專注於癌症療法的生物製藥公司 Verastem (VSTM) 在最新的法說會上帶來令市場振奮的消息。公司管理層宣布，隨著針對 KRAS 突變復發性低級別漿液性卵巢癌（LGSOC）的首款獲批療法正式上市，2025 年成為公司的轉型關鍵年。得益於新藥 CO-PACK 的強勁銷售表現，Verastem (VSTM) 預期該產品線將於 2026 年下半年實現財務自主，屆時產品營收將足以支撐商業營運及後續臨床試驗，無需額外進行股權融資。

新藥銷售優於預期，現金流充裕無需額外融資

根據 Verastem (VSTM) 公布的財務數據，2025 年第四季產品淨營收達 1,750 萬美元，自同年 5 月產品上市至年底的總營收則為 3,090 萬美元。公司財務長 Daniel Calkins 指出，截至 2025 年底，公司帳上現金、約當現金及投資總額為 2.05 億美元，若計入認股權證收益，預估現金餘額可達 2.344 億美元。這筆資金不僅能支持公司營運至 2027 年上半年，更重要的是，隨著 LGSOC 產品線預計在 2026 年下半年達成損益平衡，公司財務體質將更加穩健。

產品滲透率持續攀升，逾七成目標醫療機構已採用

在商業化進展方面，Verastem (VSTM) 展現了強大的執行力。商務長 Michael Crowther 透露，截至 2 月份，已有近 300 位處方醫師採用 CO-PACK 療法，其中超過半數的處方來自學術醫療中心。值得注意的是，公司鎖定的目標醫療機構中，已有約 75% 採用了該項療法。管理層強調，團隊正有效執行接觸醫療服務提供者、確保保險覆蓋以及支持患者治療旅程等三大戰略，確保每一位適合的患者都能在首次復發時受益於這項創新療法。

臨床試驗進展超前，胰臟癌療法展現強大潛力

除了商業化產品的成功，Verastem (VSTM) 的研發管線同樣傳出捷報。開發總裁 Dr. Michael Kauffman 表示，針對胰臟癌的 RAMP 205 試驗以及 RAMP 301 試驗的收案進度均提前完成。此外，在日本進行的 RAMP 201J 研究數據顯示，KRAS 突變患者的總體反應率達 57%，即便在野生型（wild-type）患者中也有 22% 的反應率。針對另一個備受關注的候選藥物 VS-7375，公司認為其早期數據顯示出成為治療 KRAS G12D 驅動癌症首選藥物的強大潛力，預計將於 2026 年上半年公布初步數據。

面對指南限制挑戰，管理層強調醫保覆蓋未受影響

針對市場關注的 NCCN 指南未將推薦範圍擴大至 KRAS 野生型患者一事，Verastem (VSTM) 執行長 Daniel Paterson 在回應分析師提問時展現信心。他指出，這並未改變公司的產品發布軌跡或業務推行方式。事實上，無論患者的 KRAS 突變狀態為何，團隊在爭取保險核銷方面表現優異。管理層重申，將持續致力於擴大 CO-PACK 的採用率，並積極推進 VS-7375 在主要實體腫瘤的註冊性數據生成，以嚴謹的資本管理策略為股東創造長期價值。

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