**BWP Trust(BWP)** 於2026年2月13日公布2026會計年度第一季法說會重點，管理層針對財務槓桿、租賃條款調整及與母集團Wesfarmers的關係進行詳細說明。本次財報顯示獲利成長動能強勁，公司在資產重新定位與擴張策略上展現清晰藍圖，同時在股息政策上保留了操作靈活性，以應對未來市場變化。

預期財務槓桿將維持穩定或呈現微幅下降趨勢

針對投資人關心的財務結構問題，財務長David Hawkins在法說會上指出，考量到目前的擴張計畫及資產重新定位的資本支出（CapEx），預期未來12至18個月內，公司的財務槓桿比率將維持在現有水準。

Hawkins進一步補充，若排除重大非有機成長（inorganic activity）的併購活動，隨著時間推移，槓桿比率甚至可能呈現微幅下降的趨勢。這項預測是基於公司目前的資本支出概況以及既有的資產活化管道所做出的評估，顯示公司在財務控管上採取穩健保守的策略。

租約條款差異導致Bunnings與大型零售資產租金漲幅不同

在租金收益部分，物業主管Andrew Ross解釋了消費者物價指數（CPI）連動機制對不同租約的影響。他指出，部分Bunnings租約設有CPI調漲上限，因此租金調整幅度落在2.5%。

相較之下，大型格式零售（LFR）的租約由於條款不同，租金調整幅度則來到2.9%。這項數據揭示了不同資產類別在通膨環境下的收益調整機制差異，投資人可藉此評估公司未來的租金成長動能。

內部化後與Wesfarmers維持正向且互利的商業關係

針對公司管理內部化後與前母公司Wesfarmers的關係變化，董事總經理Mark Scatena表示，雙方的關係依然保持正向且具備商業價值。

Scatena強調，目前的合作重心已轉向租戶擴張與資產升級，這種策略轉變對雙方而言都是有利的。這顯示**BWP Trust(BWP)** 在獨立營運後，仍能有效運用既有資源，並透過資產優化來提升長期價值。

股息配發率目標區間旨在保留資金運用彈性

關於股息政策，財務長David Hawkins說明了為何將配發率設定在來自營運現金流量（FFO）的90%至110%這一較寬區間。他表示，這個範圍提供了必要的靈活性，以應對時間差及各類交易活動的資金需求。

Hawkins強調，公司的意圖仍是盡可能全額配發股息，但設定此區間能讓管理層在資金調度上更具敏捷性（agility），確保在追求股東回報的同時，也能兼顧公司的營運周轉需求。

大型零售資產與Bunnings中心市場交易熱度顯著升溫

物業主管Andrew Ross最後評論了市場現況，指出目前大型格式零售（LFR）及Bunnings中心這兩個領域的市場興趣與活動均有顯著增加，市場上的交易量也隨之上升。

面對熱絡的市場氛圍，**BWP Trust(BWP)** 採取主動出擊的策略，目前正積極接觸大型零售資產（LFR）的場外交易（off-market）機會，期望透過精準的資產收購進一步擴大投資組合的價值。

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