發表
我的網誌
零售房地產投資信託公司 NNN REIT(NNN) 在2025年第四季展現強勁營運韌性，全年收購規模突破9億美元創下歷史新高，同時達成連續36年調升股息的紀錄。管理層對2026年展望樂觀，預估每股調整後營運現金流（AFFO）成長率將加速至3.2%，並維持資產負債表的高度靈活性。
年度收購規模創歷史新高且資產負債表保持靈活
NNN REIT(NNN) 執行長 Stephen Horn 指出，公司在2025年完成了超過9億美元的物業收購，創下公司歷史上最高的年度收購量。在積極擴張的同時，公司仍維持健康的財務結構，擁有加權平均債務到期日達10.8年的靈活資產負債表。目前公司無任何資產被抵押，並擁有高達12億美元的可用流動資金，為未來的投資機會提供充足銀彈。
出租率回升至98.3%且長期平均水準持平
受惠於資產管理團隊與租賃部門的高效執行力，NNN REIT(NNN) 第四季的物業出租率較上一季提升了80個基點，達到98.3%，符合公司的長期平均水準。財務長 Vincent Chao 表示，第四季年化基本租金達到9.28億美元，較去年同期成長近8%，主要動能來自於全年強勁的收購活動。此外，第四季每股核心 FFO 和 AFFO 均為0.87美元，較去年同期成長6.1%。
2026年財測指引樂觀估計每股AFFO成長加速至3.2%
展望2026年，公司設定每股 AFFO 指引範圍為3.52美元至3.58美元，每股核心 FFO 指引範圍為3.47美元至3.53美元。以指引中位數計算，預計2026年每股 AFFO 將較前一年成長3.2%，高於2025年的2.7%成長率。財務長說明，這項預測已計入約6億美元的收購目標，資金來源將主要透過處置約1.3億美元資產、預期約2.1億美元的自由現金流，以及維持槓桿中性的債務融資來支應，展現自給自足的成長模式。
採取審慎保守壞帳預估並持續優化租戶組合
針對風險管理，管理層在2026年全年展望中採取審慎態度，預列了75個基點的壞帳準備。雖然高於去年的60個基點，但公司認為這是年初較為穩健的保守估計。執行長 Stephen Horn 強調，目前的租金資本化率（Cap Rate）已大致回穩，第四季與第三季持平，預期此趨勢將延續至2026年初。公司持續監控租戶信用狀況，並透過積極的投資組合管理，將續租率維持在85%左右的水準。
關於 NNN REIT(NNN)
National Retail Properties Inc 是一家專注於美國房地產投資與開發的房地產投資信託公司（REIT）。公司主要透過將物業出租給零售租戶來產生收入，其投資組合涵蓋便利商店、汽車服務中心、健身中心、劇院、餐廳及銀行等。其中，便利商店與餐廳為主要營收來源，物業多集中於美國南部與東南部地區。
2025/02/11 收盤資訊
收盤價：43.63
漲跌：+0.55
漲幅：+1.28%
成交量：3,198,192
成交量變動：+53.24%
