伯恩斯坦分析師直球對決，超微財務長迴避關鍵問題

超微(AMD)在發布最新財報後，股價呈現強勁上漲走勢。然而，在財報電話會議上，一段未被正面回應的對話卻成為市場關注的焦點。伯恩斯坦分析師 Stacy Rasgon 在會議中，針對資料中心 AI 晶片業務向財務長 Jean Hu 提出尖銳質疑。

由於 Jean Hu 先前將該業務較前一季微幅下滑的原因，歸咎於第一季中國市場出貨量減少，分析師因此直接提問：若排除中國市場，核心 AI 晶片業務在第一季是否呈現成長？財務長對此兩度拒絕正面證實，僅回應第一季中國市場營收「微不足道」，並未進一步說明其他地區業務的成長軌跡。

出口管制衝擊發酵，AI晶片營收面臨高度不確定性

這並非中國市場因素首次讓超微(AMD)的圖形處理器（GPU）前景蒙上陰影。回顧2025年4月，由於美國實施新的出口管制，限制了 MI308 AI 晶片在未獲許可的情況下出貨，公司當時便發布預警，指出這恐將產生高達8億美元的庫存提列費用，並面臨最高16億美元的營收風險。

由於超微(AMD)並未在財報中單獨列出中國市場的 GPU 營收數據，這使得外界難以準確評估第一季營運較前一季變動的真實情況。從週二的電話會議觀察，公司管理層顯然也無意對此提供更清晰的說明，讓市場對後續動能增添了幾分疑慮。

超微積極布局資料中心，搶攻AI硬體龐大商機

超微(AMD)主要為電腦和消費電子產業設計微處理器，多數營收來自個人電腦與資料中心市場的中央處理器（CPU）及圖形處理器（GPU）。近年來，公司積極擴大業務版圖，不僅在 AI 晶片與相關硬體領域成為重要參與者，更為索尼 PlayStation 和微軟 Xbox 等知名遊戲機提供核心晶片。透過併購 ATI 及 Xilinx 等策略，持續強化其在資料中心等關鍵終端市場的競爭力。

在個股表現方面，超微(AMD)前一交易日收盤價為 355.26 美元，單日上漲 13.72 美元，漲幅達 4.02%，當日成交量來到 64,235,117 股，成交量較前一日爆量成長 52.94%。

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