矽谷巨頭間的算力競合出現重大轉折，Meta 已與 Alphabet 旗下 Google 達成價值數十億美元的長期協議，將租用 Google TPU 進行 AI 模型訓練。這項舉措打破了「訓練僅能仰賴 NVIDIA」的市場迷思，顯示 Google(GOOGL) 自研晶片 TPU 在雲端基礎設施的商業化進程取得關鍵勝利。Google 甚至借鏡金融圈模式，透過特殊目的載體（SPV）擴大 TPU 租賃業務，意圖將其打造為能貢獻數十億美元營收的新引擎。而在終端硬體方面，Google Pixel 10a 正式切入中階市場，搭載 Tensor G4 晶片並強化 AI 應用；此外，市場流出疑似 Pixel 11 的 Tensor G6 跑分數據，雖目前早期樣本的單核效能尚未最佳化，但也揭露了 Google 在自研晶片架構上的持續推進。從雲端算力租賃到終端裝置佈局，Google 正試圖建構完整的 AI 生態閉環。

Alphabet(GOOGL)：個股分析

基本面亮點

Alphabet(GOOGL) 作為控股母公司，核心動能仍源自全資子公司 Google，其貢獻了集團約 99% 的營收。其中，線上廣告業務佔比逾 85%，不僅是穩定的現金牛，更是支撐其投入「其他賭注」（Other Bets）如 Waymo 自駕車、Verily 生命科學的基石。值得留意的是，Google Cloud Platform (GCP) 營收佔比約 10%，隨著企業級 AI 算力需求激增，此區塊正成為廣告之外的第二成長曲線，整體營業利潤率維持在 25% 至 30% 的高水準區間，展現強大的護城河優勢。

近期股價變化

觀察近期盤面表現，GOOGL 股價呈現強勢格局。截至 2026 年 2 月 27 日收盤，股價上漲 4.38 美元，收在 311.76 美元，單日漲幅達 1.42%。當日交易熱度顯著升溫，成交量放大至 4,464 萬股，較前一交易日大幅增加 22.53%。量增價漲的型態顯示市場買盤對公司近期在 AI 基礎設施與雲端業務的佈局給予正面回應，多頭架構相對穩健。

總結

Google(GOOGL) 藉由出租 TPU 產能給 Meta，成功在 AI 基礎設施戰場開闢新局，這不僅緩解了市場對其雲端競爭力的疑慮，更驗證了自研晶片的外部變現能力。投資人後續除應關注核心廣告業務的抗跌性外，TPU 租賃業務能否轉化為實質且持續的財報貢獻，以及終端硬體 Tensor 晶片的效能迭代，將是評估其能否在 AI 資本支出競賽中維持高資本回報率的關鍵指標。

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