建材巨頭Amrize(AMRZ)公佈2025年第四季財報與未來展望，管理層對2026年營運抱持高度信心，預估全年營收將成長4%至6%，調整後EBITDA成長幅度更可達8%至11%。執行長Jan Jenisch強調，公司將透過併購德州PB Materials及推動ASPIRE成本撙節計畫，雙軌驅動獲利增長，同時董事會已批准高達10億美元的庫藏股回購計畫，展現對股東權益的重視。

2026年財測樂觀預估營收成長並透過併購擴大德州版圖

Amrize(AMRZ)管理層在法說會上釋出強勁的2026年財測，預期營收成長率將落在4%至6%區間，調整後EBITDA則預計成長8%至11%。這項樂觀預估已將最新的併購案納入考量。公司宣佈將收購西德州骨材（Aggregates）領導廠商PB Materials，預計該筆交易將於2026年第一季完成。此併購案預計將為Amrize(AMRZ)帶來每年超過1.8億美元的營收貢獻，並新增26個營運據點，大幅強化公司在高成長德州市場的戰略地位。在產品定價方面，管理層預估2026年水泥價格將有低個位數成長，骨材價格則有中個位數的上漲空間。

董事會通過10億美元庫藏股計畫與發放雙重股利回饋股東

為了展現強勁的現金流實力與回饋股東的決心，Amrize(AMRZ)宣佈了大規模的資本回報計畫。董事會已批准一項價值10億美元的股票回購（庫藏股）計畫。在股利政策方面，公司提議發放每股0.44美元的「一次性特別股利」，以及每股0.44美元的年度普通股利（分季發放），兩項提案均待股東大會批准。財務數據顯示，Amrize(AMRZ) 2025年全年生產了15億美元的現金流，淨槓桿率維持在1.1倍的健康水準，顯示公司具備充裕的財務彈性來支撐這些回饋計畫。

第四季建材業務銷量增長惟建築外殼部門受房市疲軟拖累

回顧2025年第四季表現，呈現兩樣情的局面。建材部門（Building Materials）表現亮眼，營收達22億美元，較前一年同期成長3.9%，主要受惠於水泥銷量增加3.6%及骨材銷量增加3%。該部門調整後EBITDA利潤率提升60個基點至32.6%，顯示營運效率提升。然而，建築外殼部門（Building Envelope）則受到住宅屋頂需求疲軟影響，營收較前一年同期下滑11.8%至6.78億美元，且因應保固準備金增加800萬美元，進一步壓抑了該部門的獲利表現。儘管如此，商業屋頂市場的維修與翻新需求仍展現韌性。

ASPIRE計畫力拚成本綜效與擴大資本支出強化營運效率

展望未來營運優化，執行長特別點出「ASPIRE成本撙節計畫」的重要性，目標在2028年前實現2.5億美元的綜效，並預計在2026年就能貢獻70個基點的利潤率擴張。該計畫將聚焦於物流、原材料採購及服務流程的改善。此外，Amrize(AMRZ)計畫在2026年投入9億美元的資本支出（Capex），此金額較前一年翻倍成長，主要用於擴建Ste. Gen.水泥廠以及在德州、加拿大亞伯達省和魁北克省的投資項目，顯示公司正從穩定階段轉向積極擴張。

住宅新建案需求仍顯疲弱管理層預期下半年逐步回溫

針對市場關注的風險，管理層坦言住宅新建案市場仍然疲軟，且高利率環境對商業客戶造成一定壓力。執行長Jan Jenisch指出，目前雖然沒有看到大型專案被取消，但部分項目確實出現延遲或觀望。不過，公司預期住宅建築外殼產品的需求將在2026年下半年逐漸改善，尤其是維修和翻新市場將持續扮演支撐營收的重要角色。整體而言，管理層對2026年的展望已從上一季的謹慎樂觀轉為更加堅定自信。

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