億萬富翁基金經理人 Bill Ackman 所掌管的 Pershing Square Holdings 近期發布投資簡報，揭露過去一年來的重大持股變動。根據該機構網站公布的資料顯示，基金已全數出清長期持有的 Hilton Worldwide(HLT) 與連鎖餐飲 Chipotle Mexican Grill(CMG)，並將資金轉向科技領域，新建立了 Meta Platforms(META) 的部位。這項調整顯示出該基金在投資策略上出現顯著轉向，更加聚焦於具備高成長潛力的科技巨頭。

揮別消費類股轉向科技巨頭並將亞馬遜與Meta列為核心持股

根據簡報詳細數據，Pershing Square 調整了多檔消費與傳產類股的部位。基金指出已於 2026 年完全出清了 Hilton Worldwide(HLT) 的股份，而在 2025 年遭到剝離的股票則包括鐵路公司 Canadian Pacific Kansas City(CP) 以及運動品牌 Nike(NKE)。與此同時，基金在過去一年積極佈局科技股，建立了 Amazon(AMZN) 與 Meta(META) 的部位，並明確將這兩家科技巨頭定義為核心持股。此外，該基金也買進了 Hertz，將其視為機會型投資配置。

谷歌貢獻顯著但Nike與Chipotle拖累整體績效表現

回顧 2025 年的投資績效，科技股與房貸機構表現最為強勁。Alphabet(GOOG) 成為最大功臣，貢獻了 10.3% 的漲幅；Fannie Mae(FNMA) 與 Freddie Mac(FMCC) 也分別貢獻了 5.8% 與 5.0% 的正回報。然而，部分已處分或持有的消費股則對績效造成負面影響，其中 Chipotle(CMG) 導致基金總回報減少 4.6%，Nike(NKE) 則拉低了 2.5%。儘管如此，Pershing Square Holdings 在 2025 年的淨資產價值仍成長 20.9%，股價回報率更高達 33.9%。若以八年期計算，其淨資產價值的複合年化報酬率為 22.6%。

看好大型科技股估值優勢與卓越商業品質與成長潛力

針對投資組合向大型科技股傾斜的決策，Pershing Square 在簡報中闡述了其投資邏輯。該機構目前已加強配置高品質且具備高成長特性的大型股（Megacaps）。基金團隊認為，考量到這些大型企業擁有卓越的商業品質與成長概況，相對於整體市場而言，其目前持有的巨型股估值相當具吸引力，展現出「大而美」的投資價值。截至目前，Pershing Square 核心基金資產管理規模為 197 億美元，若計入 Howard Hughes Holdings(HHH) 的持股，總管理資產規模則達到 300 億美元。

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