大同 (2371) 昨 (6) 日公告 2025 年財報，受累於華映案訴訟二審定讞，公司須負擔連帶清償責任，認列賠償及利息總計逾 131 億元。此單次性業外衝擊導致去年第四季歸屬母公司業主淨損達 124.84 億元，全年營運由盈轉虧，歸屬母公司淨損 110.99 億元，換算每股淨損 (EPS) 達 5.2 元，創下自 2009 年以來最大虧損紀錄。儘管帳面數字受挫，大同去年全年營收仍達 503.83 億元，年增 6.1%，顯示本業動能依舊存在。

本業營收逆勢成長創新高，訴訟損失或有回沖機會

深入分析財報細節，大同 2025 年雖然受業外鉅額損失拖累，但本業表現並未熄火。受惠於台電強韌電網計畫，大潭電廠變壓器案順利交貨，加上電力事業群與新能源佈局展現成效，以及轉投資精英電腦在 Mini PC 業務的貢獻，帶動全年營收成長。大同強調，目前華映案判決在台灣尚無執行效力，後續將循法律途徑救濟，若未來獲判無需賠償，相關列支損失可望利益回沖。不過，值得注意的是，去年營業利益為 21.35 億元，年減 81.8%，顯示本業獲利結構仍面臨成本或費用挑戰。

外資近期賣超顯著，市場消化利空測試底部支撐

觀察市場反應，在財報公佈前夕，法人籌碼已出現鬆動跡象。外資在 3 月初連續大幅賣超，其中 3 月 3 日單日賣超逾 9,600 張，3 月 6 日持續賣超 1,875 張，顯示機構投資人對財報風險提前避險。雖然大同本業營收穩健，但單季虧損逾百億的衝擊仍需時間消化，股價近期從 1 月底的 40 元高檔修正至 32-33 元區間，短線恐將持續測試投資人信心與底部支撐力道。

後續留意法律攻防進度，電力事業獲利為觀察重點

展望未來，投資人應聚焦兩大核心：首先是華映案的法律攻防進度，這直接關係到 131 億元損失是否會成為實際現金流出或有機會回沖；其次是電力事業的獲利續航力，大同作為重電族群重要一員，能否持續受惠政策紅利並提升營業利益率，將是股價能否築底反彈的關鍵。此外，在鉅額虧損下，今年的股利政策恐受影響，亦是存股族需留意的風險點。

大同(2371)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

大同 (2371) 市值約 728 億元，為台灣老牌重電大廠。儘管 2025 年財報受一次性損失衝擊，但 2026 年開局表現強勁，1 月份合併營收達 42.44 億元，年增率達 19.26%，顯示機電能源系統等核心業務接單暢旺。以目前本益比 24.2 倍來看，市場仍給予其在重電產業地位一定的評價，後續需觀察營收成長能否轉化為實質獲利。

籌碼與法人觀察

籌碼面近期偏向保守，外資與主力站在賣方。統計至 2026 年 3 月 6 日，近 5 日主力賣超佔比達 -13.4%，外資於 3 月 3 日大舉調節 9,622 張後，賣壓雖有減緩但未轉買。買賣家數差近期多為正數（買家多、賣家少，代表籌碼趨於分散），顯示籌碼流向散戶手中，對於股價短線反彈較為不利，需等待法人買盤回籠。

技術面重點

技術面來看，大同股價自 1 月底高點 40.4 元附近一路回檔，截至 3 月 6 日收盤價 33.85 元，已跌破多條均線支撐，呈現短空格局。近期低點落在 3 月 4 日的 32.20 元，此處可視為短線重要防守價位。目前股價與月線（約 37 元）乖離擴大，雖有技術性反彈機會，但在量能未明顯放大（近幾日成交量低於 20 日均量）且上檔套牢賣壓沈重下，建議保守看待，提防空方慣性延續。

總結

大同本次財報雖受華映案重創導致 EPS 虧損，但本業營收成長趨勢不變。投資人短期應密切觀察 32 元整數關卡支撐性，以及外資是否停止調節；中長期則視法律訴訟進展與電力事業獲利能力而定。操作上宜避開財報公佈後的劇烈波動，等待籌碼沈澱。

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