核心獲利與營收雙雙創下歷史新高紀錄

全球商業地產服務龍頭世邦魏理仕(CBRE)公布2025年第四季財報，繳出令市場驚豔的成績單。公司營收與核心每股盈餘(EPS)皆創下歷史新高，主要受惠於租賃與交易業務的雙位數成長，以及經常性服務收入的持續動能，展現出強勁的營運韌性

租賃業務強勁成長帶動整體獲利表現

根據財報數據顯示，世邦魏理仕(CBRE)第四季營收成長12%，核心EBITDA（稅息折舊及攤銷前獲利）大幅成長19%，核心EPS則成長18%。財務長Emma Giamartino指出，顧問服務業務中的租賃與銷售均維持雙位數成長，其中全球租賃營收成長14%。以區域來看，歐洲、中東及非洲地區(EMEA)表現最為亮眼，歐陸地區成長29%，英國亦有16%的增幅，顯示全球商業地產需求正在復甦。

數據中心服務翻倍成為關鍵成長引擎

美國市場的租賃營收成長12%，主要歸功於數據中心業務的爆發性成長。數據中心相關營收翻倍，工業地產也成長20%。執行長Bob Sulentic強調，公司透過收購Pearce Services等策略性投資，擴展了在數位基礎設施的技術服務能力。世邦魏理仕(CBRE)提供的「數據中心解決方案」涵蓋技術基礎設施（White Space）與建築作業系統（Gray Space），預計到2026年該業務營收將達到20億美元，年成長率約20%。值得注意的是，公司澄清本身並非數據中心的重資產持有者，因此無須承擔資產泡沫風險，而是專注於提供高利潤的服務。

辦公室租賃與資本市場交易逐步回溫

儘管市場對辦公室需求存有疑慮，世邦魏理仕(CBRE)的美國辦公室租賃營收在第四季與全年均創下歷史新高，雖然年增率放緩至低個位數，但部分大型交易遞延至2026年首季，將有助於後續業績。資本市場活動也顯著改善，銷售與商業抵押貸款業務均以「高雙位數」速度成長。美國市場銷售營收成長27%，主要由辦公室與多戶住宅驅動，但管理層也坦言，目前的營收水準仍低於過去的高峰期。

2026年財測樂觀預估獲利將成長17%

展望2026年，世邦魏理仕(CBRE)給出了強勁的獲利指引，預估核心EPS將介於7.30美元至7.60美元之間，中位數代表約17%的年成長率。管理層表示，這一預測基於韌性業務的持續雙位數成長以及交易業務的穩定復甦。執行長Sulentic強調，公司的成長預測並不依賴聯準會降息，而是基於買賣價差縮小與資本充裕度。此外，公司正積極導入AI技術，計畫在2026年底前將研究成本降低約25%，並提升經紀人的數據使用效率。

資本配置策略聚焦股票回購與併購

在資本配置方面，世邦魏理仕(CBRE)在2025年產生了近17億美元的自由現金流。公司自2025年初以來已回購超過10億美元的股票，並投入約12億美元收購Pearce Services。管理層表示，未來的資本配置目標是每年至少部署與自由現金流相當的金額，並將持續在股票回購與選擇性併購之間取得平衡，潛在併購目標將鎖定數據中心、設施管理及基礎設施項目管理等領域。

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