投資顧問公司 Aristotle Funds 近期發布了 2025 年第四季投資人信，雖然美股標普 500 指數在該季度上漲 2.66% 並創下歷史新高，但該機構旗下的成長型股票基金表現卻落後大盤。信中特別提到了半導體大廠超微(AMD)近期的股價波動，儘管該公司營收數據亮眼，但市場對於主要客戶 OpenAI 未來支出計畫的擔憂，已成為影響股價走勢的關鍵因素。

科技與非必需消費類股拖累基金表現不如大盤

根據 Aristotle Funds 的報告顯示，美國股市在 2025 年第四季表現強勁，羅素 1000 成長指數上漲了 1.12%，其中醫療保健、通訊服務和金融類股表現最佳。然而，Aristotle 成長型股票基金（Class I-2）該季度的報酬率僅為 0.95%，略低於基準指數。

基金經理人指出，績效落後的主要原因在於資訊科技和非必需消費類股的選股策略未能奏效，儘管醫療保健和工業類股的正向貢獻抵銷了部分衝擊，但整體表現仍受到拖累。美國經濟雖展現韌性，但消費者信心在年底轉弱，也引發市場對於未來支出和勞動力市場的擔憂。

雖然過去一年股價翻倍但短期回檔幅度顯著

作為頂尖的半導體公司，超微(AMD)專注於設計和製造 AI 加速器、微處理器及繪圖處理器。截至 2026 年 2 月 25 日，超微(AMD)股價收在 210.86 美元，市值來到 3437.88 億美元。

值得注意的是，儘管超微(AMD)在過去 52 週內股價大漲了 111.90%，展現強勁的長期成長動能，但短期走勢卻面臨顯著修正。數據顯示，該公司股價在單月內下跌了 16.39%，顯示投資人情緒在短期內出現劇烈波動。

營收強勁增長且獲得更多避險基金經理人青睞

儘管股價面臨短期回檔，超微(AMD)的基本面數據依然強勁。該公司 2025 年第四季的營收達到 103 億美元，較前一年同期大幅成長 34%，顯示其在 AI 晶片市場的需求仍具支撐力。

此外，機構投資人對超微(AMD)的興趣不減反增。根據統計資料，截至第四季末，持有超微(AMD)的避險基金數量從上一季的 115 家增加至 132 家，使其在「最受避險基金歡迎的 30 檔股票」名單中排名第 19 位，顯示專業投資機構仍密切關注其後市發展。

投資機構認為其他AI概念股具備更佳風險報酬比

Aristotle Funds 在信中分析，超微(AMD)股價下跌的主因，來自於投資人對 OpenAI 支出計畫的疑慮，以及對營收持續性的擔憂。雖然基金經理人認可超微(AMD)作為投資標的的潛力，但在目前的市場環境下，他們採取了更為審慎的態度。

該機構在信中直言，相較於超微(AMD)，他們認為市場上仍有其他 AI 類股能提供更高的上漲潛力，同時具備較低的下檔風險。對於尋求價值被低估且能受惠於川普時代關稅政策及回流趨勢的投資人來說，市場上或許還有其他更具吸引力的短期 AI 投資選擇。

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