根據美國證券交易委員會（SEC）最新公布的 13F 持倉報告，由知名價值投資大師賽斯．卡拉曼（Seth Klarman）所執掌的 Baupost Group 在去年第四季進行了顯著的投資組合調整。這份報告最受市場矚目的焦點，在於該基金大舉買進科技巨頭亞馬遜(AMZN)，展現對其後市的信心。數據顯示，Baupost Group 新建倉 212 萬股的亞馬遜(AMZN)，截至季末持股市值高達 4.897 億美元。此外，該基金也同步新建倉莫利納醫療(MOH)約 62.5 萬股，價值 1.085 億美元，以及墨西哥航空集團(AERO) 486 萬股，價值 1.066 億美元，顯示其投資佈局涵蓋科技、醫療與航空等多個領域。

加碼鐵路龍頭與金融支付類股

除了建立新倉位，Baupost Group 也選擇對既有的優質標的進行加碼。在傳統產業方面，卡拉曼增持了美國鐵路運輸巨頭聯合太平洋(UNP)，持股數從上一季的 150 萬股增加至 163 萬股，市值來到 3.764 億美元。在金融科技與支付領域，該基金展現了明確的佈局意圖，將富達國民資訊服務(FIS)的持股從 379 萬股增持至 450 萬股，市值約 2.993 億美元；同時大幅加碼 Fiserv(FI)，持股數由 89.5 萬股翻倍增至 220 萬股，市值達 1.478 億美元，顯示機構投資人對支付產業復甦的看好。

調節科技權值股並清倉部分標的

在減持操作方面，卡拉曼選擇對部分獲利豐厚的科技股進行獲利了結。報告顯示，Baupost Group 第四季減持了 Alphabet(GOOG) C 類股，持股數從原先的 186 萬股降至 109 萬股，市值縮減為 3.412 億美元。此外，該基金也大幅調節了建材大廠 CRH(CRH)，持股從 383 萬股降至 108 萬股；以及媒體通訊公司 Liberty Global(LBTYA) A 類股，從 508 萬股減至 208 萬股。值得注意的是，該基金在本季完全清倉了巴西支付公司 PagSeguro(PAGS)，結束了對該標的的投資。

機構持倉報告僅供長期趨勢參考

投資人需留意，13F 報告雖然揭露了大型機構的資金動向，但依規定是在季度結束後 45 天內公布，因此數據具有時間滯後性。報告中的持倉資訊反映的是去年第四季末的狀況，並不能完全代表基金目前的即時部位。對於一般投資人而言，觀察像卡拉曼這類價值投資大師的操作，重點應在於理解其選股邏輯與產業配置的思路，而非單純跟單，投資前仍應審慎評估個別公司的基本面變化。

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