根據知名資產管理公司Nuveen的最新看法，隨著住房負擔能力成為市場關注的焦點，現在正是考慮投資住房市政債券的好時機。這類債券主要用於替平價住宅開發項目提供資金，其收益可免徵聯邦稅，如果投資人居住在債券發行州，甚至能免徵州稅。Nuveen市政固定收益投資長Dan Close指出，對平價住宅的需求推動了債券發行量的增加，這也意味著投資人有機會獲得額外的殖利率。

K型經濟與高房貸利率推升發行量

目前許多中低收入的美國民眾正處於所謂的「K型經濟」中面臨掙扎，而高收入家庭則表現良好。此外，隨著春季房屋市場啟動，房貸利率依然居高不下。根據Mortgage News Daily的數據，30年期固定房貸利率在週五觸及6.53%，創下自2025年9月以來的最高水準。為了解決持續存在的住房負擔問題，建商推動更多住房債券進入市場，使得2016年至2025年間的年度發行量成長為原本的三倍。目前這類債券在總規模達4.4兆美元的市政債券市場中，占比約為7%。

十年期住房債券具備殖利率優勢

考量到住房支出在消費者預算中占據龐大比例，Close預期這種成長趨勢將會持續。市場上住房債券數量的增加帶來了許多投資機會，透過信用研究團隊的分析，目前在殖利率曲線的10年期部分，這類債券相較於市場上其他市政債券，大約可以多出60個基點的收益。數據顯示，目前10年期住房債券的平均殖利率為3.58%，相比之下，整體市政債券市場的平均殖利率僅為3.06%。

槓鈴策略配置：兼顧高評等與高收益

住房債券涵蓋單一家戶、多戶型以及勞動力住房等多種類型。Close傾向採用「槓鈴策略」，同時納入單一家戶和勞動力市政債券。單一家戶債券由州政府機構發行，旨在協助首次購屋者，因此擁有極高的信用評等，例如Nuveen全美市政債券基金(FLAAX)便持有此類標的。槓鈴的另一端則是針對教師、護理師等必要工作者的勞動力住房債券，這類民眾可能因收入過高而不符合平價住宅資格，卻又難以負擔昂貴地區的房價；此類債券屬於高收益領域，雖然風險較高，但能提供最大的額外殖利率。投資這類標的除了獲取收益，還能為社會帶來正面效益，因為免稅地位降低了實體機構與民營企業的資金成本，進而將節省的費用回饋給租客與購屋者。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息