全球鋁材解決方案領導者 Constellium (CSTM) 公布 2025 年第四季財報，繳出亮眼成績單。執行長 Ingrid Joerg 指出，受惠於各業務部門出貨量成長及金屬價格上揚，第四季出貨量增加 11% 至 36.5 萬噸，營收大幅成長 28% 達到 22 億美元。最受市場關注的是，公司單季淨利達到 1.13 億美元，相較於前一年同期虧損 4700 萬美元，成功實現轉虧為盈。排除金屬價格滯後影響後的調整後 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）達到 2.13 億美元，創下歷年第四季新高，較前一年同期的 1 億美元大增 113%。

航太與包裝需求強勁抵銷車用市場疲軟

細分各業務板塊表現，財務長 Jack Guo 表示，航太與運輸（A&T）部門調整後 EBITDA 成長 43% 至 8300 萬美元，主要動能來自 TID（運輸、工業與國防）出貨量大增 41%。包裝與汽車軋製產品（PARP）部門表現更為強勁，調整後 EBITDA 激增 143% 至 1.36 億美元，創下單季新高，主要由包裝出貨量成長 15% 所帶動。儘管汽車結構與工業（AS&I）部門的工業出貨量成長 33%，但受車用出貨量下滑 10% 的影響，該部門調整後 EBITDA 僅微幅增加 100 萬美元至 500 萬美元。

啟動Vision 2028計畫強化成本控管與現金流

展望未來，Constellium (CSTM) 管理層對 2026 年抱持樂觀態度。公司預估 2026 年調整後 EBITDA（排除金屬價格滯後影響）將落在 7.8 億美元至 8.2 億美元之間，自由現金流預計超過 2 億美元。為達成長期目標，公司宣布啟動「Vision 2028」計畫，專注於提升營運效率與降低成本。該計畫的終極目標是在 2028 年達成調整後 EBITDA 9 億美元以及自由現金流 3 億美元的里程碑。此外，公司在 2025 年已成功將淨債務槓桿比率降至 2.5 倍，顯示財務體質持續改善。

廢料利差優勢延續且關稅影響仍在可控範圍

針對法人關注的市場變數，管理層指出，目前廢料利差（scrap spreads）帶來的效益預計將持續至 2026 年上半年。雖然通膨壓力在勞動力、能源與維修成本上仍然存在，但已回到較為正常的水平。關於關稅議題，財務長強調，目前的關稅與貿易政策對公司整體而言是正面因素，直接的關稅曝險部位仍在可控範圍內。儘管市場仍有波動風險，但航太與國防領域的訂單能見度已延伸至 2026 年與 2027 年，為公司營運提供支撐。

關於 Constellium (CSTM)

Constellium (CSTM) 是一家設計和製造高附加價值鋁產品和解決方案的企業，主要服務於包裝、航太和汽車終端市場。公司分為三個業務部門：包裝和汽車軋製產品、航太與運輸，以及汽車結構和工業。其主要營運據點分布於法國、美國、德國及捷克等地，大部分收入來自包裝和汽車軋製產品部門，客戶涵蓋多家高端汽車原始設備製造商及航太巨頭。

收盤價：23.4100

漲跌：0.12

漲幅(%)：0.52%

成交量：4,700,640

成交量變動(%)：56.22%

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