且 3 月填息速度僅 2 個交易日，也顯示市場合流動性和買盤動力都很強。
配息率高代表每期能領到更多現金流，對於重視定期現金回報的投資人相當有吸引力。填息速度快表示除息後價格迅速回到原本水準，證明該ETF市場人氣旺、成分股具備好收益和題材，投資者願意買進也支持後續正向循環。
( 資料來源 : Money DJ)
殖利率近年穩定高於台股大盤指數
從回測與近年數據來看，009803 的殖利率表現明顯優於台股主要指數。近五年平均，009803的年股利率有5.4%，相較於臺灣加權指數3.9%和臺灣50指數3.8%，領先幅度非常明顯。
另外，單論2023年，009803的股利率高達8.3%，同年度大盤（加權指數4.7%、台灣50指數4.5%）皆遠遠落後於009803。這代表，如果你想用ETF打造穩定現金流，009803的選股與配息策略更容易帶來高現金回報。
009803 績效表現
「市值+成長動能股」表現更勝純「市值股」
從這張回測圖可以清楚看出，過去1到5年，「市值成長股」明顯勝過單純「大市值股」的績效表現：
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近1年，「各產業市值成長前15%」報酬率達14.2%，遠高於「市值前50大」的6.3%。
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看近5年，「市值成長前15%」累積報酬113.8%，也比「市值前50大」的46.7%高出許多。
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無論短期或長期，市值成長型選股策略都展現出更優異的總報酬力道。
這直接證明：若將ETF選股從「純市值」進階到「市值＋成長動能篩選」，確實有更強的投資表現，能更完整捕捉台灣企業的成長潛力與輪動收益。
掛牌截至 04/30，含息報酬率近 100%
以009803 來看，截至 2026 年 4 月底，含息總報酬率近 100%，這在今年台股經歷頻繁震盪、整年盤整的情況下，表現算是十分突出，整體表現位於同類型 ETF 前段班。
在市場盤整、方向不明的階段，最確定的趨勢就是大盤長期仍向上成長。這時，涵蓋 價值型、市值型 與 成長型的 ETF 就是不錯的佈局工具。其中價值因子參考近 3 年平均本益比，能用較低的價格買進高成長動能的龍頭企業，等到市場恢復動能時，往往就是最先迎來反彈的資產。
( 資料來源 : 投信官網)
009803 成分股選股邏輯
選強市值、強獲利、高動能、大成長
009803的母指數先從台灣上市公司中，排除創新版，再經過流動性、市值與財務指標的初步篩選，形成一個較大的候選池。接著依產業別（電子、金融、傳產）分配名額，再用五大因子：市值、成長、動能、價值、品質，計算每檔股票的「多因子分數」，各產業依分數高低選出成分股，並設計緩衝區避免持股太常進進出出。
動能因子特別看重最近六個月的夏普比率，也就是在考慮報酬的同時，把波動風險一起納入評估，盡量挑到「漲得不錯、但不是亂衝亂拉」的標的。此外，指數會定期檢視持股，在旺季加重動能與成長，淡季則更看重評價與品質，等於是把一套「順勢＋基本面」的策略固化在指數裡。
一、選股母體
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採樣母體為「臺灣證券交易所上市普通股」。
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排除：已被公告變更交易方法或停止買賣之股票。
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例外保留：因減資、改制為控股公司、新設公司、變更面額等因素而「換發新股」而暫停交易者，仍可列入母體。
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採樣範圍：母體中「非創新板」股票。
二、流動性檢驗（擇一通過即算合格）
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最近 12 個月成交金額總額，由大到小排序屬前 20%。
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最近 12 個月中，至少有 8 個月「自由流通週轉率」達 3%。
三、指標篩選
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市值指標
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依臺灣證券交易所產業分類，在各產業的採樣母體內分別篩選。
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符合下列任一條件即通過；若為「既有成分股」，門檻放寬至 25%。
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發行市值位居該產業前 15%。
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市值增長動能（審核日發行市值 − 三年前發行市值）位居該產業前 15%。
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財務指標
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最近 2 年「稅後純益總和」皆為正值。
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名額不足時的門檻調整
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若通過「流動性檢驗＋指標篩選」的股票數未達 50 檔，則以 5% 為單位逐步放寬市值指標門檻，直到股票數達 50 檔，才進入排序步驟。
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四、產業配額
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依臺灣證券交易所產業分類，將採樣母體分為：
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電子
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金融
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傳產
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先計算採樣母體各產業市值占比，再依占比分配各產業應選的成分股檔數。
五、多因子分數計算
在通過前述「流動性檢驗＋指標篩選」的股票中，計算下列多因子分數：
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市值因子：審核資料截止日的發行市值。
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成長因子：FactSet 預估未來 12 個月 EPS 成長率。
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價值因子：最近 3 年本益比。
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品質因子：最近 4 季每股營業活動現金流量、最近 4 季 ROE。
