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美國時尚電商 Revolve Group(RVLV) 公布 2025 年第四季財報，繳出令人驚豔的成績單。受惠於人工智慧技術導入與自有品牌策略奏效，公司不僅營收重回雙位數成長軌道，獲利能力更是大幅提升。管理層對未來展望充滿信心，預期 2026 年將持續擴張市場版圖並優化毛利率表現。
營收獲利雙成長，淨利大幅激增58%
Revolve Group(RVLV) 第四季淨營收達到 3.24 億美元，較前一年同期成長 10%，擺脫了第三季的低個位數成長，顯示營運成長動能顯著加速。更值得注意的是，公司的獲利能力展現強大爆發力，調整後 EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）達到 2,600 萬美元，年增幅高達 44%。
在嚴謹的營運紀律與成本控管下，本季淨利較去年同期大增 58%，每股盈餘（EPS）來到 0.26 美元，年增 53%。財務長 Jesse Timmermans 指出，活躍客戶數成長至 280 萬人，訂單總量更創下三年來最高成長率，年增 13%，顯示消費者需求強勁回溫。
AI技術與自有品牌成獲利關鍵推手
共同創辦人 Michael Karanikolas 強調，AI 技術的深化應用是本季亮點之一。透過 AI 驅動的個人化推薦與搜尋演算法優化，不僅提升了客戶體驗，更直接帶來數百萬美元的營收增長。此外，自動化客服與詐欺防制系統的導入，也有效提升了營運效率。
自有品牌與旗下精品電商 FWRD 的表現同樣功不可沒。FWRD 部門營收年增 14%，其中個人購物服務更是翻倍成長。自有品牌營收佔比已提升至 Revolve 部門的 20%，由於自有品牌毛利較高，加上數據驅動的折扣優化策略，帶動整體毛利率年增近 80 個基點。
2026年毛利率目標挑戰54.2%
展望 2026 年，Revolve Group(RVLV) 管理層釋出正向訊號。財務長預估 2026 年第一季毛利率將落在 52.8% 至 53.3% 之間，全年毛利率目標則設定在 53.7% 至 54.2%，若達標將比前一年中位數增加約 45 個基點。
公司計畫在 2026 年加大投資力道，策略重心將放在提升品牌知名度、擴充產品線、拓展國際市場以及深化 AI 整合。管理層認為目前是擴大市占率的最佳時機，將透過持續的品牌投資來推動下一階段的成長，並預期行銷費用將佔營收的 15.8% 左右。
實體店面擴張與關稅成觀察重點
儘管財報亮眼，投資人仍須留意潛在風險。公司在洛杉磯 The Grove 開設的第二家永久實體店面獲得熱烈迴響，但管理層也坦言，實體零售與電商是截然不同的商業模式，未來在實體擴張的投資上將保持審慎態度，避免過度躁進。
此外，關稅政策的不確定性仍是影響毛利率的潛在變數。公司表示目前的財測已考量現行關稅狀況，但若未來關稅政策出現大幅變動，可能會對毛利率造成波動。庫存方面，截至年底庫存金額為 2.52 億美元，年增 10%，與營收成長幅度相當，庫存水位維持健康狀態。
