高盛 (GS) 首席美國經濟學家 David Mericle 在最新的研究報告中指出，美國經濟目前面臨的最大風險，依然是勞動市場前景可能出現「偏向惡化結果」的預測。這位經濟學家強調，美國勞動需求的起點看起來並不健康，不僅就業成長疲軟且範圍狹窄，招聘率也處於非常低的水位，而職位空缺數量更是過低，且目前趨勢顯示仍在持續下降。

職缺數較疫情前水準下滑且呈現每月縮減趨勢

儘管近期市場出現了一些回穩跡象，但整體勞動需求的前景仍然搖搖欲墜。根據數據顯示，美國的職位空缺數已經從 2019 年的約 750 萬個，下降至目前的約 700 萬個。更令人擔憂的是，職缺數目前仍以每月約 5 萬個的速度持續減少。這種持續性的下滑趨勢表明，企業對於擴張人力的需求正在顯著降溫，勞動市場的基礎支撐力道不如表面數據看來強勁。

就業成長過度集中醫療保健產業掩蓋其他領域疲軟

這份報告特別點出結構性隱憂，即目前的薪資名冊成長範圍非常狹窄，主要集中在醫療保健產業。這種現象在 2023 年底剛出現時還不算太嚴重的問題，但隨著時間推移，現在情況變得更加令人擔憂。除了醫療保健以外的多個產業，其職缺與勞工的供需缺口已經跌破 2019 年的水準，顯示整體經濟廣泛的就業活力正在流失，單一產業的強勁表現掩蓋了其他部門的虛弱。

人工智慧應用加速導致企業招聘轉趨保守

造成下行風險的主要原因，在於人工智慧可能以更快、更具破壞性的方式進行部署。在 AI 技術最容易導入的次產業中，就業成長已經轉為微幅負值。策略師估計，這些領域的職位流失對整體就業成長造成了約 5000 至 10000 個工作崗位的衝擊。詳細數據顯示，資訊服務、科技及其他相關領域的招聘出現進一步下滑。即使沒有大規模裁員，企業因評估 AI 帶來的可能性而對新增人手採取限制態度，這本身就會破壞勞動市場回穩的前景。

失業率恐升至四點五趴並影響聯準會降息路徑

報告中提到，目前有越來越高比例的企業開始提及招聘凍結或裁員，並明確將 AI 列為考量因素。雖然目前的衝擊仍被視為「可控的逆風」，但基於勞動需求持續疲軟，高盛 (GS) 預期美國失業率將上升至 4.5%。鑑於這種不確定性，Mericle 認為勞動市場可能需要進一步惡化，才可能促使聯準會在該行預測的 6 月降息時點之前提前行動。目前該行維持預測，認為下一次降息將發生在 6 月，隨後在 9 月進行第二次 25 個基點的降息。

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