全球牙科與醫療產品經銷巨頭Henry Schein(HSIC)公布了強勁的2025年第四季財報，單季營收年增率達7.7%，創下過去15個季度以來的最佳表現，顯示公司營運能見度顯著提升。即將卸任的執行董事長兼執行長Stanley Bergman宣布，下週將由來自賽默飛世爾科技(Thermo Fisher Scientific)的Fred Lowery接任執行長一職。管理層對2026年展現信心，預估全年每股盈餘(EPS)將成長5%至8%，並強調「BOLD+1」策略計畫正有效執行，推動公司邁向高利潤業務轉型。

單季營收達34億美元且各部門皆成長

Henry Schein(HSIC)第四季全球營收來到34億美元，較前一年同期成長7.7%，表現優於預期。財務長Ronald South指出，該季非一般公認會計原則(Non-GAAP)的每股盈餘為1.34美元，淨利達1.6億美元。從各部門表現來看，全球經銷與加值服務成長7.0%，其中美國牙科設備銷售大增10.6%，顯示終端市場需求回穩；全球專科產品部門更是勁揚14.6%，科技部門營收亦成長8.4%。調整後EBITDA為2.91億美元，較去年同期的2.7億美元成長8.4%。

2026年獲利指引預估成長5%至8%

展望2026年，Henry Schein(HSIC)預估全年營收將較2025年成長3%至5%。在獲利方面，公司設定非一般公認會計原則(Non-GAAP)的稀釋後每股盈餘目標區間為5.23美元至5.37美元，相較於2025年的4.97美元，成長幅度介於5%至8%之間。財務長強調，由於價值創造計畫(Value Creation Plan)的效益需要時間發酵，預計獲利成長將集中在2026年下半年。此財測已假設牙科與醫療終端市場穩定，且匯率波動與關稅影響在可控範圍內。

新任執行長將帶領數位轉型與電商擴張

此次財報會議的焦點之一是領導層交接。即將上任的執行長Fred Lowery在賽默飛世爾科技擁有20年經驗，擅長透過併購與有機成長擴展大型企業規模。他表示公司正成功進行轉型，這與他過往的領導經驗高度契合。目前Henry Schein(HSIC)正致力於實現2027年高成長、高利潤業務佔營業利益超過50%的目標。具體進展包括擴大電子商務佈局、與亞馬遜雲端運算服務(AWS)建立AI整合夥伴關係，以及取得Vvardis旗下Curodont產品在英美的獨家經銷權。

產品組合變化與關稅風險皆有因應對策

針對法人關注的產品利潤率與宏觀風險，管理層坦言目前市場出現產品組合變化，例如平價植體的成長速度快於高階植體，這對毛利率構成部分壓力。然而，自有品牌商品的快速成長有助於支撐利潤。針對關稅議題，公司表示醫療業務表現穩定，並已透過替代採購來源與選擇性的價格轉嫁策略來減緩潛在衝擊。公司在第四季也持續回購股票，共買回280萬股，目前仍有7.8億美元的額度可用於未來回購，顯示管理層對公司財務體質充滿信心。

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