加拿大金礦公司 Lundin Gold(LUGDF) 公布最新第四季財報，受惠於國際金價強勢走升與穩定的礦場營運效率，公司繳出亮眼成績單。第四季營收不僅較前一年同期大幅成長超過五成，更優於市場預期。在金價維持高檔的環境下，公司展現了極強的現金流生成能力，並同步發布了對 2026 年的穩健營運展望，顯示出其旗艦礦場 Fruta del Norte (FDN) 的長期價值。

第四季產金量近12萬盎司且銷售均價創歷史新高

Lundin Gold(LUGDF) 第四季總營收達到 5.266 億美元，較前一年同期大幅成長 54.1%，優於分析師預期達 151 萬美元。儘管工廠運作時數略有減少，但處理礦石量仍達 484,950 噸，平均每日處理量為 5,271 噸。該季度的平均礦石品位為每噸 8.7 克，回收率維持在 88.3% 的高水準。

在產量方面，第四季黃金產量總計 119,483 盎司，包含精礦中的 78,577 盎司及金條形式的 40,906 盎司。銷售表現更為突出，總銷量達 124,041 盎司，平均實現金價高達每盎司 4,299 美元。這一驚人的價格表現，主要歸功於 4,133 美元的毛售價，以及來自臨時定價銷售調整帶來的每盎司 166 美元正面收益。

單季自由現金流達3.28億美元展現強勁財務韌性

在獲利能力與成本控制方面，Lundin Gold(LUGDF) 第四季的現金營運成本為每盎司 947 美元，維持性總成本 (AISC) 則為每盎司 1,193 美元。強勁的營收帶動了豐沛的現金流，公司來自營運活動的現金達 3.58 億美元，自由現金流更高達 3.28 億美元，換算每股自由現金流為 1.36 美元。

扣除公司費用、探勘支出與稅金後，本季淨利達到 2.34 億美元，即每股盈餘 (EPS) 0.97 美元。以非公認會計準則 (Non-GAAP) 計算的 EPS 同樣為 0.97 美元，顯示公司在本業獲利上的純度極高。EBITDA 則錄得 3.64 億美元，反映出核心採礦業務強大的獲利基礎。

2026年預估產量持穩惟高金價將推升權利金成本

展望未來，Lundin Gold(LUGDF) 針對 2026 年發布了初步指引。預計 FDN 礦場的黃金產量將介於 47.5 萬至 52.5 萬盎司之間，這是基於平均每日 5,500 噸的處理量與平均每噸 8.3 克的入磨品位估算。預期全年的平均回收率將提升至 91%。

值得投資人注意的是成本結構的變化，公司預估 2026 年的維持性總成本 (AISC) 將介於每盎司 1,110 至 1,170 美元之間。單位成本預計將較 2025 年有所上升，這主要是因為公司將 2026 年的金價假設從 2025 年的每盎司 2,500 美元上調至 4,000 美元。這一假設導致需支付的特許權利金 (Royalties) 和法定員工分紅增加，預計將使單位成本每盎司增加約 150 美元。資本支出方面，預計 2026 年的維持性資本支出將落在 7,500 萬至 9,000 萬美元之間。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息