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隨著借貸成本攀升與龐大的債務負擔，人工智慧市場部分領域正顯現出壓力跡象。據知情人士透露，軟體巨頭微軟(MSFT)正計畫縮減其新興雲端供應商的合作夥伴名單，轉而專注於少數幾家關鍵供應商，並同時擴建自有的資料中心。這項策略轉變凸顯了市場對於AI基礎設施建置速度是否即將放緩的擔憂。
中止與甲骨文合作！微軟重新評估雲端供應商名單
近年來，微軟(MSFT)為了建立強大的AI基礎設施，與眾多新興雲端供應商建立了合作關係，包含了 CoreWeave、Nebius、Chronoscale、IREN(IREN)、Lambda 與 Nscale 等，同時也與正投入大量資金擴建AI基礎設施的甲骨文(ORCL)展開合作。知情人士指出，微軟(MSFT)目前正處於評估階段，尚未決定將終止與哪些供應商的合作關係。然而，有消息人士透露，微軟(MSFT)已決定不與甲骨文(ORCL)續約，顯示其希望優先發展自有資料中心的企圖心。
結合自有與第三方設施，微軟強調基礎策略具備彈性
針對供應商名單的調整，微軟(MSFT)發言人透過電子郵件聲明指出，公司的基礎設施策略是建立在「彈性與選擇」之上。該發言人強調，微軟(MSFT)結合了自有資料中心、租賃設施以及與第三方供應商的策略夥伴關係，以在客戶需要的時間和地點提供足夠的運算容量。此外，微軟(MSFT)也會定期根據客戶需求審視這些投資，包含追蹤交付進度並在情況改變時調整計畫。
債務擴張引發市場擔憂，新興雲端股價面臨劇烈回檔
近期華爾街對新興雲端供應商的態度出現劇烈波動。隨著利率不斷攀升，市場開始擔憂許多公司在急於擴充產能的過程中，可能過度依賴債務融資。這股擔憂情緒直接反映在股價上，即便在週五出現反彈，CoreWeave、Nebius 與 IREN(IREN) 的股價在過去一個月內仍下跌了約一半。近期一份產業調查統計，目前市場上共有323家新興雲端供應商，而專家預測其中許多公司最終將難以在激烈的競爭中存活。
設備升級致上線遞延，微軟上季資本支出高達452億美元
IREN(IREN) 在週四的財報中指出，該公司已於八月將資料中心容量移交給微軟(MSFT)，但微軟(MSFT)隨後要求進行網路設備升級，這將導致該基礎設施的上線時間從今年推遲至明年的1月或2月。微軟(MSFT)財務長 Amy Hood 先前在十月的財報會議上也曾透露，部分涉及繪圖晶片(GPU)的雲端合約被延後至2027年上半年，連帶影響了 Azure 雲端服務的成長表現。另一方面，微軟(MSFT)最新一季公布的資本支出與融資租賃總額高達452億美元，並預告下半財年的資本支出將進一步加速。
資本市場態度轉嚴，從合約規模轉向檢視實際獲利能力
即將於下週公布季報的 CoreWeave 與 Nebius 備受市場關注。IREN(IREN) 則在週五宣布其AI業務營收較前一季翻倍成長至2億美元後，股價大漲16%。IREN(IREN) 共同執行長 Daniel Roberts 表示，目前公開市場的反應與客戶端的實際需求之間存在落差。不過他也坦言，近幾週資本市場的態度變得更加挑剔，投資人的關注焦點已從合約規模有多大，轉向企業是否能順利交付、取得融資並實現獲利。
受制於電力取得問題，微軟取消與Nscale部分合作合約
除了調整現有供應商，微軟(MSFT)也已縮減與英國新興雲端供應商 Nscale 的合作，放棄了一個原訂於英國使用的站點。微軟(MSFT)英國及愛爾蘭地區執行長 Darren Hardman 先前指出，這項決定與 Nscale 取得電力的能力有關。根據金融時報報導，微軟(MSFT)也決定不與 Nscale 在德州續簽合約。Nscale 先前在九月中旬申請上市時曾預期微軟(MSFT)將成為其未來的重要客戶，但至今尚未更新其公開說明書內容。
OpenAI雲端供應商擴張，微軟將以負責任態度控管專案
微軟(MSFT)大量採用新興雲端供應商的起點，源自於2022年 ChatGPT 推出後引發的繪圖晶片(GPU)需求狂飆。當時微軟(MSFT)找上了具有加密貨幣挖礦背景的未上市新創 CoreWeave，當 CoreWeave 去年上市時，曾透露其2024年有62%的營收來自微軟(MSFT)。在 ChatGPT 剛發布時，OpenAI 僅使用 Azure 雲端服務，但如今其供應商名單已擴展至包含亞馬遜(AMZN)、Cerebras、CoreWeave、谷歌(GOOGL)與甲骨文(ORCL)。針對近期的調整，微軟(MSFT)發言人重申，審視投資是管理大型且複雜基礎設施專案的一種正常且負責任的方式，目前新合約的簽署步調也如實反映了公司當下的需求。
