Q3營收重返成長，冷凍食品與零食助攻

Conagra Brands(CAG)公布2026財年第三季財報，核心淨銷售額如預期重返成長軌道。執行長Sean Connolly表示，隨著冷凍食品市占率擴大以及零食類別表現持續優於市場，公司核心業務正展現持續向上的動能。

財務長Dave Marberger指出，第三季核心淨銷售額較去年同期成長2.4%，達到約28億美元。其中銷量成長0.5%，價格與產品組合貢獻1.9%的成長，匯率也帶來小幅助益。先前剝離部分業務的決策，則對整體帳面營收造成約4.8%的影響。

在產品表現上，冷凍食品的銷量在第一年與第二年基礎上皆呈現強勁成長，旗下高達88%的產品組合成功維持或擴大市占率。零食業務更是連續五個季度實現銷售額超越整體產業成長，特別是肉類零食的銷售額大幅攀升約9%，成為公司明確的成長引擎。

毛利率受通膨壓抑，定價策略發揮成效

在獲利表現方面，第三季經調整後毛利率為23.7%，經調整後營業利益率為10.6%，經調整後每股盈餘(EPS)則為0.39美元，較去年同期下滑0.12美元。雖然各項利潤指標較去年同期衰退，但整體表現仍符合華爾街與公司內部的預期。

財務長進一步解釋，雖然因應通膨的定價策略成功抵銷了部分促銷投資的成本，但整體通膨率仍維持在7%左右的高檔水準。面對成本壓力，公司在該季度展現了強大的生產力，核心生產力提升為銷貨成本帶來超過5%的節省效益。

針對可可等原物料成本上漲，Conagra Brands(CAG)針對Swiss Miss等甜食產品實施了反映通膨的定價行動。執行長指出，消費者的價格彈性表現優於歷史平均水準，不僅帶動銷售額顯著成長，對整體產品銷量的衝擊也降至最低。

上修自由現金流預測，專注於削減負債

在資金運用與財務體質方面，Conagra Brands(CAG)持續展現強勁的現金生成能力。執行長宣布，將全年度自由現金流轉換率預估值從年初的90%大幅調升至約105%，顯示公司在營運資金管理上取得顯著成效。

充沛的現金流為公司的減債計畫提供了強大後盾。最新數據顯示，淨負債較去年同期減少超過8億美元，超越原先設定的7億美元目標。季末淨槓桿率降至3.83倍，優於公司預期，並持續朝著長期槓桿率3倍的目標邁進。

除了積極改善資產負債表，公司也維持穩定的股東回饋政策。本季度維持每年每股1.40美元的股息發放水準，年初至今已支付5.02億美元股息。此外，本季度公司並未進行任何股票回購或額外的併購活動，專注於本業的營運與財務體質優化。

下修全年度獲利展望，受合資企業拖累

展望2026財年全年，經營團隊在最後一個季度縮小了財務預測區間。目前預期核心淨銷售額將落在原先負1%至正1%目標區間的中間值，而經調整後營業利益率則有望達到11%至11.5%區間的高標水準。

然而，公司將經調整後每股盈餘(EPS)預估值定在約1.70美元，落在原先1.70至1.85美元區間的低標。執行長與財務長皆特別澄清，這項獲利預估的下修並非核心業務表現不佳，而是完全歸因於旗下合資企業Ardent Mills的營運逆風。

由於小麥市場價格下跌且波動率降低，嚴重壓縮了大宗商品交易的營收空間，使得Ardent Mills的獲利貢獻減少。因此，公司將經調整後權益盈餘預估下修至約1.4億美元，但強調該合資企業的核心麵粉加工業務表現依然符合預期。

認識Conagra Brands(CAG)與最新股價

Conagra Brands(CAG)是一家主要於美國營運的包裝食品公司，超過90%的營收來自美國本土市場。公司在冷凍食品通道中占有重要地位，擁有Marie Callender's、Healthy Choice、Banquet和Birds Eye等知名品牌。同時也透過Slim Jim、Hunt's、Orville Redenbacher's等品牌銷售各類零食、常溫主食與冷藏食品。

根據前一交易日（2026年3月31日）的美股市場表現，Conagra Brands(CAG)收盤價為15.72美元，較前一日下跌0.01美元，跌幅約為0.06%。當日成交量來到17,282,344股，成交量較前一交易日減少約16.85%。

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