工程服務大廠 APi Group (APG) 在最新的季度財報會議中展現強勁成長動能，受惠於資料中心建設需求加速以及利潤率優化策略奏效，公司管理層對未來前景充滿信心。執行長 Russell Becker 宣布了新的長期財務目標，預計到 2028 年淨營收將達到 100 億美元，調整後 EBITDA 利潤率將超過 16%。回顧過去幾年，該公司營收已從 2021 年的 39 億美元翻倍成長至 2025 年的 79 億美元，顯示出企業轉型與市場擴張策略的成功，特別是在高利潤的檢測與服務業務佔比顯著提升。

第四季財報營收與獲利雙雙優於預期且利潤率持續提升

根據公佈的 2025 年第四季財務數據，APi Group (APG) 單季淨營收達 21.2 億美元，較前一年同期成長 13.8%，其中有機成長率達到 11.1%。在獲利能力方面，調整後 EBITDA（息稅折舊攤銷前盈餘）較去年同期大幅成長 21.9%，利潤率來到 13.9%，增加了 90 個基點。財務長 Glenn Jackola 指出，調整後的毛利率年增 110 個基點至 32.2%，顯示公司在成本控制與定價策略上的優勢。此外，該季度的調整後每股盈餘（EPS）為 0.44 美元，調整後自由現金流轉換率達到 80%，財務體質相當穩健。

資料中心業務佔比攀升將成為未來獲利關鍵引擎

資料中心（Data Center）的蓬勃發展已成為 APi Group (APG) 重要的成長驅動力。管理層透露，資料中心業務佔總營收的比例已從 2024 年的 5% 上升至 2025 年底的約 8%，並預計在 2026 年將進一步達到 10%。執行長 Becker 強調，資料中心專案雖然技術難度較高，但也因此帶來了更好的毛利率表現。儘管專案型收入佔比較高，但公司正積極透過這些專案導入後續的檢測與維護服務，這類經常性收入將有助於抵禦宏觀經濟波動的影響。

經常性服務收入過半且2026年財測展望樂觀

為了降低對單一專案的依賴，APi Group (APG) 持續優化營收結構，目前來自檢測、服務和監控的經常性收入佔比已達 54%，遠高於 2021 年的 40%。展望 2026 年，管理層預估全年淨營收將落在 84 億至 86 億美元之間，有機成長率中位數約為 5%。預計全年調整後 EBITDA 將達到 11.4 億至 12 億美元，利潤率可望進一步擴張至 13.8%。公司也持續透過補強式併購（bolt-on acquisitions）來擴大市佔率，例如近期完成的 Elevated 收購案，便是切入電梯與手扶梯服務市場的重要一步。

APi Group (APG) 主要業務涵蓋工業服務、安全服務及專業服務三大領域。工業服務部門專注於能源行業的輸配電、油氣管道基礎設施維護；安全服務部門則在北美和歐洲提供消防、空調（HVAC）及入口系統的整合設計與安裝服務；專業服務則涉及各類基礎設施與工廠服務。

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