新建案折舊致虧損，看好出租率提升收回成本

Greystone Housing Impact Investors LP(GHI)在2025年第四季財報中揭露了一筆700萬美元的虧損。財務長Jesse Coury解釋，這主要歸因於四個在2025年下半年完工的房地產建案。這些建案因非資本化利息支出以及非現金折舊費用，進而產生了營業上的虧損。不過，隨著出租率逐步提升，經營團隊預期這些虧損將會收斂。同時，底層不動產的價值並未受到營業虧損的直接影響，公司預計在未來出售時能順利收回原始成本。

迎春季租賃旺季，依市場動態靈活調整定價

針對即將到來的春季租賃市場，執行長Kenneth Rogozinski表示，每年的3月至7月是傳統的租賃旺季。目前在流量與仍在招租建案的簽約量上，都觀察到了正面的趨勢。經營團隊每週都會與物業管理公司進行討論，密切監控市場動態，並適時調整定價策略，以維持在市場上的競爭力。

處理喪失贖回權資產，力求收回原始債券基準

關於第一季喪失抵押品贖回權的四個房產，財務長指出，目前正在進行最終的會計處理，初步估計這些資產的基準約落在1.12億至1.5億美元之間。公司的管理目標是透過妥善營運這些房產，力求收回高達1.2億美元或以上的原始抵押收益債券基準，以將可能的實現虧損降至最低。

策略轉向免稅抵押債券，評估實施庫藏股計畫

面對近期股價下跌與投資策略的改變，執行長向投資人說明，公司自2019年以來在市場利率多戶型合資企業股權投資上投入了大量資金，這些投資在過去幾年曾貢獻可觀的現金流。然而，依照董事會的最新指示，公司現階段專注於退出這些合資投資，並全面回歸傳統的免稅抵押收益債券投資。此外，針對目前股價低於帳面價值的情況，執行長也透露，將出售資產所得用於買回庫藏股絕對是公司審慎評估的選項之一。

GHI公司業務簡介與近期個股表現

Greystone Housing Impact Investors LP(GHI)專注於收購由州政府和地方住房當局發行的抵押收益債券，主要為可負擔的多戶型住宅、高齡住宅和商業地產提供建設或永久性融資，其大部分營收來自可負擔多戶型抵押收益債券投資部門。回顧前一個交易日，Greystone Housing Impact Investors LP(GHI)收盤價落在5.89美元，單日上漲0.02美元，漲幅為0.34%，單日成交量達246,272股，成交量較前一日變動了-31.92%。

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