美國購物中心營運商 Macerich(MAC) 公布最新第四季財報，受惠於費用控制得宜與營收成長，各項關鍵數據皆優於華爾街分析師預期。公司出租率較前一季顯著改善，調整後每股營運資金（FFO）與營收表現亮眼，顯示零售地產租賃需求維持穩健，帶動盤後股價小幅上揚。

獲利與營收雙雙擊敗市場共識

Macerich(MAC) 第四季繳出強勁的財務成績單，調整後每股營運資金（FFO）來到 0.48 美元，不僅優於分析師平均預估的 0.44 美元，也較前一季的 0.35 美元及 2024 年同期的 0.47 美元呈現成長。在營收方面，第四季營收達 2.617 億美元，超越市場預期的 2.605 億美元，亦高於前一季的 2.533 億美元。儘管總體費用微幅上升至 2.817 億美元，但整體營運表現仍相當穩健。

費用控制得宜且出租率持續優化

成本控管與資產優化是本季財報的一大亮點。Macerich(MAC) 公布的購物中心與營運費用為 8160 萬美元，低於 Visible Alpha 預期的 8680 萬美元，顯示管理層在成本撙節上取得成效。截至 2025 年 12 月 31 日，投資組合出租率達到 94.0%，優於分析師預估的 93.7%，並較同年 9 月底的 93.4% 有所回升。這顯示即便面對市場波動，優質零售空間的租賃需求依然保持韌性。

基本租金價差連續17季正成長

核心營運指標方面，扣除租約終止收入後的同店淨營運收益（NOI）較前一年同期成長 1.7%。值得注意的是，截至 2025 年底的過去 12 個月中，基本租金的換約價差（Re-leasing Spreads）比到期租金高出 6.7%，這已是該指標連續第 17 個季度呈現正成長。公司總裁兼執行長 Jack Hsieh 表示，2026 年的營運重心將放在完成租賃流程、確保租戶按時進駐並開始支付租金，同時將持續以嚴謹的態度評估有助於增值的收購機會。

關於 Macerich(MAC)

Macerich Company 是一家標準普爾 500 指數成分股公司，專注於投資優質購物中心資產。該公司在其合併投資組合中擁有 29 個區域購物中心，未合併投資組合中擁有 19 個區域購物中心，另持有六個電力中心（Power Center）和其他房地產資產。公司總可出租面積達 4760 萬平方英尺，展現強大的零售地產佈局能力。

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