摩根士丹利發布最新研究報告，首度將GE Aerospace(GE)納入追蹤名單，給予「加碼」評級，並將目標價設定為425美元。分析師指出，市場目前嚴重低估了這家噴射引擎製造商的長期自由現金流潛力及其在市場上的定價能力。受此利多消息激勵，GE Aerospace(GE)股價表現強勢，顯示投資人對其成為獨立公司後的發展前景充滿信心。

擁有高護城河與進入門檻，引擎售後市場需求強勁

GE Aerospace(GE)自2024年4月正式成為獨立公司，結合了耐久財服務的成長性與強健的資產負債表。在航空產業這個長週期行業中，該公司擁有極深的競爭護城河。飛機引擎屬於關鍵任務產品，產業進入門檻極高，這賦予了公司持續的定價能力以及優於趨勢的成長潛力。特別是在售後市場服務方面，隨著現役機隊數量增加以及引擎進廠維修次數提升，服務收入將成為推動獲利的重要引擎。

自由現金流預估優於市場預期，最樂觀情境股價上看615美元

摩根士丹利設定的425美元目標價，是基於2028年預估每股自由現金流10.85美元以及約39倍的本益比計算得出。該行分析師對GE Aerospace(GE)的現金流前景相當樂觀，預測2027年自由現金流將達98億美元，2028年增至110億美元，並在2030年達到135億美元。這些預估值比市場共識高出8%至14%。在最樂觀的情境下，摩根士丹利認為股價甚至有機會挑戰615美元，但也提醒若市況不佳，下檔風險可能落在230美元，整體而言風險回報比相當有利。

估值折價提供上漲空間，財務體質穩健具備靈活性

從估值角度來看，以2028年股價對自由現金流的比率計算，GE Aerospace(GE)目前的交易價格相較於主要商業航空同業約有30%的折價。分析師認為，這樣的差距意味著隨著獲利預期提高，該股仍有本益比擴張的空間。此外，預計到2027年，公司的淨債務對EBITDA比率將降至0.7倍，這將為公司在資本配置上提供極大的靈活性，有助於進一步提升股東價值。

關於GE Aerospace(GE)

GE Aerospace(GE)源自於1892年成立的奇異公司（General Electric），該公司歷史可追溯至發明家愛迪生。如今該公司已轉型並專注於航空領域，是全球領先的航空推進、服務和系統供應商。其擁有龐大的全球安裝基礎，包括商用和軍用航空引擎，並以其差異化的技術和高利潤率的售後服務聞名。公司由執行長Larry Culp領導，持續透過精實管理原則推動轉型與成長。

昨日收盤資訊：

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