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動能因子：最近 6 個月夏普比率。
再依各產業分配的成分股應選檔數，按照多因子分數由大到小選取成分股。若某產業無法選足配額，其缺額將依「其餘產業市值占比」再分配成分股額度，總計要選滿 50 檔。
六、權重計算方式
先採「自由流通市值加權」作為基礎權重。再依投資因子指標進行調整，得到「基準權重」。
- 基準權重 i =自由流通市值權重 i +投資因子指標調整權重 i
- 投資因子指標調整權重 i= 因子強度 × 因子權重 × 調整比例 i
- 因子強度：100%。
- 因子權重：15%。
- 調整比例 i：依成分股 i 的投資因子指標相對強弱計算。
- 6 月定期審核：使用「價值因子」。
- 12 月定期審核：使用「動能因子」。
- 前五大成分股權重總和不得超過 60%。
- 單一成分股不能超過整體權重的30%，也不能超過「這檔股票最近3個月成交金額占比的5倍」
阿勳白話文 :
簡單來說，009803的選股邏輯大致上是 :
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首先篩掉流動性差的股票，確保每一成分股都有人在買賣，不會「死水」。
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各產業中，市值前15%或近三年市值成長前15%的公司都優先選進；再加上要連續兩年賺錢（稅後純益>0）。
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進階還要評分：除了市值，還看成長動能、未來獲利預估、本益比、現金流與ROE，以及近半年動能表現。
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最後依行業市值分配比例，挑出最強的50檔，定期審核再調整。
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但 ETF 並非只用市值排序，如果要凸顯某些風格或追蹤主題（例如成長、價值、動能…），還需要依據投資因子將部分權重微調──讓「基本面強、價值低估、成長動能強」的公司權重占比再往上拉一點。
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實務上，ETF每年6月強調「價值因子」，12月強調「動能因子」，透過這種調整，每年度都能適度捕捉市場風格輪動，讓成分股組合更貼近主題訴求與表現機會。
009803 前十大持股
各產業的龍頭佼佼者
這十檔是 009803 的前十大成分股，分散在電子、金融、傳產三大產業，不僅代表台灣產業競爭力，也反映ETF強調市值、動能、成長等指標的綜合篩選特色：
| 排名 | 股票名稱（代碼） | 投資比例 (%) | 產業地位 |
|---|---|---|---|
| 1 | 台積電 (2330.TW) | 37.67% | 全球晶圓代工絕對龍頭 |
| 2 | 台達電 (2308.TW) | 7.80% | 全球電源供應器龍頭、AI伺服器電源核心 |
| 3 | 聯發科 (2454.TW) | 6.23% | 全球手機晶片設計與AI邊緣運算巨頭 |
| 4 | 鴻海 (2317.TW) | 4.19% | 全球最大電子代工廠、AI伺服器整合龍頭 |
| 5 | 國巨* (2327.TW) | 3.95% | 全球被動元件（晶片電阻/鉭質電容）龍頭 |
| 6 | 致茂 (2360.TW) | 3.67% | 全球精密電子量測儀器與半導體測試大廠 |
| 7 | 台光電 (2383.TW) | 3.17% | 全球 AI 伺服器 CCL（銅箔基板）主要供應商 |
| 8 | 日月光投控 (3711.TW) | 2.91% | 全球最大半導體封裝測試（OSAT）巨頭 |
| 9 | 奇鋐 (3017.TW) | 2.31% | 全球 AI 伺服器散熱模組與 3D VC 領先大廠 |
| 10 | 金像電 (2368.TW) | 2.13% | 全球高階伺服器 PCB（印刷電路板）一線大廠 |
( 資料來源 : Money DJ)
這份名單清一色是台灣在全球電子與半導體供應鏈中具備壟斷或領先地位的隱形冠軍或世界巨頭，在 AI 高速成長下受惠程度極高。009803藉由這種結構，不只分散持股、降低單一風險，也捕捉到產業成長與現金流兼備的最大機會。
009803 優缺點
五大優點
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結合市值、成長、動能、價值、品質五大因子，精準篩選不只市值夠大，同時具備未來成長動能的台灣指標企業。
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近年股利率高（五年平均 5.4%）、累積報酬率勝過台灣50指數及加權指數。
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靈活的半年度動能與價值審核，可隨市場輪動調整持股結構，提升ETF機動性。
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季配息，適合追求現金流或長期投資布局。
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規模與行業分布多元，兼具大型龍頭與成長型隱形冠軍，較有景氣循環與產業輪動保護力。
三項風險
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台積電 占比高，分散度略遜於部分均衡型ETF，若龍頭個股回檔波動也偏高。
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成分股聚焦成長與動能企業，短期報酬波動度較高，需有承擔震盪的心理準備。
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季配息但未必每季穩定，主打成長動能，股息穩定性不如高股息ETF。
簡而言之，009803很適合重視台股成長、願意承受短期波動、又需求配息的長期資產配置，若追求非常穩定的現金流或低波動度者則可多元搭配其他ETF。
009803 適合哪種人?
009803 很適合以下幾類型的投資人：
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想要定期領現金流、生活上有配息需求，但又不希望只靠高股息而放棄資本增值機會。
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希望持有台灣產業的指標龍頭與隱形冠軍，布局電、高科技、金融和循環產業兼具。
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重視長期資產成長，同時能接住市場輪動時的新趨勢與動能，不滿足於只跟大盤或市值被動指數。
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能接受一定程度波動，不在意短期股價走勢，願意穩健持有並享受成長與配息兼備的優勢.
阿勳認為，這檔 ETF 最適「主動資產優化型」的人，不但能靠季配息獲得現金回饋，又可把握台灣成長產業輪動的機會。比純高股息ETF有更高成長性，比純市值型ETF又多一層產業動能和分散布局，適合想穩定累積長期資產、兼顧現金流與成長機會的投資人做核心配置。
