知名飯店集團 Choice Hotels(CHH) 近日公布2025年第四季及全年度財報，公司不僅獲利表現符合預期，更在投資人關注的客房數量成長上釋出正面訊號。執行長 Patrick Pacious 指出，2025年調整後EBITDA（息稅折舊攤銷前盈餘）達到6.26億美元，年增4%，與公司財測目標一致。展望2026年，受惠於產品組合優化及飯店改裝動能強勁，管理層預期美國地區的淨客房數將重回正成長軌道，顯示公司在歷經策略調整後，營運體質已更趨穩健。

全年度獲利符合預期，全球飯店開幕數強勁年增14%

檢視2025年營運成績單，Choice Hotels(CHH) 繳出穩健表現。財務長 Scott Oaksmith 表示，全年調整後每股盈餘（EPS）為6.94美元，落在財測區間的中位數。值得注意的是，全球新飯店開幕數量較前一年同期大幅成長14%，其中美國長住型飯店（extended-stay）的開幕數更創下歷史新高，年增8%。在股東回報方面，公司全年度共回饋股東1.89億美元，包含5,400萬美元的股利發放及1.36億美元的股票回購，展現健康的現金流運用能力。

2026年財測指引出爐，預估營運現金流與每股盈餘持穩

針對市場關注的2026年展望，Choice Hotels(CHH) 預估全年調整後EBITDA將落在6.32億美元至6.47億美元之間，調整後每股盈餘則預計介於6.92美元至7.14美元。雖然預估全球平均客房收益（RevPAR）將呈現負2%至正1%的微幅波動，但管理層強調，隨著飯店改裝案源擴大及高收益部門的挹注，預期全球淨客房數將年增約1%，且美國本土市場的淨客房數有望在今年轉正，這將是支撐未來獲利成長的重要關鍵。

長住型飯店成成長引擎，國際市場營收大幅躍升

公司正積極調整營收結構，長住型飯店業務已成為重要護城河。Patrick Pacious 透露，目前長住型飯店佔美國籌建案源（pipeline）超過40%，顯示開發商對此類型的強烈興趣。此外，國際市場表現亮眼，營收年增率高達37%，國際系統規模也成長13%，達到約16萬間客房。透過多年的佈局，Choice Hotels(CHH) 已建立起具備規模化與高回報潛力的國際成長基礎，為分散單一市場風險提供了有力支撐。

短期面臨颶風與政策逆風，經營層對長期需求仍具信心

儘管長期展望樂觀，短期營運仍面臨挑戰。管理層在法說會上坦言，受到政府關門及國際入境旅遊持續疲軟的影響，加上颶風因素干擾，預期2026年第一季的平均客房收益（RevPAR）仍可能呈現負成長。不過，隨著颶風影響的基期因素在第二季淡化，營運可望出現轉折點。公司強調，雖然第四季進行了較大規模的物業移除以清理市場品質，但這屬於優化品牌體質的必要之舉，無損於長期的成長動能。

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