淨利息收入連兩年雙位數成長，營運費用持續下降展現獲利韌性

美國房地產投資信託公司 Angel Oak Mortgage REIT(AOMR) 公布最新季度與全年度財報，管理層對營運成果表達樂觀態度。執行長 Sreeniwas Prabhu 指出，2025 年的業績充分反映了公司獲利引擎的強度，即便面對市場變動，團隊仍持續有效執行策略。公司已連續第二年實現淨利息收入（Net Interest Income）的雙位數百分比成長，同時也是連續第三年成功降低營運費用，顯示在充滿挑戰的宏觀環境下，公司仍具備穩健的獲利能力與成本控管效率。

利息收入大增三成帶動獲利表現，每股淨值受惠估值改善同步回升

財務長 Brandon Filson 表示，2025 年全年度利息收入年增 30% 至 1.437 億美元，淨利息收入則成長超過 11% 來到 4,110 萬美元；單看第四季，利息收入與淨利息收入分別年增 22% 與 10%。此外，受惠於利率下滑帶動舊有證券化資產估值回升，以及資金轉向高收益投資，GAAP 每股帳面價值從第三季末的 10.60 美元上升至年底的 10.74 美元。Filson 也強調，公司將持續維持營運效率，全年度營運費用大幅下降 15.5% 至 1,640 萬美元，有效提升了整體獲利結構。

積極布局高收益HELOC資產，證券化策略推升股東權益報酬率

Angel Oak Mortgage REIT(AOMR) 在 2025 年共收購了 8.618 億美元的貸款，加權平均票面利率達 7.79%。管理層特別強調證券化市場的活躍度，全年依計畫完成了四筆證券化交易，總額達 7.04 億美元。值得注意的是，公司開始積極拓展房屋淨值信用額度（HELOC）業務，雖然目前以非合格抵押貸款（Non-QM）為核心，但 HELOC 資產提供了更高的相對價值。Prabhu 指出，相較於 Non-QM 證券化中高雙位數的報酬，HELOC 證券化的報酬率可能再高出 5 到 7 個百分點，有助於推升整體股東權益報酬率。

信貸品質優於同業平均，宣佈配發每股0.32美元現金股利

截至第四季末，整體投資組合中逾期 90 天以上的貸款比例降至 2.18%，較前一年同期下降 25 個基點，顯示信貸表現優異且優於整體市場。儘管隨著利率下降，提前還款率（Prepayment speeds）有所上升，但因多數投資組合的票面利率仍低於新承作利率，影響相對有限。基於穩健的財務表現，公司宣布將於 2026 年 2 月 27 日發放每股 0.32 美元的普通股股利。展望未來，隨著收益率曲線趨於陡峭，管理層對後續表現持樂觀態度，將持續專注於嚴謹的信貸選擇與價值驅動的決策。

Angel Oak Mortgage REIT(AOMR)個股資訊

Angel Oak Mortgage Inc 是一家房地產金融公司，專注於收購和投資美國抵押貸款市場的第一留置權非 QM 貸款和其他抵押貸款相關資產。其目標是通過跨利率和信貸週期的現金分配和資本增值為其股東創造具有吸引力的風險調整回報。

股價資訊（美東時間前一交易日收盤）：

* 收盤價：8.3200 美元

* 漲跌：-0.02 美元

* 漲幅：-0.24%

* 成交量：76,707 股

* 成交量變動：5.72%

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