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根據市場最新動態，AI 晶片市場的競爭格局正在發生微妙變化。儘管超微(AMD)過去一年股價表現不俗，但在 2026 年卻面臨回檔壓力。反觀半導體設備大廠科林研發(LRCX)，受惠於強勁的晶片製造設備需求，股價動能持續轉強。市場分析指出，憑藉著在記憶體與晶圓製造設備的關鍵地位，科林研發(LRCX)的市值極有機會在 2026 年底前超越超微(AMD)。
超微財報亮眼但面臨強烈競爭壓力
回顧過去一年，超微(AMD)股價上漲了 95%，優於費城半導體指數的 65% 漲幅。然而，進入 2026 年後，該股卻下跌了 5%，表現不如大盤。儘管公司公佈的 2025 年營收年增 35% 至 346 億美元，非 GAAP 每股盈餘（EPS）也成長 26% 來到 4.17 美元，但投資人顯然期待更強勁的成長力道。
造成市場信心動搖的主因，在於 AI 晶片市場成長速度驚人，競爭對手展現了更快的擴張速度。特別是輝達(NVDA)在伺服器與客戶端處理器業務上構成巨大威脅，其 Grace 伺服器處理器已打入 Meta(META) 供應鏈，筆電晶片也獲聯想採用。這些競爭壓力讓市場對超微(AMD)能否維持高成長產生疑慮。
半導體設備支出上調帶動營收成長
相較之下，科林研發(LRCX)展現了截然不同的氣勢。該公司股價在過去一年飆升 192%，2026 年至今更已上漲 36.8%。這股動能來自於 AI 資料中心對晶片需求的爆炸性成長，直接帶動了半導體製造設備的採購。
投資銀行 Stifel 預測，2026 年晶圓廠設備（WFE）支出將成長 10% 至 15%，大幅上調先前 7% 至 8% 的預估。市場普遍預期，科林研發(LRCX)本會計年度營收將成長 21% 至 223.7 億美元，2027 會計年度更可望進一步成長 23%，成長速度將超越整體市場平均。
記憶體晶片短缺將延續至 2028 年
推動科林研發(LRCX)成長的另一個關鍵引擎是記憶體晶片的嚴重短缺。該公司營收結構中，約 23% 來自 DRAM 製造設備，11% 來自 NAND 設備。目前市場正面臨嚴重的供應緊縮，交貨期甚至已排到 2028 年。
為了解決產能瓶頸，包括美光(MU)與 SK 海力士等記憶體製造商正全力擴充產能。同時，主要的大型雲端服務供應商（Hyperscalers）預計在 2026 年投入高達 7,000 億美元建設 AI 資料中心。這些資本支出都將轉化為科林研發(LRCX)的訂單，為其營收帶來優於預期的成長動能。
低本益比優勢使其成為更佳 AI 標的
從估值角度分析，超微(AMD)目前的市值約為 3,200 億美元，而科林研發(LRCX)市值已來到 3,040 億美元，雙方差距正在縮小。科林研發(LRCX)目前的本益比約為 35 倍，遠低於超微(AMD)的 101 倍，顯示其股價仍具備較大的上漲空間。
作為 AI 基礎建設中「賣鏟子」的角色，科林研發(LRCX)不像晶片設計商需面臨激烈的市占率競爭。結合較低的估值與強勁的產業順風車，該公司在 2026 年底前市值超越超微(AMD)的可能性大幅提升，成為投資人佈局 AI 供應鏈時值得關注的穩健選擇。
**免責聲明：本文僅供參考，不代表任何投資建議。投資人應自行評估風險，並對投資決策負責。**
