歐洲多家大型銀行與西班牙多間金融機構醞釀加入「Qivalis」聯盟，計畫在2026年下半年推出與歐元掛鉤的穩定幣，意在奪回跨境數位支付與穩定幣市場主導權，削弱美國科技巨頭與美元穩定幣在全球的壟斷地位。

歐洲銀行業正上演一場安靜但關鍵的「數位貨幣反攻戰」。在美國美元穩定幣與大型科技支付版圖持續擴張之際，多家歐洲銀行結盟籌備推出歐元掛鉤穩定幣，試圖打破長期由美元主導的數位支付格局，重新把支付話語權拉回歐陸金融體系。

根據西班牙《Expansion》報導，西班牙銀行業者 Sabadell 與 Bankinter 正計畫加入已成立的「Qivalis」聯盟，這個聯盟由多家歐洲銀行共同出資設立公司，預計在 2026 年下半年推出與歐元等值、以法定貨幣資產作為支撐的穩定幣產品。報導指出，其他未上市的西班牙銀行如 Abanca、Kutxabank 以及專攻託管與後台服務的 Cecabank 也準備一併加入，正式公告預期將在未來數週內對外發布。

目前已知參與 Qivalis 的成員，包含荷蘭的 ING、義大利 UniCredit、法國 BNP，以及西班牙本土大行 Caixabank 和 BBVA 等約十家機構。從成員結構可以看出，這不只是西班牙的金融創新嘗試，而是一場橫跨歐盟多國的一線銀行「聯合防守戰」，目的在於阻止歐洲數位支付與穩定幣市場完全被美國企業與美元資產版穩定幣所吞噬。

穩定幣本質上是一種掛鉤法幣、設計用來維持價格穩定的加密資產，通常以美元、歐元等貨幣作為儲備。過去數年，美國發行的美元穩定幣市佔急速膨脹，在加密交易、跨境結算與新型金融服務中占據主導。面對這股潮流，歐洲傳統銀行一度被視為「反應遲緩」，不但在區塊鏈應用上落後，甚至被視為可能被去中介化的對象。

正因如此，Qivalis 聯盟被外界視為歐洲銀行系統「自救」的一步棋。一方面，銀行不得不正視穩定幣與更廣義加密資產的崛起，因為這些新形態工具正提供用戶更快速、更低成本且全天候運作的支付方案，直接挑戰傳統跨境匯款與卡基礎設施；另一方面，歐洲銀行也需要向監管機構與企業客戶證明，自己仍能在新一代數位金融基礎建設中扮演核心角色，而不是被科技公司或非銀行金融機構取代。

從戰略角度來看，歐洲銀行聯手發行歐元穩定幣，有兩層意義。其一，是貨幣主權與支付基礎設施主導權的維護。當美元穩定幣在鏈上交易與全球支付中變成「事實上的標準」，歐元經濟圈的貨幣使用慣性恐怕會被稀釋；透過一款受銀行與監管支持的歐元穩定幣，歐盟可以在鏈上世界維持歐元流通與定價基準。其二，是對美國科技與金融平台的制衡。如今不少跨境電商、遊戲與訂閱服務支付，背後都繫在美系支付網絡與美元清算體系上，歐洲銀行若再不布局，恐怕會在資料掌握與客戶關係上進一步邊緣化。

然而，這場「歐元穩定幣反攻戰」並非沒有阻力。首先，聯盟必須面對的是技術與治理的雙重挑戰：如何設計兼具透明度、穩定度與隱私考量的代幣機制，並確保儲備資產與發行量之間高度對應，是監管機關與市場信心的關鍵。其次，歐洲銀行要在去中心化語境中建立「可信賴但非過度集中」的架構，勢必需要更多跨監管區合作與標準制定，這在向來謹慎的歐盟監管環境下，推進速度未必如市場期待。

另方面，Qivalis 也將在市場上直接面對既有美元穩定幣巨頭的競爭。美系穩定幣不但已獲得龐大流動性池與交易所支援，更深植於 DeFi、加密借貸與交易平台。歐元穩定幣要打破路徑依賴，必須在應用層找到具體場景，例如企業跨境貿易結算、歐洲區內即時支付、以及銀行間批發結算等，讓使用者有實際理由改用歐元掛鉤代幣，而不只是象徵性的「主權宣示」。

也有觀點認為，這波銀行自建穩定幣浪潮，可能會與歐洲央行推動的數位歐元（CBDC）產生互補與競合關係。若央行負責發行「核心結算層」，商業銀行則在此之上構建應用與客戶介面，Qivalis 類型的聯盟穩定幣就有機會成為「市場版」的數位歐元載體；反之，若監管出於風險顧慮而限制銀行穩定幣的用途與規模，整體創新速度也可能因此放緩。

總體而言，Sabadell、Bankinter 及多家歐洲銀行準備加入 Qivalis，標誌著歐洲傳統金融體系對穩定幣與鏈上支付態度的明顯轉折──從觀望、質疑，走向主動參與與共建標準。這場以歐元為核心的數位貨幣反攻戰，最終能否真正撼動美元與美系平台的既有優勢，仍有待時間驗證；但可以確定的是，在未來數年，數位支付與穩定幣的競局，不再只是加密公司與科技巨頭之間的角力，傳統銀行與監管機構也已正式登場。

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