第四季營收成長13%超預期，新任CEO力推G7產品與國際擴張佈局！

美國連續血糖監測（CGM）大廠 DexCom(DXCM) 公布2025年第四季財報，營收與獲利表現亮眼。在新任執行長 Jacob Leach 的帶領下，公司不僅繳出全年自由現金流首度突破10億美元的佳績，更針對2026年給出強勁的成長指引。受惠於 G7 15天版感測器的全面推廣及國際市場佈局，DexCom(DXCM) 正展現出強大的營運韌性與成長潛力。

營收成長13%且毛利率顯著提升

DexCom(DXCM) 在2025年第四季繳出全球營收12.6億美元的成績單，較前一年同期的11.1億美元成長13%。財務長 Jereme Sylvain 指出，這一成長主要歸功於強勁的新客戶需求以及 G7 15天版產品的順利推出。值得注意的是，公司毛利率從前一年同期的59.4%大幅提升至63.5%，單季改善幅度超過200個基點。這反映了供應鏈效率的優化、海運路線的重建以及庫存管理的成效。

2026年營收指引上看52.5億美元

展望2026年，DexCom(DXCM) 預計全年總營收將落在51.6億至52.5億美元之間，年增率約為11%至13%。管理層預期毛利率將維持在63%至64%的高檔區間，調整後 EBITDA 利潤率則約為30%至31%。這份財測假設保險覆蓋範圍維持現狀，並計入了 Stelo 產品及其他新平台帶來的增量貢獻。儘管市場環境仍有變數，但公司對於透過新產品驅動成長充滿信心。

G7 15天版新品與擴大健保覆蓋率成關鍵

執行長 Jacob Leach 上任後的首場法說會中，明確訂立三大戰略優先事項：提供最優質的血糖感測解決方案、樹立客戶體驗標竿，以及擴大國際市佔率。其中，G7 15天版系統在美國的廣泛推出，以及針對非胰島素使用者的第二型糖尿病患擴大保險覆蓋，被視為未來的核心成長動能。目前市場焦點鎖定在美國聯邦醫療保險（Medicare）可能納入約1200萬名第二型糖尿病患的覆蓋決策，這將是潛在的巨大商機。

分析師關注醫保政策與國際定價壓力

儘管營運數據亮眼，華爾街分析師仍採取審慎樂觀的態度，主要關注焦點在於 Medicare 對於第二型非胰島素使用者的覆蓋時程，以及國際市場擴張下的定價壓力。針對定價疑慮，管理層表示已有自然的公平價值機制，並透過競爭性投標流程來應對。雖然前一日股價出現回跌，但隨著供應鏈問題解決與新產品持續放量，市場仍密切觀察後續政策紅利對 DexCom(DXCM) 的實質挹注。

關於 DexCom(DXCM)

DexCom 為糖尿病患者設計連續血糖監測系統並將其商業化。 CGM 系統可作為傳統血糖儀流程的替代品，該公司正在改進其 CGM 系統，以提供與 Insulet 和 Tandem 胰島素泵的整合服務。

前一交易日股市資訊：

* 收盤價：65.0800 美元

* 漲跌：-3.07 美元

* 漲跌幅：-4.50%

* 成交量：7,684,948 股

* 成交量變動：+48.55%

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息