特殊材料製造商 Mativ(MATV) 公布最新季度財報，在總體經濟波動與需求挑戰下，公司透過嚴格的成本控制與庫存管理，繳出自由現金流翻倍的亮眼成績。隨著轉型計畫持續推進，管理層對 2026 年展望抱持樂觀態度，預計將進一步擴大成本撙節效益。

### 2025年自由現金流翻倍創下歷史新高

回顧 2025 年第四季表現，Mativ(MATV) 淨營收成長至 4.63 億美元，有機銷售額較前一年同期成長 1.9%。調整後 EBITDA 成長 19% 至 5350 萬美元，利潤率提升了 180 個基點。全年來看，2025 年調整後每股盈餘（EPS）為 0.70 美元，優於前一年的 0.62 美元。

最受市場矚目的是公司的現金流表現。2025 年全年自由現金流達到 9400 萬美元，較前一年大幅成長近 140%。財務長指出，這得益於嚴格的執行力、審慎的庫存管理以及積極的費用控制，同時公司也將年度資本支出降低了 1500 萬美元，將資源優先投入於安全與成長型專案。

### 先進材料部門營收獲利雙引擎驅動成長

深入觀察各部門表現，過濾與先進材料（FAM）部門表現最為強勁。該部門第四季淨營收較前一年同期成長超過 5%，調整後 EBITDA 更是大幅成長 26% 至 3300 萬美元。成長動能主要來自運輸與工業過濾、烤漆保護膜以及侵蝕控制網等產品線的雙位數成長。

相對而言，永續與黏合劑解決方案（SAS）部門則面臨挑戰。受到汽車標籤、膠帶以及歐洲離型紙市場需求疲軟影響，該部門有機銷售額呈現小幅下滑。儘管如此，管理層對歐洲市場的市占率提升機會仍具信心，並預期離型紙業務有望在 2026 年下半年回溫。

### 積極去槓桿並示警原物料成本逆風

Mativ(MATV) 持續將降低債務列為優先事項，目標將淨槓桿率控制在 2.5 至 3.5 倍之間，預計 2026 年底將落在 3 倍中後段區間。針對資本配置，公司預計 2026 年資本支出約為 4500 萬美元，主要用於支持成長與效率提升專案。

雖然整體展望正向，但管理層也提醒投資人留意潛在風險。公司預估 2026 年將面臨 2000 萬至 2500 萬美元的原物料成本上漲壓力，且影響主要集中在下半年。對此，公司表示商業團隊已成功實施定價策略以抵銷成本衝擊，並預期在 2026 年能持續發揮此定價能力的優勢。

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