首季營收翻倍成長，千億美元未滿訂單成未來亮點

華爾街對CoreWeave(CRWV)的高速成長早有預期，而在2026年第一季財報會議上，執行長Mike Intrator明確表示，公司不僅持續贏得業務，更將在未來幾年主導AI基礎設施市場。數據顯示，CoreWeave第一季營收達到21億美元，較前一年同期大幅成長112%，較前一季也增加32%。

訂單積壓達994億美元，確保2027年營收目標

比當季營收更引人注目的是已簽署的合約規模，截至第一季末，CoreWeave的合約積壓營收來到994億美元，幾乎是前一年同期的四倍，並較前一季成長約50%。這些積壓訂單形同客戶已經預約的算力支票，只要基礎設施上線就能轉化為實際營收。公司表示，2027年超過300億美元的年化營收目標中，已有75%獲得合約保障。

AI雲端運算供不應求，積極擴展多元客戶群

執行長在財報會議中強調，目前AI領域的最大挑戰已經不是企業或AI實驗室是否願意導入，而是高效能、可靠的AI雲端運算能力可以多快交付，而這正是CoreWeave的核心優勢。第一季也是公司營運模式轉型的關鍵時刻，客戶群已經從少數大型AI實驗室，逐步擴展到更多元的企業領域。

基礎設施規模急速擴張，今年底電力容量挑戰1.7吉瓦

為了支撐龐大的業務成長，CoreWeave需要佈建資料中心、電力、伺服器等實體基礎設施。公司在第一季突破了1吉瓦的活躍電力容量，這是少數雲端供應商才能達到的里程碑，並預期在年底前超過1.7吉瓦。目前總簽約電力已超過3.5吉瓦，絕大多數預計將在2027年底前上線運轉。

取得超過200億美元融資，有效降低舉債成本

為因應龐大的資本支出，CoreWeave今年以來已獲得超過200億美元的債務與股權融資。其中一項亮點是高達85億美元的延遲提取定期貸款，這是首度以高效能運算基礎設施為擔保的投資級融資，隱含成本不到6%。與2023年相比，公司的加權平均債務成本已經大幅降低約600個基點。

摩根士丹利給予中立評級，看好未來現金流潛力

展望2026年，CoreWeave維持全年120億至130億美元的營收預估，並將年底年化營收目標的下限調升至180億至190億美元。摩根士丹利(MS)給予該股中立評等，目標價定為99美元，並指出第一季各方面表現都令人印象深刻。分析師認為，若營業利益率能達到管理層預期的25%左右，對比未來五年超過800億美元年化營收帶來的自由現金流潛力，目前股價可能被低估。

華爾街分析師普遍看好，平均目標價上看134美元

儘管預估到2030年將出現650億美元的累積自由現金流流出，但多數法人仍對其前景抱持正面看法。在追蹤CoreWeave的24位分析師中，有14位建議買進，9位建議持有，僅有1位建議賣出。目前華爾街平均目標價為134美元，暗示相較於近期股價仍有進一步的上漲空間。

關於CoreWeave與最新股市表現

CoreWeave(CRWV)是一家現代化雲端基礎設施公司，主要提供輝達(NVDA)GPU及其他關鍵AI硬體設備，以優化效率來處理最嚴苛的AI訓練與推論工作負載。其雲端平台支援大型語言模型的開發與應用，滿足全球對AI日益增長的需求。CoreWeave前一交易日收盤價為114.15美元，下跌14.69美元，跌幅達11.40%，單日成交量為48,479,367股，成交量較前一日增加17.20%。

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