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根據美國證券交易委員會最新的申報文件顯示，知名投資機構 HHLR Advisors 在第四季度不僅減持，更是徹底清空了其在百度(BIDU)的持倉。該基金總計出售了約 164.1 萬股，根據該期間的平均價格計算，這筆交易的變現價值約為 2.1623 億美元。
這次的清倉動作相當引人注目，因為截至上一季度，百度(BIDU)在該基金的管理資產規模中佔比曾高達 5.3%。隨著這筆撤資以及股價的變動，HHLR Advisors 持有的百度部位價值減少了 2.1623 億美元，正式宣告結束對這家中國網路巨頭的投資。
儘管股價表現優於大盤機構仍選擇全數退場
值得注意的是，HHLR Advisors 的退場時機正值百度(BIDU)股價表現強勁之際。截至 2026 年 2 月 17 日，百度股價來到 137.33 美元，過去一年累計上漲了 52.3%，其漲幅表現甚至比標普 500 指數高出 29 個百分點。
即便股價走勢優於大盤，機構投資人仍選擇獲利了結或調整策略。這顯示出法人對於個股的評估標準，往往不單純只看短期的股價漲跌，更會考量資產配置的再平衡以及對公司長期基本面的判斷。
廣告業務仍是核心營收來源且支撐轉型資金
從基本面來看，百度(BIDU)目前仍是一家以廣告為主要獲利引擎的企業。公司結合了佔據主導地位的搜尋引擎平台與雲端運算能力，主要營收來自搜尋廣告與信息流廣告。此外，旗下的愛奇藝業務也透過數位內容訂閱貢獻收入。
正是這些成熟的網路行銷與娛樂業務，為百度提供了穩定的現金流，使其能夠在中國數位經濟中保持關鍵地位。這也是支撐公司能夠持續投入大筆資金研發新技術的重要基石，對於維持公司營運穩定性至關重要。
積極佈局AI雲端與自駕車力求營收多元化
為了降低對廣告業務的依賴，百度(BIDU)近年來積極轉型，大力投資人工智慧領域。公司透過文心一言（ERNIE）品牌發展大型語言模型與 AI 雲端服務，試圖成為中國領先的 AI 基礎設施供應商。
同時，百度也在擴展其 Apollo 自動駕駛平台，並在特定城市營運無人計程車服務。雖然這些舉措旨在實現營收多元化，但在現階段，這些新業務的營收貢獻度與核心廣告業務相比，仍有相當大的差距。
商業模式能否成功轉型將是未來股價關鍵
對於投資人而言，觀察重點在於百度(BIDU)能否在維持廣告業務穩定的同時，成功將 AI 雲端與自動駕駛技術轉化為具規模的獲利來源。目前的廣告收入實際上是在資助公司對未來的 AI 投資。
HHLR Advisors 的清倉動作，或許反映了市場對於這種轉型速度或不確定性的看法。未來股價能否延續漲勢，將取決於廣告市場的復甦力道，以及 AI 商業化進程是否能交出具體的成績單。
