美國知名天然氣公用事業公司ONE Gas(OGS)近日公布最新財務展望與營運成果，管理層不僅發布了2026年調整後每股盈餘（EPS）預估區間，更強調了公司在應對極端氣候時的營運韌性。受惠於基礎建設升級與德州監管環境的明確化，ONE Gas(OGS)維持長期成長目標，展現出穩健的經營實力與對股東價值的承諾，為關注公用事業類股的投資人提供重要的評估依據！

長期獲利成長目標維持5%至7%區間

根據ONE Gas(OGS)發布的最新指引，公司預期2026年調整後淨利將介於3.06億至3.14億美元之間，換算調整後每股盈餘（EPS）約為4.83至4.95美元。財務長Christopher Sighinolfi指出，公司將繼續維持長期財務成長目標，預計在2026年至2030年期間，調整後淨利將以7%至9%的速度增長，而調整後EPS則將實現5%至7%的年複合成長率。若以2030年為目標，預估調整後EPS的中位數將接近6美元，顯示管理層對未來幾年的獲利能力抱持審慎樂觀的態度。

第四季獲利優於去年同期且全年表現穩健

回顧2025年財務表現，ONE Gas(OGS)交出了符合預期的成績單。2025年第四季調整後淨利達到9000萬美元，調整後每股盈餘為1.48美元，優於2024年同期的7800萬美元及1.35美元。就全年而言，2025年調整後淨利為2.71億美元，調整後EPS為4.48美元，同樣高於2024年的3.94美元。儘管營運和維護費用因專案提前執行而較前一年同期增加約5%，略高於財測指引，但利息支出的減少有效支撐了獲利表現。

基礎建設投資發揮效益並展現強大供應韌性

公司執行長Robert McAnnally特別強調了營運團隊在應對冬季風暴Fern期間的傑出表現。得益於2021年後的持續投資，包括奧斯汀系統的強化與儲存容量的擴增，公司的冬季尖峰容量提升了約25%。在風暴最劇烈的一天，ONE Gas(OGS)成功向客戶輸送了超過30億立方英尺的天然氣，且未發生任何供應中斷。這顯示出公司過去幾年高達7.6億美元（2025年數據）的資本支出，已實質轉化為電網系統的可靠度與抗災能力。

德州法規變動促使會計指標調整以反映真實獲利

針對監管環境的變化，管理層詳細說明了德州眾議院4384號法案（Texas House Bill 4384）的影響。該法案導致監管會計與一般公認會計原則（GAAP）之間的差距擴大，2025年對每股盈餘的影響擴大至約0.11美元。為此，ONE Gas(OGS)宣布將引入非GAAP調整後的淨利與EPS數據，以更清晰地呈現監管機構允許的獲利能力。此外，德州鐵路委員會已批准一項費率案，允許公司增加1440萬美元的營收，並核定9.8%的股東權益報酬率（ROE），這將有助於穩定未來的現金流。

財務體質維持強健且信評展望穩定

在財務結構方面，ONE Gas(OGS)保持了健康的資產負債表。國際信評機構標準普爾（S&P）確認給予其A-評級，穆迪（Moody's）則給予A3評級，兩者皆給予穩定的展望。這意味著公司在追求資本支出的同時，仍維持了良好的信用水準。面對分析師關於非GAAP調整項目的提問，管理層表示這主要是會計處理上的差異，對現金流的直接影響有限，但隨著相關項目納入未來的費率調整申請，將轉化為實質的現金流項目。

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