美國最高法院週五做出重大裁決，認定川普總統依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）實施的「對等」關稅違憲，這項判決為眾多面臨進口成本壓力的消費性企業帶來勝利。然而，這並非全面性的解套，最高法院的裁決並未涵蓋依據《1962年貿易擴張法》第232條款所實施的關稅，這意味著被視為涉及國家安全的特定產品，仍將持續徵收高額關稅。

根據判決結果，鋼鐵、半導體、鋁材及其他被認定可能損害國家安全的產品，並不在違憲範圍內。對於投資人而言，釐清哪些產業受惠於判決、哪些產業仍深陷關稅泥沼至關重要。以下整理出在最高法院裁決後，依然面臨高額稅率壓力的四大關鍵產業，以及相關企業的財務衝擊預估。

汽車產業仍面臨數十億美元的關稅成本壓力

對於美國及全球汽車產業而言，最高法院的判決影響程度尚不明朗，但依據第232條款，汽車業仍面臨鉅額的關稅負擔。川普政府去年以國家安全風險為由，對進口車輛及特定汽車零組件廣泛徵收25%關稅。儘管後續與英國、日本等國達成協議，將稅率降至10%到15%，且韓國也有類似協議，但實際執行成效仍有待觀察。

這些關稅對車廠獲利造成實質衝擊。美國最大汽車製造商通用汽車(GM)上個月表示，預計今年的關稅成本將介於30億至40億美元之間；福特汽車(F)本月稍早也指出，預計2026年的關稅淨影響將與前一年持平，維持在約20億美元的高檔。截至目前，這兩大車廠尚未回應最高法院判決是否會改變其財務預測，投資人需持續關注後續財測更新。

製藥大廠承諾透過自願降價換取關稅豁免

製藥產業正面臨極高的關稅不確定性。川普多次威脅對藥品進口徵收關稅，甚至曾揚言稅率可能高達250%，藉此迫使藥廠將產線移回美國。儘管這些關稅尚未全面生效，且政府已依據第232條款對製藥業展開國安調查，但藥廠透過談判爭取到了緩衝空間。

為了避免高額關稅，多家大型藥廠已與政府達成協議。包括默克(MRK)、必治妥施貴寶(BMY)及諾華(NVS)等主要藥廠，同意自願降低藥品價格並增加在美投資，以換取為期三年的關稅豁免權。然而，若協議生變，製藥業仍可能隨時面臨依據第232條款實施的懲罰性關稅。

家具業者關稅恐將翻倍且中小企業受創最深

家具產業並未從週五的最高法院判決中獲得太多喘息機會。自去年秋季以來，沙發、廚櫃等產品已被納入第232條款的徵稅範圍，面臨約25%的關稅。由於這些關稅是基於國家安全理由，因此即便IEEPA關稅被判違憲，家具業的進口稅率依然維持不變。

產業前景充滿挑戰，市場預期這項25%的關稅在2027年可能攀升至50%。加上高利率環境與通膨壓力，家具業經營環境日益艱困。資源較少的中小型企業受創最深，而部分大型企業也面臨生存危機，例如Value City Furniture的母公司已於去年底宣告倒閉，顯示產業洗牌效應正在擴大。

鋁材關稅持續推升飲料與包裝食品製造成本

在食品與消費包裝商品領域，依據第232條款實施的鋁材關稅仍是主要成本推手。由於川普去年將鋁材關稅調升至50%，高度依賴鋁罐包裝的企業如可口可樂(KO)、百事公司(PEP)、柯里格胡椒博士(KDP)以及雷諾茲消費品(REYN)，將持續面臨製造成本上升的壓力。

不過，該產業也並非全無利多。早在判決前，政府已針對部分項目進行調整。去年11月，行政命令豁免了從香蕉、咖啡到香料等數百種農產品的關稅；9月時也取消了對巴西紙漿的10%關稅，這對紙巾、尿布及衛生紙等產品的原料成本有所助益，稍微緩解了部分通膨壓力。

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